Introducción a los fondos soberanos

Los fondos soberanos han atraído una atención significativa a medida que más países abren fondos e invierten en empresas y activos de renombre, algunos de forma más transparente que otros. Esto ha dado lugar a una preocupación generalizada por la influencia que estos fondos tienen en la economía mundial. Como tal, Es importante comprender exactamente qué son los fondos soberanos y cómo surgieron.

Conclusiones clave

• Un fondo soberano de inversión es una forma de que los países inviertan el exceso de capital en mercados u otras inversiones.
• Muchas naciones utilizan los fondos soberanos como una forma de acumular ganancias en beneficio de la economía de la nación y sus ciudadanos.
• Las funciones principales de un fondo soberano son estabilizar la economía del país mediante la diversificación y generar riqueza para las generaciones futuras.
• La aparición de fondos soberanos es un avance importante para la inversión internacional.

Fondo de riqueza soberana

Un fondo soberano de inversión es un fondo común de dinero de propiedad estatal que se invierte en varios activos financieros. El dinero generalmente proviene del superávit presupuestario de una nación. Cuando una nación tiene exceso de dinero, utiliza un fondo de riqueza soberano como una forma de canalizarlo hacia inversiones en lugar de simplemente mantenerlo en el banco central o canalizarlo de regreso a la economía.

Los motivos para establecer un fondo soberano varían según el país. Por ejemplo, los Emiratos Árabes Unidos generan una gran parte de sus ingresos de la exportación de petróleo y necesitan una forma de proteger las reservas excedentes del riesgo derivado del petróleo; por lo tanto, coloca una parte de ese dinero en un fondo soberano.

Mire ahora:¿Qué son los fondos soberanos de inversión?

Historia

Los primeros fondos se originaron en la década de 1950. Los fondos soberanos surgieron como una solución para un país con superávit presupuestario. El primer fondo soberano de inversión fue la Autoridad de Inversiones de Kuwait, establecida en 1953 para invertir los ingresos excedentes del petróleo. Solo dos años después, Kiribati creó un fondo para mantener sus reservas de ingresos. Se produjeron pocas actividades nuevas hasta que se crearon tres fondos importantes:

• Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi (1976)
• Corporación de Inversiones del Gobierno de Singapur (1981)
• Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega (1990)

Durante las últimas décadas, el tamaño y el número de fondos soberanos han aumentado de forma espectacular. Según el Instituto SWF, Hay más de 91 fondos soberanos con activos acumulados que ascienden a casi $ 8.2 billones de dólares en 2020.

Fondos soberanos para materias primas versus fondos soberanos no relacionados con las materias primas

Los fondos soberanos pueden clasificarse en dos categorías, mercancía o no mercancía. La diferencia entre las dos categorías es cómo se financia el fondo.

Los fondos soberanos de inversión en materias primas se financian mediante la exportación de materias primas. Cuando sube el precio de una mercancía, las naciones que exportan ese producto tendrán mayores excedentes. En cambio, cuando una economía impulsada por las exportaciones experimenta una caída en el precio de ese producto, se crea un déficit que podría dañar la economía. Un fondo soberano actúa como estabilizador para diversificar el dinero del país invirtiendo en otras áreas.

Los fondos no relacionados con las materias primas se financian típicamente con un exceso de reservas en moneda extranjera de los superávits de la cuenta corriente.

¿En qué invierten los fondos soberanos de inversión?

Los fondos soberanos son tradicionalmente pasivos, inversores a largo plazo. Pocos fondos soberanos revelan sus carteras completas, pero los fondos soberanos invierten en una amplia gama de clases de activos que incluyen:

• Bonos del gobierno
• Renta variable
• La inversión extranjera directa

Sin embargo, un número creciente de fondos se está volcando hacia inversiones alternativas, como fondos de cobertura o capital privado, que no son accesibles para la mayoría de los inversores minoristas. El Fondo Monetario Internacional informa que los fondos soberanos tienen un mayor grado de riesgo que las carteras de inversión tradicionales, manteniendo grandes participaciones en los mercados emergentes, a menudo volátiles.

Los fondos soberanos utilizan una variedad de estrategias de inversión:

• Algunos fondos invierten exclusivamente en activos financieros que cotizan en bolsa.
• Otros invierten en todas las principales clases de activos.

Los fondos también difieren en el nivel de control que asumen al invertir en empresas:

• Hay fondos soberanos que imponen un límite al número de acciones compradas en una empresa y aplicarán restricciones para diversificar sus carteras o para adherirse a sus propios estándares éticos.
• Otros fondos soberanos adoptan un enfoque más activo comprando participaciones más importantes en empresas.

Debate internacional

Los fondos soberanos representan una porción grande y creciente de la economía global. El tamaño y el impacto potencial que estos fondos podrían tener en el comercio internacional han generado una considerable oposición, y las críticas han aumentado tras controvertidas inversiones en Estados Unidos y Europa. Tras la crisis hipotecaria de 2006-2008, Los fondos soberanos ayudaron a rescatar a los bancos occidentales en apuros CitiGroup, Merrill Lynch, UBS, y Morgan Stanley, lo que llevó a los críticos a preocuparse de que las naciones extranjeras estuvieran ganando demasiado control sobre las instituciones financieras nacionales y que estas naciones pudieran usar ese control por razones políticas. Este miedo también podría conducir al proteccionismo de las inversiones, potencialmente dañando la economía global al restringir los valiosos dólares de inversión.

En Estados Unidos y Europa, muchos líderes financieros y políticos han enfatizado la importancia de monitorear y posiblemente regular los fondos soberanos. Muchos líderes políticos afirman que los fondos soberanos representan una amenaza para la seguridad nacional, y su falta de transparencia ha alimentado esta controversia. Estados Unidos abordó esta preocupación al aprobar la Ley de Inversión Extranjera y Seguridad Nacional de 2007, que estableció un mayor escrutinio cuando un gobierno extranjero o una entidad de propiedad del gobierno intenta comprar un activo estadounidense.

Las potencias occidentales se han mostrado cautelosas a la hora de permitir que los fondos soberanos inviertan y han pedido una mayor transparencia. Sin embargo, ya que no hay evidencia sustancial de que los fondos estén operando por motivos políticos o estratégicos, la mayoría de los países han suavizado su posición e incluso han dado la bienvenida a los inversores.