El mercado de capital privado de China está llegando a la mayoría de edad a medida que los inversores presionan por una mayor transparencia

China ofrece inmensas oportunidades a cualquier inversor, gracias a su economía de rápido crecimiento respaldada por una demografía favorable y una base de consumidores optimista.

Para los inversores de capital privado, existe una ventaja adicional en que los próximos millennials, como sus pares en otras partes del mundo, se abstienen de tomar el control de sus empresas familiares para seguir otras carreras. Esto está creando una nueva ola de oportunidades para que los médicos de cabecera adquieran empresas privadas, modernícelos y llévelos al siguiente nivel en este apasionante mercado lleno de oportunidades de crecimiento.

Pero a medida que la información se vuelve cada vez más importante en el mundo actual, fondos de capital privado, que tienen una tendencia tradicional hacia la confidencialidad debido a la naturaleza de los acuerdos que realizan, se ven sometidos a una presión cada vez mayor para ser más transparentes. Esta presión proviene principalmente de sus inversores o socios comanditarios (LP), que no solo quieren más transparencia sobre dónde y cómo se asigna su capital para sus propios fines, sino también para los requisitos reglamentarios de presentación de informes. Esta tendencia solo aumenta a medida que aumenta, LP más fuertemente reguladas, como instituciones financieras, fondos soberanos y fondos de pensiones:buscan aumentar su exposición a fondos de capital privado en China.

Para comprender más sobre estas presiones crecientes, Intertrust Group llevó a cabo una investigación * con Global Custodian para preguntar a los directores financieros (CFO) de los fondos de capital privado qué ven en la vanguardia de la industria.

Los médicos de cabecera anticipan las crecientes demandas de más divulgación

La investigación muestra que los directores financieros de fondos de capital privado chinos esperan que sus LP requieran actualizaciones de datos con una frecuencia cada vez mayor durante la próxima década.

La mayor demanda es de actualizaciones de rendimiento de la cartera, con el 80% de los directores financieros esperando que sus LP estén buscando acceso a actualizaciones en vivo o diarias. Esto es significativamente más alto que sus pares a nivel mundial, de los cuales el 64% dice esto.

Si bien el mercado de capital privado de China puede generar rendimientos superiores, este mercado emergente también se percibe como más complicado con un mayor grado de riesgo asociado con ese rendimiento. Como tal, los inversores esperan que los conocimientos sean lo más detallados posible. Esta tendencia se aceleró durante la pandemia, y los LP generalmente desean información aún más informada sobre las inversiones subyacentes en sus fondos y todos los riesgos inherentes.

La información que necesitan va más allá de los rendimientos del rendimiento de los fondos:muchos fondos de capital privado no tienen liquidez y, por lo tanto, no es práctico proporcionar valoraciones de fondos con más frecuencia que en un ciclo mensual o trimestral. Bastante, los inversores esperan información dinámica sobre métricas como los niveles de deuda, cualquier instrumento financiero que se utilice, como cobertura, Las fluctuaciones cambiarias, así como los datos de la empresa de cartera, como las ventas diarias, volúmenes de clientes y capital de trabajo.

Los LP también buscan datos más transparentes sobre otras métricas no financieras a nivel de cartera, como las tendencias de los clientes, riesgos reputacionales y, cada vez más, medioambientales, riesgos sociales y de gobierno corporativo (ASG). Los médicos de cabecera deben centrarse más que nunca en dar tranquilidad a los LP. Estas son solo buenas relaciones con los inversores en un momento en el que ven oportunidades en el horizonte y compiten por compromisos de capital.

Fuerte demanda de datos SLA

La segunda demanda anticipada más fuerte es la de acuerdos de nivel de servicio operativo (SLA), y el 71% de los directores financieros esperan que sus inversores busquen acceso a actualizaciones diarias o en directo. De nuevo, esto es significativamente más alto que los directores financieros de todo el mundo, de los cuales el 50% dice esto.

Las razones de esta demanda son muy parecidas a las de las actualizaciones de la cartera. Los LP quieren saber de inmediato cualquier incumplimiento de SLA, como legal, seguridad o infracciones regulatorias cada vez más importantes. Los reguladores también quieren tener acceso a los datos sobre dónde se asignan los fondos de un inversor, y esto debe estar disponible en tiempo real.

La ciberseguridad es un área crítica que está cada vez más presente en la mente de los directores financieros debido a la sensibilidad de los inversores y sus reguladores a la seguridad de los datos. La preocupación sobre esto entre nuestros directores financieros en China es la misma que a nivel mundial, con el 58% de los primeros diciendo que esperan que los LP exijan actualizaciones en vivo o diarias frente al 57% en todo el mundo.

Si bien ESG es un concepto relativamente nuevo en Asia, está emergiendo rápidamente. La pandemia ha aumentado el sentido de responsabilidad social de los inversores y cada vez más desafían a los médicos de cabecera. Sin embargo, Considerando que el 40% de los directores financieros en China esperan que los LP exijan actualizaciones de ESG en vivo o diarias, la cifra es superior al 51% entre los directores financieros a nivel mundial.

Casi uno de cada cuatro subcontratará

La forma en que los médicos de cabecera respondan a las crecientes demandas de los LP de actualizaciones más detalladas y oportunas será un factor importante en su competitividad. Querrán mantener la rentabilidad pero seguir ofreciendo los servicios que necesitan sus inversores.

Las tres soluciones más populares, según nuestra encuesta, van a invertir en tecnología, que fue citado por el 24%, seguido del aumento del tamaño del equipo de finanzas interno (24%), y el 23% afirma que subcontratará más funciones. El 19% tenía como objetivo invertir en la funcionalidad del libro mayor distribuido, mientras que el 10% dice que mantendrá el equilibrio existente entre la contratación interna y la subcontratación.

Los médicos de cabecera deben satisfacer las demandas de los inversores

Los médicos de cabecera que no puedan o no quieran abordar los requisitos de información de los inversores no tendrán éxito en la intensa competencia por el capital para invertir en China.

Esto requerirá una inversión sustancial:nuestra propia estimación de lo que se necesitará a nivel mundial es US $ 5.5 mil millones .

Configurar la funcionalidad requerida es una opción, especialmente para aquellos médicos de cabecera que deseen mantener el control total. Pero esto puede ser costoso y desviar la atención de los directores financieros de sus funciones principales de recaudar y desplegar capital. Es más, Los LP esperan cada vez más una supervisión y un gobierno independientes sobre sus fondos invertidos.

Alternativamente, Los fondos de capital privado pueden subcontratar estas funciones a un proveedor de servicios independiente. Esto les da acceso a las personas y sistemas adecuados con economías de escala. Significa que pueden ofrecer estándares de servicio de la industria incorporando la última tecnología.

Lograr esto, deben asociarse con un proveedor de servicios que tenga muchos años de experiencia en China, comprende las complejidades de los mercados nacionales e internacionales y puede atenderlos en toda la cadena de valor.

Descarga el informe

*Fuente: Custodio global en asociación con Intertrust Group; Se encuestó a una muestra global de más de 300 directores financieros de fondos de capital privado entre el 20 de noviembre de 2020 y el 26 de enero de 2021, incluyendo 54 en China