Traunch

¿Qué es un traunch?

Un traunch es uno de una serie de pagos que se pagarán durante un período específico, sujeto a que se logren determinadas métricas de rendimiento. Se usa comúnmente en los círculos de capital de riesgo (VC) para referirse a las rondas de recaudación de fondos utilizadas para financiar empresas de nueva creación.

El término "traunch" se basa en la palabra francesa "tranche, "que significa" segmento ". El término tramo también se utiliza en el contexto de la titulización, como ocurre con los valores respaldados por hipotecas (MBS).

Conclusiones clave

• Un traunch es una de una serie de inversiones que se realizan con sujeción al cumplimiento de los objetivos de rendimiento.
• Se utiliza en el contexto de la inversión de capital riesgo y está destinado a reducir el riesgo de los inversores.
• Las inversiones arraigadas pueden resultar difíciles para los empresarios al reducir su flexibilidad y restringir el tiempo disponible para hacer crecer su negocio.

Entendiendo los Traunches

Una de las formas en que los inversores buscan mitigar los riesgos de invertir en empresas de nueva creación es dividiendo sus contribuciones de capital en tramos separados. Por ejemplo, una empresa de nueva creación podría querer recibir 5 millones de dólares en financiación. En lugar de entregar el monto total por adelantado, el inversionista podría ofrecer un trato en el que los $ 5 millones se dividan en dos traunches:$ 2.5 millones hoy y los $ 2.5 millones restantes pagados en una fecha futura, sujeto a que se logren ciertos hitos de desempeño.

Desde la perspectiva del inversor, Dividir una inversión en traunches ayuda a reducir el riesgo al permitir que el inversionista retenga parte del financiamiento planificado a menos que la empresa demuestre avances en su plan de negocios. Esto puede incluir objetivos de rendimiento relacionados con el desarrollo de productos, objetivos de ingresos, recaudación de fondos adicional, u otros objetivos similares. Típicamente, las empresas disponen de poco tiempo para alcanzar los objetivos planteados en cada traunch, que es un desafío en el que incurre el proceso de inicio temprano.

Dificultad para las startups

Por supuesto, esta flexibilidad reducida puede dificultar las cosas para la empresa de nueva creación de diversas formas. Al contratar, Obtener solo una cantidad limitada del capital invertido puede dificultar que la empresa atraiga al personal que necesita para desarrollar eficientemente su oferta. Es más, incluso cuando se contratan candidatos, la falta de una financiación clara puede dificultar la retención de esos candidatos.

Las inversiones continuas también pueden producir una desalineación de incentivos entre el inversor y el empresario. Desde la perspectiva del emprendedor, puede ser tentador evitar comunicarse con el inversionista sobre los problemas que enfrenta la empresa, especialmente cuando esos problemas pueden hacer que la siguiente etapa no se pague. Similar, la estructura de traunch puede incentivar a los emprendedores a manipular sus cifras de desempeño y, de lo contrario, inducir a error a los inversionistas a creer que están logrando un progreso constante hacia los objetivos establecidos.

Mas ampliamente, pueden dificultar que el emprendedor adapte su modelo de negocio para encontrar nuevas oportunidades y evitar riesgos imprevistos. Después de todo, No hay garantía de que los objetivos de rendimiento elegidos al inicio de la inversión sigan siendo relevantes durante los años siguientes. En este sentido, la estructura de traunch puede obligar a los empresarios a priorizar hitos relativamente poco importantes cuando otros, podrían presentarse oportunidades más importantes.

Ejemplo del mundo real de un traunch

Suponga que es el fundador de una empresa de nueva creación que aceptó recientemente una inversión sin fin. Según los términos del acuerdo de financiación, su empresa recibirá $ 1 millón hoy, $ 2 millones en 12 meses, y $ 7 millones adicionales en 24 meses.

Para asegurar estas rondas posteriores de financiación, debes cumplir ciertos objetivos. En los próximos 12 meses, debe contratar para una variedad de puestos. A los 24 meses, debe generar al menos $ 500, 000 en ingresos. No cumplir con estos objetivos significa que perderá el próximo tramo de financiación.

Aunque acepta estos términos, le preocupa que pueda tener dificultades para cumplirlos. Se pregunta si el personal que necesita contratar será disuadido de unirse a la empresa considerando que no podrá garantizar su función durante más de 12 meses al principio. Similar, anticipa que será un desafío atraer a los clientes y los acuerdos de asociación necesarios para lograr su objetivo de ingresos.

Dado que las perspectivas a largo plazo de su empresa están en duda, Es posible que los clientes y socios potenciales deseen retrasar la firma de acuerdos con su empresa hasta que logre una base financiera más segura. Esta, Sucesivamente, podría dificultarle el logro de su objetivo de ingresos.