El fondo Hodges Small Cap Fund está de nuevo en marcha

En el último cheque, el equipo en Hodges Small Cap (HDPSX) había encontrado solo 48 acciones que les gustaba lo suficiente como para poseerlas, pero no por falta de búsqueda. Debido a que las acciones de pequeña capitalización (según la definición del fondo, aquellos con valores de mercado de alrededor de $ 4 mil millones o menos) no obtienen tanta cobertura de los analistas de Wall Street como sus primos de gran capitalización, encontrar gemas requiere mucho trabajo preliminar, dice el comanager Eric Marshall.

Un verdadero fondo "combinado", la cartera incluye empresas tanto de rápido crecimiento como infravaloradas. Para los cultivadores, los gerentes buscan negocios que creen que puedan impulsar sólidamente las ganancias y el flujo de caja durante los próximos 12 a 18 meses. Las selecciones de valor son a menudo empresas que pasan desapercibidas cuyas acciones se negocian con descuento porque el mercado malinterpreta su negocio. dice Marshall. Más allá de los temas de crecimiento o valor, los gerentes favorecen a las empresas capaces de aumentar los precios de sus productos y servicios, y aquellos en industrias con poco potencial para que surjan nuevos competidores.

El fondo abrió sus puertas justo después de que comenzara el mercado bajista en 2007. Hodges se rindió 40.6% en 2008, siete puntos porcentuales peor que el Russell 2000, un punto de referencia de pequeña capitalización. En medio de la paliza los administradores redujeron la cartera de 50 a 35 acciones, y los que quedaron valieron la pena. El rendimiento del 49% del fondo en 2009 superó al Russell 2000 en 22 puntos porcentuales. Hodges superó al menos el 70% de los fondos combinados de pequeña capitalización en cada uno de los próximos cinco años, a medida que el fondo agregó gradualmente más acciones a la cartera.

El fondo atravesó una mala racha desde 2015 hasta 2017, cuando Hodges languidecía en el 20% inferior de los fondos de su categoría. En parte culpable dice Marshall, fue la aversión del fondo a las acciones de biotecnología al rojo vivo. Se dispararon durante ese período, pero no tuvieron suficientes ganancias para calificar para la cartera.

Hodges parece estar de nuevo en marcha. Los gerentes reforzaron las primeras posiciones cuando el mercado retrocedió a principios de este año, aumentando las participaciones en Eagle Materials junto con la empresa de computación en la nube Nutanix, que ha devuelto más del 75% este año hasta el 15 de junio. Durante la última década, El rendimiento anualizado del 10,6% del fondo superó al Russell 2000 en 0,4 puntos porcentuales por año. Hodges ha batido el índice en seis de los últimos 10 años calendario.

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