Mesa redonda de administración de fondos:La presencia de capital privado

Junto con su enorme negocio tradicional de procesamiento de fondos, Luxemburgo está experimentando una demanda de servicios de inversión alternativos. Expertos de administradores especializados y depositario de valores Clearstream detallan el entorno.

• Anja Grenner (Jefa de Fondos, Intertrust Luxemburgo)
• Vincent van den Brink (Director comercial, JTC)
• Revel Wood (Consejero independiente y consultor)
• Neil Wise (director global de ventas y gestión de redes de asistencia técnica, Servicios de fondos de inversión, Clearstream)

Funds Europe - ¿Cómo describiría el clima empresarial actual en el sector de servicios de activos alternativos de Luxemburgo?

Revel Wood, director independiente - La expansión del mercado de fondos de inversión alternativos en Luxemburgo está creando nuevas oportunidades comerciales para las empresas de servicios de activos. Con un flujo constante de nuevos vehículos lanzados en el sector de inversiones alternativas, existe demanda de los administradores de fondos de inversión alternativos [GFIA] para respaldar sus obligaciones de presentación de informes reglamentarios, y para que el seguimiento y la supervisión de riesgos se integren en la función de depositario de fondos o de ManCo [sociedad de gestión].

Sobre este trasfondo, Ha habido niveles significativos de consolidación dentro del área de servicio de activos, y las empresas de servicio de activos han adquirido otros proveedores para ampliar su gama de productos y crear escala.

Una gran cantidad de pequeñas empresas fintech y regtech también están activas en Luxemburgo, desarrollar soluciones creativas para muchos de los urgentes desafíos regulatorios y operativos que enfrenta la industria de fondos de inversión.

En general, cada uno de estos impulsores es un enfoque constante en el margen y el costo. Esto está obligando a las empresas a revisar su tecnología existente e identificar dónde se pueden realizar mejoras de eficiencia a largo plazo a través de la innovación de procesos y las actualizaciones de tecnología. Para las empresas de servicios de activos, es esencial que puedan ayudar a sus administradores de activos destilando grandes volúmenes de datos en indicadores clave de rendimiento (KPI) significativos de alta calidad de manera oportuna, utilizando herramientas de flujo de trabajo y administración de datos efectivas. Esto no es tarea fácil, pero los que lo logren serán los ganadores.

Vincent van den Brink, JTC - Reclutar talento y experiencia adecuados es sin duda uno de los principales desafíos para las empresas de servicios de activos en Luxemburgo. El personal calificado en esta área es escaso y es difícil reclutar talentos, incluso al ofrecer atractivos paquetes salariales. Por esta razón, La digitalización del procesamiento en toda la industria es particularmente importante.

Anja Grenner, Intertrust - Algunas empresas están adquiriendo a sus competidores para ampliar su cartera de negocios y ampliar las nuevas oportunidades que presentan las economías de escala. Para Intertrust, la adquisición estratégica ha sido importante, junto con el crecimiento orgánico, al permitirnos crecer rápidamente en Luxemburgo.

Las empresas también están realizando adquisiciones para cubrir brechas específicas en sus carteras de servicios. La adquisición de Viteos por parte de Intertrust en 2019 es un ejemplo. Viteos es uno de los diez principales administradores de fondos de EE. UU., con una sólida capacidad operativa en la India. Esto refuerza nuestra presencia en el mercado norteamericano a través de los servicios de fondos, pero también fortalece nuestra experiencia en tecnología y capacidad para ofrecer procesamiento de transacciones automatizado y estandarizado en todos nuestros servicios. Previamente, en 2016, adquirimos a Elian, lo que reforzó nuestra experiencia en capital privado y administración inmobiliaria, junto con fortaleza en los mercados de capitales y servicios corporativos.

El mercado de servicios de GFIA es todavía relativamente joven:solo han pasado ocho años desde que se promulgó la Directiva de gestión de fondos de inversión alternativa (AIFMD) en la UE. Durante este período, y especialmente en los últimos cinco años, hemos visto una fase de expansión con un número creciente de empresas que ofrecen administración central, servicios de depositario de fondos y GFIA a fondos de inversión alternativos (FIA). Sin embargo, Con el tiempo, podemos esperar que este sector se consolide, ya que las presiones sobre las tarifas y el costo de la adaptación regulatoria hacen que los proveedores revisen su posición en este mercado.

Neil Wise, Clearstream - Nunca podemos subestimar la importancia del crecimiento orgánico y esto sigue siendo esencial para la expansión de nuestras líneas de negocio establecidas. Sin embargo, las tres adquisiciones que Clearstream ha completado en los últimos seis años han sido impulsadas por nuestra ambición de expandirnos a nuevas áreas comerciales. Como siempre, comparamos los méritos relativos de la autoconstrucción con la compra de un negocio establecido.

El factor principal que influyó en nuestra decisión no fue el costo de una construcción interna, sino más bien el tiempo de comercialización. En la adquisición de Swisscanto Funds Centre London, por ejemplo, Habría sido necesario varios años para desarrollar un producto equivalente y negociar contratos con los administradores de fondos; este simplemente no era un espacio en el que teníamos una base de experiencia interna anteriormente. Así también, con nuestra compra de Ausmaq en el mercado australiano. Anterior a eso, no teníamos fondos domiciliados en Australia en nuestra plataforma Vestima y no teníamos licencia para operar en este mercado. En ambos casos, compramos un servicio maduro que pudimos integrar y entregar como un servicio Clearstream en un corto período de tiempo.

Madera - En la mayoría de los casos, el valor de la adquisición es más que simplemente agregar escala o agregar un nuevo producto. El principal beneficio radica en ampliar la nueva capacidad. Ahora estamos viendo niveles crecientes de fusiones y adquisiciones entre industrias, particularmente con las empresas de servicios financieros que compran empresas fintech para acceder a la innovación tecnológica y las habilidades que este tipo de empresa puede ofrecer. También puede haber claros beneficios a través de fusiones y adquisiciones para las empresas que buscan expandirse a nuevos mercados y ampliar su cobertura geográfica.

Si bien algunas empresas se centran en fusiones y adquisiciones, todavía puede haber oportunidades para los administradores de fondos boutique. Cada adquisición requiere un período de realineación, en la integración de nuevo personal y en la alineación de la tecnología y la cultura empresarial, y ha habido ejemplos históricos en los que el servicio al cliente ha sufrido a medida que una empresa crece y se distrae al gestionar la integración de una adquisición reciente. En este entorno, Puede haber oportunidades para que algunos de los jugadores de nicho más pequeños aún se destaquen. A los clientes tampoco les gusta ser tratados como un activo puramente como parte del EBITDA [ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización] creación de valor en preparación para la próxima salida. Los clientes quieren ser valorados y atendidos por socios confiables a largo plazo.

Sabio:se está inyectando una gran cantidad de financiación de capital privado en el sector de administración de fondos en este momento, particularmente en torno al desarrollo de plataformas de fondos. Esto es como agregar esteroides al sector. Nunca antes habíamos adquirido un competidor similar, pero no lo descartamos en el futuro. Es necesario tener escala y flexibilidad para ser competitivo, de lo contrario, las empresas corren el riesgo de ser desintermediadas. En todo el sector de servicio de activos, el mantra “lo grande es hermoso” ha dominado en los últimos tiempos. Las economías de escala son fundamentales para brindar servicios a menor costo. Mirando hacia el futuro, es a través de la aplicación inteligente de la tecnología que podremos lograrlo.

Funds Europe:más allá de los fondos de cobertura, capital privado y bienes raíces, ¿Dónde más está su crecimiento dentro del servicio de activos de fondos alternativos?

Grenner - La infraestructura es un área de crecimiento importante. En muchos países europeos, La infraestructura que fue reconstruida después de 1945 ahora se está desmoronando y exige una inversión significativa para garantizar su seguridad y longevidad. Se trata de un área comercial atractiva para los administradores de fondos que pueden prestar servicios a esta clase de activos. Estos fondos de infraestructura tienden a ser relativamente grandes:pocos fondos de infraestructura tienen un tamaño inferior a 250 millones de euros en activos gestionados y muchos son de más de 500 millones de euros. También tienden a tener un horizonte de inversión largo, a menudo 20-25 años.

Más allá de esto, También se nos pide que prestemos servicios a tipos de activos en los que la tradición establecida en Luxemburgo es escasa. Hemos apoyado el arrendamiento de aviación en Irlanda durante varios años, por ejemplo, y ahora hay un aumento gradual de la demanda de este servicio en Luxemburgo. Este es también el caso de los préstamos en mora y las transacciones de financiación estructurada en Luxemburgo, y en otros mercados europeos, como parte de nuestra área de productos de mercados de capitales.

Madera - Estas áreas seguirán creciendo. Ha habido una falta de inversión de larga data en infraestructura en Europa y en los EE. UU. Y esto deberá abordarse. Es más, desde la crisis financiera, los bancos han estado bajo presión para desapalancar sus balances y los administradores de AIF están buscando acceso a financiamiento de otras fuentes. Esto ha abierto la puerta a una gama más amplia de empresas de la comunidad de PSF (Professionals of the Financial Sector) en Luxemburgo para ampliar los servicios de financiación a los gestores de AIF.
Para capital privado, Sociedad en comandita de Luxemburgo:la Société en Commandite Spéciale, o SCSP - las estructuras han sido particularmente populares, atraer fondos que anteriormente podrían haber buscado lanzarse en el Reino Unido utilizando una estructura LP con sede en Londres o Escocia, por ejemplo. Es más, Luxemburgo está creando un ecosistema sólido para respaldar esta actividad, incluidos administradores de fondos especializados, despachos de abogados y consejeros independientes con conocimientos especializados en esta área. La presencia de Blackstone, Carlyle o Apollo Global Management es testimonio del éxito de los esfuerzos de Luxemburgo para crear un entorno sólido para la inversión de capital privado.

Sabio - En una ligera tangente, Recientemente, hemos tenido éxito en traer flujos de fondos alternativos de terceros a nuestra custodia de los custodios globales tradicionales. Anteriormente, esto se "fabricaba a sí mismo", ya que, a pesar de que la ejecución de órdenes de fondos de cobertura y fondos de capital privado no es fundamental para los custodios globales, realmente no había nadie a quien pudieran subcontratar esta ejecución comercial y procesamiento. Ha sido interesante ver el despegue del interés en el uso de un custodio para estas clases de activos, algo que la comunidad de gestión de patrimonio y banca privada ha estado haciendo durante años.

Grenner - Una cuestión que se está volviendo cada vez más relevante a medida que los grandes gestores de fondos de inversión alternativos amplían sus actividades es la cantidad de sustancia que necesitan tener en Luxemburgo. Para algunos grandes gerentes internacionales, su preferencia es hacer la mayor parte de su contabilidad de fondos, trabajo de secretaria corporativa y otras funciones internas como sea posible, aprovechando la capacidad de servicio global que han establecido para respaldar sus actividades de inversión en todo el mundo. En la práctica, Es posible que prefieran hacer su propia contabilidad de fondos utilizando una plataforma offshore basada en equipos, y luego contratar a un administrador de fondos local para que supervise y verifique el NAV [valor liquidativo] en Luxemburgo. Pero todavía hay discusiones sobre cuánta sustancia local requerirá la Comisión de Vigilancia del Sector Financiero (CSSF).

Es más, esto puede presentar desafíos operativos y administrativos para el administrador de fondos local. Para hacer que esto funcione, necesitamos tener acceso a los sistemas de contabilidad de fondos de un cliente, que puede ser un sistema de contabilidad diferente al que empleamos nosotros mismos, o que todos los cambios se nos informen cada vez que se realice un nuevo cálculo.

Madera - La CSSF ha proporcionado orientación adicional con la publicación de la circular 18/698 el año pasado, que ahora se considera el estándar de oro de la UE para la buena gobernanza. Esto reemplaza la Circular 12/546 y ofrece algunas aclaraciones sobre la autorización y organización de las sociedades de gestión de Luxemburgo, incluyendo detalles sobre los requisitos de sustancias y lo que clasifica como una entidad de “buzón”. Ha habido una plétora de regulaciones, incluidas las obligaciones y pasivos asumidos por los depositarios de fondos descritos en AIFMD y Ucits V, incluida la custodia de los activos de FIA ​​y la provisión de supervisión para garantizar que un FIA cumpla con sus documentos constitucionales y con las leyes y regulaciones aplicables.

Aunque los productos de fondos estructurados como Fondos de inversión alternativos reservados, o Raifs, no están sujetos a la aprobación y supervisión directa de CSSF, estos están regulados a través del GFIA. Mas ampliamente, Todos los inversionistas en cada uno de estos tipos de fondos deben estar sujetos a la debida diligencia contra el lavado de dinero de acuerdo con los estándares establecidos globalmente por el Grupo de Acción Financiera Internacional. La combinación de estas nuevas regulaciones ha dado lugar a una mayor protección de los inversores, mayor transparencia y mayor demanda de fondos en tierra que estén bien gobernados. Sucesivamente, esto ha dado lugar a un aumento significativo de los FIA en tierra, de los cuales Luxemburgo ha logrado capturar la mayor parte, particularmente en capital privado, deuda e inmobiliaria.

Van den Brink - Puede resultar difícil encontrar un equilibrio entre las necesidades de un cliente muy innovador o muy exigente y el requisito de una supervisión satisfactoria del riesgo en el mercado local. Esto exige acuerdos de nivel de servicio cuidadosamente redactados para confirmar exactamente quién hace qué dentro de la relación de servicio y dónde residirá la responsabilidad en caso de falla o disputa.

Madera:esto ilustra la importancia de los paneles de control de riesgos efectivos para confirmar que los datos esenciales se reciben y procesan a lo largo del ciclo de vida de la transacción. Esto vuelve a cuestiones de agregación de datos y cómo verificar que usted tiene el control y la supervisión del trabajo que está realizando el cliente u otro proveedor de servicios externo. quizás en un lugar fuera de Luxemburgo. Como fue el caso de VHS y Betamax, esta ola de nuevos productos, combinado con la regulación, crea oportunidades. Aquellos que pueden crear cuadros de mando de gobernanza con indicadores clave de rendimiento (KPI) significativos para los órganos de gobierno, basado en buenos datos limpios, serán los supervivientes de VHS.

Van den Brink - El papel del director independiente puede ser particularmente importante en estas circunstancias al proporcionar un par de ojos adicional y un punto adicional de supervisión de riesgos.

Funds Europe - ¿Por qué el negocio de procesamiento de fondos de inversión alternativos no logró reducir los riesgos operativos y los costos que son comparables con el mercado de valores en efectivo?

Wise:se ha lanzado una serie de iniciativas en los últimos diez a 12 años para promover la estandarización y automatización del enrutamiento de pedidos para fondos de inversión alternativos. Fomentar el paso de las suscripciones basadas en fax y los pedidos de canje a la mensajería electrónica utilizando la mensajería estándar ISO 20022 XML. SWIFT inició el Proyecto de armonización de fondos de cobertura Swift en 2006, por ejemplo, e Idea Group coordinaron la iniciativa Global Investment Automation Initiative, establecida en 2014.

Sin embargo, si un lado de la transacción del fondo no tiene la capacidad de transmitir o recibir un mensaje de fondo electrónico, la mejora potencial en las tasas de procesamiento directo (STP) no se realizará. En Clearstream, hemos estado trabajando con agentes de transferencia para abordar estas limitaciones. Northern Trust es una de las empresas de servicios de activos que ha estado invirtiendo para mejorar la automatización de su proceso de suscripción y reembolso. Como el mayor remitente de órdenes de fondos de inversión alternativos a Northern Trust, Tiene sentido trabajar en estrecha colaboración para identificar cómo podemos hacer que este orden fluya de manera más eficiente.

El mensaje fundamental, sin embargo, es que para aumentar el nivel de automatización en el proceso de suscripción de fondos de cobertura, Se requiere cooperación en todo el sector de los fondos y más allá. Para gestionar tales proyectos, Las infraestructuras de mercado invierten en asociaciones con fintech y proveedores de datos y exploran nuevas oportunidades comerciales a menudo muy alejadas de su propio segmento comercial.

Grenner - Al analizar la eficiencia operativa, Es importante diferenciar entre clases de activos dentro del sector de fondos de inversión alternativos. Se han logrado avances significativos en la eficiencia del procesamiento de transacciones de fondos de cobertura durante los últimos diez años y, en algunos casos, el procesamiento de las instrucciones de suscripción y reembolso se acerca al de Ucits y otros productos de fondos líquidos. Sin embargo, la realidad suele ser muy diferente para las transacciones más ilíquidas en los mercados privados.

Nuestro objetivo es adoptar algunos de los avances operativos que se han logrado en el procesamiento de transacciones de fondos de cobertura y aplicarlos de manera más completa al capital privado. bienes raíces o infraestructura, lo que nos permite eliminar la intervención manual de lo que todavía son procesos altamente manuales. Con la creación de vehículos SCSP en Luxemburgo en 2016, lo que permitió a los administradores de capital privado lanzar fondos de capital privado domiciliados en Luxemburgo utilizando estructuras LP de estilo anglosajón, el mercado ha experimentado un aumento en los lanzamientos de capital privado y un crecimiento constante en los flujos de inversión de compañeros limitados. Dado que las grandes empresas de capital riesgo consideran que Luxemburgo es el domicilio de estas estructuras de fondos, por lo que esperan una mayor automatización de las transacciones de capital privado.

Funds Europe - ¿Cómo está reconsiderando los enfoques de la gestión de datos en su organización?

Grenner - Hace dos meses, Establecimos una solución basada en la nube para todo el Grupo Intertrust. Esto ha permitido a la empresa dejar de admitir datos de clientes en servidores locales:en Jersey, Guernsey y Luxemburgo, por ejemplo, para respaldar un grupo de datos consolidados basados ​​en la nube para todas nuestras ubicaciones globales. Este ha sido un paso importante para hacer que la gestión de datos sea más eficiente y más económica de mantener.

Con el creciente volumen de informes regulatorios que apoyamos en nombre de nuestros clientes, no hay otra alternativa realista que hacer esto digitalmente. La mayoría de los reguladores incluido el CSSF, exigir que la presentación reglamentaria se realice en formato digital.

Madera - Y los reguladores y las autoridades fiscales normalmente han establecido plantillas de informes para facilitar este proceso de informes electrónicos. Con el mayor nivel de informes regulatorios y la presión sobre los costos y los márgenes, Es esencial que los proveedores y los gerentes internos encuentren soluciones eficientes de principio a fin que incorporen informes regulatorios.

Grenner - Si consideramos como ejemplo la presentación de información sobre transparencia del Anexo IV en el marco del AIFMD, Todos los fondos domiciliados en Luxemburgo deben informar aquí en Luxemburgo, así como en otras jurisdicciones de la UE donde comercializan el producto. Es más, También se requiere que cualquier fondo domiciliado en el extranjero que venda a inversores luxemburgueses proporcione informes del Anexo IV al regulador luxemburgués. El tiempo y el costo asociados con la presentación manual de estos informes múltiples serían prohibitivos, y pocos administradores de fondos están dispuestos a asumir estos gastos generales. El paso a la presentación electrónica ha sido esencial para proporcionar un medio rentable de cumplir con este compromiso normativo.

Sabio - Ciertamente, Nuestro paso a la intermediación de la distribución ha sido un juego activo en el espacio de datos. Como custodio con activos bajo custodia de más de 2,3 billones de euros, esto ofrece un valor enorme si puede aprovechar los datos que son valiosos para ambos lados de una relación. Estamos evaluando el valor de proporcionar datos de fondos a los distribuidores, y distribución de datos a los administradores de activos, a escala industrial. Este es el núcleo de nuestro pensamiento actual.

Van den Brink - Inevitablemente, nuestros clientes propietarios y administradores de activos también esperan que nos mantengamos informados de todos los cambios regulatorios actuales y pendientes que tienen lugar en Europa y que nos aseguremos de que están bien informados sobre el contenido y las implicaciones de estos cambios.

Madera - Estas presiones regulatorias contribuyen claramente a la contracción de márgenes que hemos destacado. Sin embargo, una comunidad en expansión de empresas de tecnología financiera está desarrollando soluciones que brindan una mayor eficiencia a estos desafíos de informes regulatorios, incluidos los requisitos de gobernanza de productos según MiFID II y los informes contra el lavado de dinero (AML) y conozca a su cliente (KYC).

Esta área está hecha a medida para la aplicación de tecnología. El creciente nivel de escrutinio ALD por parte de los reguladores financieros, combinado con una escasez de oficiales ALD y un número creciente de clientes que necesitan ser apoyados a través de este proceso de debida diligencia y monitoreo del cliente, definitivamente se presta a la aplicación de módulos de tecnología que pueden respaldar este requisito de cumplimiento. Sin embargo, Creo que hay una cantidad significativa de trabajo en el libro mayor distribuido y otros campos que pronto tendrán su día. Como vinilo a través de disco compacto, iPod y MiniDisc, cuando se logre será como una transmisión en vivo, un fenómeno mundial. Entonces podemos sacar el vinilo, puros y whisky por razones nostálgicas y hablamos de días antes del libro de contabilidad desconfiado!

Grenner - Aunque es difícil automatizar las obligaciones AML y KYC, hemos estado trabajando con Viteos en una solución automatizada desde principios de este año.

Funds Europe - ¿Cómo está aplicando las nuevas aplicaciones tecnológicas, por ejemplo, la tecnología de contabilidad distribuida, a su negocio?

Madera - Hay espacios de nicho donde DLT está surtiendo efecto. Por ejemplo, para apoyar a los signatarios electrónicos, donde el registro de firmantes es compatible con blockchain y se actualiza en tiempo real, con el registro visible para cada una de las entidades participantes.

Van den Brink - La piedra de tropiezo, como señalamos anteriormente, es cuando algunas contrapartes no están abiertas a emplear el registro blockchain como su registro de propiedad de algunos de sus fondos. La liquidación en blockchain puede completarse casi en tiempo real, una vez que se hayan recibido las instrucciones de liquidación de las contrapartes, mientras que la liquidación en el registro de registro solo puede finalizar varios días después. En breve, a menos que las contrapartes estén dispuestas a comprometerse con el registro DLT como su registro final de propiedad, entonces los beneficios que DLT puede ofrecer no se entregarán en su totalidad.

Sabio - La introducción de nueva tecnología en nuestra oferta de custodia de alternativas y participaciones de capital privado es esencial si queremos construir estas clases de activos a una escala que se alinee con nuestras ambiciones. Hemos realizado inversiones a gran escala en robótica e inteligencia artificial en este espacio y será muy emocionante ver cómo esto se desarrolla y se implementa para respaldar nuestro negocio. Mencionas DLT y, por supuesto, En primer lugar, esto debe ser un disruptor para nosotros, ya que busca crear y eliminar organizaciones como nosotros como participantes en la cadena de custodia. Desde nuestra perspectiva, sin embargo, Necesitamos evolucionar y creemos que cualquier libro mayor debe ser operado por un organismo independiente y de confianza. Queremos que seamos nosotros.

Funds Europe - ¿Qué desarrollos clave espera en el sector de servicios de activos de Luxemburgo durante los próximos dos años?

Van den Brink - La gran oportunidad será la digitalización del sector de fondos de inversión alternativos. Esto es relevante para todos los participantes alrededor de esta mesa. Una empresa puede emplear varios sistemas para cumplir con este viaje de digitalización, pero es importante que cada uno de estos módulos se alimente en un único sistema centralizado, proporcionando una interfaz para los flujos de datos hacia y desde las partes interesadas clave a lo largo del ciclo de vida de la transacción.

Más allá de la tecnología la adquisición de talento sigue siendo un desafío para la comunidad de servicios de activos de Luxemburgo, particularmente porque la rápida expansión del segmento de fondos de inversión alternativos ejerce una gran presión sobre las habilidades en esta área. Por lo tanto, Es fundamental crear un entorno ecológico para que los jóvenes talentos vengan al sector financiero de Luxemburgo a vivir y trabajar.

Madera - En los próximos dos o tres años, No veo ninguna desaceleración en la expansión del mercado de fondos de inversión alternativos en Luxemburgo. Esto presenta oportunidades para las empresas de servicios de activos que estén dispuestas a invertir e innovar. Dada la naturaleza personalizada de muchos productos AIF, Es inevitable que parte del procesamiento de fondos aún se realice a través de hojas de cálculo de Excel, pero existen grandes oportunidades para las empresas que invierten en la tecnología necesaria para promover la automatización y reducir el riesgo operativo.

Hemos analizado cómo las grandes empresas de servicios de activos pueden lograr una ventaja comparativa a través de su escala, incluida su capacidad para agregar grandes volúmenes de datos y ofrecer análisis sofisticados sobre estos datos al cliente. Pero en el otro extremo de la ecuación de escala, Puede haber ventajas para los jugadores de nicho que prestan servicio a una gama de productos especializada. Son creativos en la aplicación de la tecnología, ágiles y ágiles en su desarrollo y pueden sobresalir en su servicio al cliente entregando soluciones centradas en el cliente de acuerdo con las necesidades reales.

Sabio - La expansión del mercado de alternativas en Luxemburgo y más allá solo puede presentar oportunidades para los administradores de activos. Una progresión lógica es la necesidad de aumentar la eficiencia operativa y la automatización en el procesamiento de fondos alternativos. Esto aumentará la demanda de estandarización y un entorno seguro para el procesamiento de efectivo.

Durante los próximos dos años, Ciertamente veo la importancia de la centralización del procesamiento AML / KYC. Esto aliviará a los administradores de activos, y de hecho toda nuestra industria, lo que nos permite gestionar la complejidad de los nuevos productos y las nuevas inversiones al tiempo que nos aseguramos de que los inversores estén protegidos en todo momento.

Grenner - La economía de este sector, y el enfoque actual en la eficiencia, tienen importantes implicaciones desde un punto de vista práctico. Muchos bancos de Luxemburgo están analizando de cerca los servicios que pueden ofrecer dentro de este entorno de costes.

Un ejemplo obvio es la apertura de cuentas. Han pasado varios años desde que los bancos generaron ingresos significativos a través de los ingresos netos por intereses y, a menos que puedan generar ingresos a través de otros servicios auxiliares, algunos proveedores bancarios son reacios a manejar la carga del proceso de apertura de cuentas si les preocupa ser compensados ​​adecuadamente por administrar estas cuentas de efectivo.

Madera - En estas circunstancias, Los proveedores de servicios de activos pueden beneficiarse de trabajar juntos para establecer empresas de servicios públicos que respalden el procesamiento eficiente en áreas donde las empresas tienen una ventaja competitiva limitada. El enorme costo asociado con el cumplimiento y la supervisión de riesgos es un ejemplo. Se requiere que cada firma mantenga un oficial de cumplimiento, oficiales de riesgo, e invertir fuertemente en sus sistemas de control interno.

Sin embargo, ninguna empresa obtiene una ventaja competitiva al apoyar a un oficial de cumplimiento y a varios oficiales de riesgo en su nómina. Esta puede ser un área en la que las empresas pueden colaborar para establecer empresas de servicios públicos que compartan esta carga de cumplimiento.