Lipper Rating vs. Morningstar:¿Cuál es la diferencia?

Calificación de Lipper frente a Morningstar:una descripción general

La mayoría de los inversores no son expertos en análisis de fondos mutuos. Probablemente no sepan qué es un índice de Sharpe o por qué un proveedor cobra 175 puntos básicos por el Fondo XYZ, y otro solo cobra 25 puntos básicos por el Fondo ABC. La mayoría de los inversores no están capacitados en análisis fundamental y no saben cómo leer un gráfico de acciones de velas. La mayoría de los inversores solo buscan un lugar relativamente seguro para ahorrar su dinero y esperan obtener un rendimiento decente en el camino. y es por eso que los sistemas de clasificación como Morningstar (MORN) y Lipper Leaders son tan importantes.

Morningstar y Lipper son dos de los nombres más destacados en el mundo de los fondos mutuos. Estas empresas evalúan fondos, resaltar datos críticos, y premiar un simple, calificación fácil de comparar con cada uno de ellos. Las compañías de fondos mutuos se preocupan por sus calificaciones de Morningstar y Lipper porque saben que muchos inversionistas y asesores financieros confían en ellas para tomar decisiones de inversión.

La métrica de evaluación más popular de Morningstar es su escala de cinco estrellas. Lipper utiliza cinco quintiles o categorías independientes, y califica cada fondo según cinco medidas diferentes. Si se determina que un fondo se encuentra en el 20% superior en un quintil específico, obtiene el título de "Lipper Leader" por esa función.

Las calificaciones de Morningstar y Lipper se publican ampliamente, mucha gente los acepta como precisos. Un mejor enfoque sería comprender las fortalezas y debilidades de cada sistema de calificación.

Conclusiones clave

• Lipper califica los fondos mutuos en una escala de uno a cinco, y cuanto mayor sea el número, mejor el fondo.
• Morningstar califica los fondos mutuos en una curva de campana utilizando un sistema de calificación de estrellas (1-5).
• Tanto Lipper como Morningstar asignan fondos a varias categorías.

Estrella de la mañana

La primera clasificación Morningstar se introdujo en 1985. Se centró en unas pocas categorías amplias y fue más un recurso de acumulación de datos que una evaluación integral.

Todo el sistema se reformó en 2002. Se incorporaron nuevas categorías de fondos, y los grupos se redujeron para enfatizar diferencias distintas a los estilos de gestión. Incluía nuevas métricas, y dividió el historial de rendimiento en diferentes períodos de tiempo. Los fondos de acciones se segregaron por capitalización de mercado (el tamaño de las acciones en el fondo) para evitar que los fondos de gran capitalización dominen constantemente las calificaciones.

Hoy dia, Morningstar organiza fondos mutuos en función de los tipos de inversiones en una cartera de fondos, la región donde se realizan las inversiones del fondo, y la estrategia de gestión general. Las calificaciones de Morningstar se basan en una distribución de curva de campana:

• 10% recibe una calificación de 5 estrellas
• 22,5% recibe una calificación de 4 estrellas
• 35% recibe una calificación de 3 estrellas
• 22,5% recibe una calificación de 2 estrellas
• El 10% recibe una calificación de 1 estrella.

Morningstar actualiza su clasificación mensualmente.

Labio

Lipper califica los fondos mutuos de acuerdo con cinco conjuntos de criterios:consistencia de rendimiento, preservación del capital, ratios de gastos, regreso trotal, y eficiencia fiscal. Lipper enumera las cinco calificaciones de cualquier fondo mutuo y permite a los inversores decidir cuál es más importante para ellos.

A cada categoría se le asigna una calificación en una escala del uno al cinco. Por ejemplo, un fondo mutuo podría tener una calificación de dos en lo que respecta a la consistencia de la rentabilidad y un cinco en la eficiencia fiscal. En el sistema Lipper, los números más grandes se consideran mejores; un fondo mutuo preferiría un cuatro que un tres.

Cualquier fondo incluido en el 20% superior para una categoría determinada recibe el título de Lipper Leader para esa categoría. El siguiente 20% recibe una calificación de cuatro, el 20% del medio recibe una calificación de tres, el siguiente 20% tiene una calificación de dos, y el 20% más bajo tiene una calificación de uno. Es posible que un fondo mutuo tenga múltiples categorías de Lipper Leader; De hecho, muchos fondos importantes tienen tres o cuatro designaciones de Lipper Leader.

Las calificaciones de Lipper también se ajustan cada mes y, al igual que Morningstar, se calculan para tres años, quinquenal, y períodos de 10 años. Lipper también incluye un período general que se remonta al inicio de un fondo mutuo.

Morningstar gana ventaja en transparencia, sencillez, y mediciones de riesgo efectivas. Lipper es mejor en personalización, profundidad, y seguimiento del desempeño persistente entre fondos similares.

Riesgo frente a retorno

El núcleo de un sistema de calificación de fondos mutuos se basa en medidas ajustadas al riesgo:cuánto potencial de pérdidas futuras debe asumir un inversionista para obtener un rendimiento.

Tanto para Morningstar como para Lipper, la medida ajustada al riesgo se basa en una comparación con el rendimiento medio de una categoría de fondo determinada. Esto significa que un fondo mutuo se verá bien o mal en función de qué tan bien se correlacionen sus rendimientos y pérdidas con los índices básicos de la categoría. Por ejemplo, los fondos de gran capitalización se miden frente a un índice importante de gran capitalización, como el S&P 500.

Existe un gran potencial de error en un sistema como este, ya que el mero hecho de ser diferente a un índice podría conducir a mejoras artificiales en la calificación de los fondos. Un fondo de mediana capitalización del 75% podría compararse con un índice de mediana capitalización importante, pero su exposición del 25% a las empresas de pequeña capitalización podría impulsar los rendimientos lo suficiente como para aumentar sus calificaciones, independientemente del desempeño del gerente.

Esto es particularmente problemático para Lipper, que utiliza un índice de información en su cálculo que es demasiado sensible a la elección del índice. Morningstar sufre este problema en menor medida. Los inversores deben prestar mucha atención al nivel de diferencia entre un fondo mutuo y su índice comparativo. R-squared es un indicador excelente para quienes siguen la teoría moderna de carteras (MPT).

Consideraciones Especiales

Las categorías y las opciones de índices influyen en gran medida en las calificaciones de Lipper y Morningstar, lo que significa que es importante comprender cómo se asignan los fondos a las diferentes categorías.

En los Estados Unidos, Morningstar admite 122 categorías, que se asignan a nueve grupos de categorías (equidad de EE. UU., equidad del sector, asignación, equidad internacional, alternativa, productos básicos fianza imponible, bono municipal, y mercado monetario).

Lipper combina sus fondos mutuos en función de clasificaciones (que se basan en participaciones) y categorías (que se basan en el lenguaje del objetivo del fondo en el prospecto). Lipper tiene clasificaciones de acciones globales separadas basadas en el estilo de inversión y la capitalización de mercado.

Morningstar admite varias categorías de acciones internacionales diversificadas diferentes, como Valor Extranjero de Gran Valor, Mezcla grande extranjera, Extranjero de gran crecimiento, Valor pequeño / mediano extranjero, Mezcla extranjera pequeña / media, Crecimiento pequeño / mediano extranjero, y World Stock, entre otros.

Aunque existen importantes desafíos metodológicos tanto con Morningstar como con Lipper, estas siguen siendo herramientas viables y útiles para el público inversor. No todo el mundo tiene tiempo para convertirse en un experto en análisis de fondos, por eso es muy deseable contar con empresas como estas para simplificar las cosas.

Los inversores deben tener en cuenta que los rendimientos pasados, en lo que se basan estos sistemas, no son garantías de resultados futuros. y cada inversión debe coincidir con las necesidades y objetivos específicos de un inversor individual.