Flotador sucio

¿Qué es un flotador sucio?

Un flotador sucio es un tipo de cambio flotante en el que el banco central de un país interviene ocasionalmente para cambiar la dirección o el ritmo de cambio del valor de la moneda de un país. En la mayoria de los casos, el banco central en un sistema de flotación sucia actúa como un amortiguador contra un choque económico externo antes de que sus efectos se vuelvan perturbadores para la economía nacional. Un flotador sucio también se conoce como "flotador gestionado".

Esto se puede contrastar con un flotador limpio, donde el banco central no interviene.

Conclusiones clave

• Un flotador sucio ocurre cuando las reglas o leyes monetarias del gobierno afectan el precio de su moneda.
• Con un flotador sucio el tipo de cambio puede fluctuar en el mercado abierto, pero el banco central puede intervenir para mantenerlo dentro de un cierto rango, o evitar que tenga una tendencia en una dirección desfavorable.
• Sucio, o flotantes administrados se utilizan cuando un país establece una banda monetaria o caja de conversión.
• El objetivo de un flotador sucio es mantener baja la volatilidad de la moneda y promover la estabilidad económica.

Entendiendo los flotadores sucios

Desde 1946 hasta 1971, muchas de las principales naciones industrializadas del mundo participaron en un sistema de tipo de cambio fijo conocido como Acuerdo de Bretton Woods. Esto terminó cuando el presidente Richard Nixon sacó a Estados Unidos del patrón oro el 15 de agosto. 1971. Desde entonces, la mayoría de las principales economías industrializadas han adoptado tipos de cambio flotantes.

Muchas naciones en desarrollo buscan proteger sus industrias nacionales y su comercio utilizando un flotador administrado donde el banco central interviene para guiar la moneda. La frecuencia de dicha intervención varía. Por ejemplo, el Banco de la Reserva de la India administra de cerca la rupia dentro de una banda monetaria muy estrecha, mientras que la Autoridad Monetaria de Singapur permite que el dólar local fluctúe más libremente en una banda no revelada.

Hay varias razones por las que un banco central interviene en un mercado de divisas al que normalmente se le permite flotar.

Incertidumbre del mercado

Los bancos centrales con un flotador sucio a veces intervienen para estabilizar el mercado en momentos de incertidumbre económica generalizada. Los bancos centrales de Turquía e Indonesia intervinieron abiertamente en numerosas ocasiones en 2014 y 2015 para combatir la debilidad de la moneda causada por la inestabilidad en los mercados emergentes de todo el mundo. Algunos bancos centrales prefieren no reconocer públicamente cuando intervienen en los mercados de divisas; por ejemplo, Se rumoreaba ampliamente que Bank Negara Malaysia había intervenido para apoyar al Ringgit de Malasia durante el mismo período. pero el banco central no ha reconocido la intervención.

Ataque especulativo

Los bancos centrales a veces intervienen para respaldar una moneda que está siendo atacada por un fondo de cobertura u otro especulador. Por ejemplo, un banco central puede encontrar que un fondo de cobertura está especulando que su moneda podría depreciarse sustancialmente; por lo tanto, el fondo de cobertura está acumulando posiciones cortas especulativas. El banco central puede comprar una gran cantidad de su propia moneda para limitar la cantidad de devaluación causada por el fondo de cobertura.

Un sistema de flotación sucia no se considera un verdadero tipo de cambio flotante porque, teóricamente, los verdaderos sistemas de tasa flotante no permiten la intervención. Sin embargo, el enfrentamiento más famoso entre un especulador y un banco central tuvo lugar en septiembre de 1992, cuando George Soros obligó al Banco de Inglaterra a sacar la libra del Mecanismo de Tipo de Cambio Europeo (ERM). Teóricamente, la libra flota libremente, pero el Banco de Inglaterra gastó miles de millones en un intento fallido de defender la moneda.