Cómo afectan las tasas de interés a los fondos mutuos

Los cambios en las tasas de interés afectan a una amplia gama de productos financieros, desde bonos hasta préstamos bancarios. Las inversiones en fondos mutuos no son diferentes, por lo que una comprensión básica de cómo funcionan las tasas de interés y cómo pueden afectar su cartera es un paso importante para garantizar que invierta en productos que continúen generando rentabilidades saludables durante los próximos años.

Los basicos

El término "tasa de interés" se usa ampliamente para referirse a la tasa específica establecida por la Reserva Federal, o Fed. Esta tasa se llama tasa de fondos federales, pero también se le llama comúnmente tasa nacional. La tasa de fondos federales es la tasa de interés que los bancos cobran a otros bancos por préstamos a muy corto plazo. a menudo solo de la noche a la mañana. Debido a que los bancos deben cerrar cada día con una cantidad mínima de capital en reserva en relación con la cantidad de dinero prestada, un banco con fondos excedentes puede prestar el extra a un banco que se queda corto para que ambos bancos puedan cumplir con sus cuotas de capital del día. La tasa de fondos federales dicta el interés que el primer banco cobra al segundo banco por el privilegio de pedir dinero prestado.

Esta tasa de interés sirve como base para todos los demás tipos de cargos por intereses. Por ejemplo, la tasa de descuento es la tasa a la que los bancos pueden pedir prestado dinero directamente a la Fed, mientras que la tasa preferencial es la tasa que los bancos cobran a sus prestatarios más confiables. Los cambios en la tasa del fondo impactan directamente en ambos.

El efecto de cambiar las tasas de interés no termina con las finanzas internas de los bancos, sin embargo. Para compensar el impacto de estos cambios, los bancos transfieren los costos a sus prestatarios en forma de tasas hipotecarias, tasas de préstamos, y tasas de interés de tarjetas de crédito. Aunque no es obligatorio, es muy probable que los bancos aumenten sus tasas de préstamos y créditos si aumenta la tasa de fondos. Si la Fed reduce la tasa de fondos, resulta más barato pedir dinero prestado en general.

¿Por qué cambian las tasas de interés?

La Reserva Federal sube y baja la tasa de los fondos federales como un medio para controlar la inflación y, al mismo tiempo, permite que la economía prospere. Si las tarifas son demasiado bajas, pedir dinero prestado se vuelve extremadamente barato, permitiendo una rápida entrada de efectivo en la economía, lo que a su vez hace subir los precios. A esto se le llama inflación, y es la razón por la que una entrada al cine cuesta casi $ 15 a pesar de que costaba solo $ 10 hace unos años. En cambio, si las tasas de interés son demasiado altas, pedir dinero prestado se vuelve demasiado caro, y la economía sufre porque las empresas ya no pueden financiar el crecimiento y las personas no pueden pagar hipotecas o préstamos para automóviles.

Efecto de la tasa de interés sobre los valores de deuda

En el sector de inversiones, los bonos son el ejemplo más claro del impacto que pueden tener los cambios en las tasas de interés sobre el rendimiento de las inversiones. Los bonos son simplemente instrumentos de deuda emitidos por gobiernos, municipios, y corporaciones para generar fondos. Cuando un inversor compra un bono, está prestando dinero a la entidad emisora ​​a cambio de la promesa de reembolso en una fecha posterior y la garantía de pagos de intereses anuales. Al igual que el propietario de una hipoteca de vivienda debe pagar una cantidad fija de intereses al banco cada mes para compensar el riesgo de incumplimiento. los tenedores de bonos reciben pagos de intereses periódicos, llamados pagos de cupones, durante la vida del vínculo.

Al igual que otros tipos de deuda, como préstamos y tarjetas de crédito, los cambios en la tasa de fondos impactan directamente en las tasas de interés de los bonos. Cuando suben las tasas de interés, el valor de los bonos emitidos anteriormente con tasas más bajas disminuye. Esto se debe a que un inversionista que busca comprar un bono no compraría uno con una tasa de cupón del 4% si pudiera comprar un bono con una tasa del 7% por el mismo precio. Para alentar a los inversores a comprar bonos más antiguos con pagos de cupones más bajos, los precios de estos bonos bajan. En cambio, cuando bajan las tasas de interés, el valor de los bonos emitidos anteriormente aumenta porque tienen tasas de cupón más altas que la deuda recién emitida.

Este impacto se refleja en otros tipos de títulos de deuda, como notas, facturas, y papel corporativo. En breve, cuando cambia el costo del endeudamiento interbancario, provoca un efecto dominó que afecta a todas las demás formas de endeudamiento en la economía.

Efecto de la tasa de interés en los fondos orientados a la deuda

Cuando se trata de fondos mutuos, las cosas pueden complicarse un poco debido a la naturaleza diversa de sus carteras. Sin embargo, cuando se trata de fondos orientados a la deuda, el impacto de los tipos de interés cambiantes es relativamente claro. En general, Los fondos de bonos tienden a tener un buen desempeño cuando las tasas de interés bajan porque los valores que ya están en la cartera del fondo probablemente tengan tasas de cupón más altas que los bonos recién emitidos. y así aumentar de valor. Si la Fed sube las tasas, sin embargo, Los fondos de bonos pueden sufrir porque los nuevos bonos con tasas de cupón más altas reducen el valor de los bonos más antiguos.

Esta regla es válida a corto plazo, por lo menos. El valor de una inversión en fondos mutuos se determina por su valor liquidativo (NAV), que es el valor de mercado total de toda su cartera dividida, incluidos los intereses o dividendos devengados, por el número de acciones en circulación. Dado que el NAV se basa en parte en el valor de mercado de los activos del fondo, El aumento de las tasas de interés puede tener un impacto grave en el valor liquidativo de un fondo de bonos que tiene nuevos activos indeseables. Si las tasas de interés bajan y los bonos más antiguos comienzan a cotizar con una prima, el NAV puede saltar significativamente. Para aquellos que buscan retirar acciones de fondos mutuos a corto plazo, los cambios en las tasas de interés pueden ser desastrosos o agradables.

Sin embargo, la vida de un bono tiene mucho que ver con el efecto que tienen los cambios en las tasas de interés sobre su valor. Bonos que están muy cerca de su vencimiento, dentro de un año, por ejemplo, es mucho menos probable que pierdan o ganen valor. Esto es porque, en la madurez, el emisor del bono debe pagar el valor nominal total del bono a quien lo posea. A medida que se acerca la fecha de vencimiento, el valor de mercado de un bono converge con su valor nominal. Bonos a los que les quedan muchos años hasta su vencimiento, en cambio, puede verse muy afectado por los cambios en las tarifas.

Debido a la estabilidad de la deuda a corto plazo, fondos del mercado monetario u otros fondos mutuos que invierten principalmente en seguros, Los activos a corto plazo emitidos por gobiernos o corporaciones altamente calificados son menos vulnerables a los estragos de la volatilidad de las tasas de interés. Similar, Los inversores que compran y retienen acciones en fondos de bonos a largo plazo pueden superar la montaña rusa de las fluctuaciones de las tasas de interés a medida que el valor de mercado de la cartera converge con su valor nominal total a lo largo del tiempo. Además, los fondos de bonos pueden comprar más nuevos, bonos con intereses más altos a medida que vencen los activos más antiguos.

¿El aumento de las tasas de interés hace que la inversión sea menos atractiva?

El impacto de las tasas de interés cambiantes es claro cuando se trata de la rentabilidad de los fondos mutuos orientados a la deuda. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés puede hacer que los fondos mutuos, y otras inversiones, menos atractivo en general. Debido a que el costo de pedir prestado aumenta a medida que aumentan las tasas de interés, las personas y las empresas tienen menos dinero para poner en sus carteras. Esto significa que los fondos mutuos tienen menos capital para trabajar, lo que dificulta la generación de beneficios saludables. Además, el mercado de valores tiende a caer cuando las tasas de interés aumentan, lo que perjudica a los accionistas tanto de acciones individuales como de fondos mutuos de tenencia de acciones.