Con Oakmark International,

Los mercados de valores extranjeros perdieron dinero en los últimos 12 meses, a pesar de un repunte reciente. El índice MSCI All Country World sin EE. UU. Disminuyó un 7,2% durante el período de un año hasta el 17 de mayo. Oakmark International (OAKIX) - miembro de Kiplinger 25, la recaudación de nuestros fondos mutuos sin carga favoritos:se hundió un 16,8%, que lo ubica detrás del 99% de todos los fondos que invierten en grandes compañías extranjeras.

Culpe a las grandes participaciones en los bancos y fabricantes de automóviles europeos. Cuatro grandes bancos incluidos BNP Paribas y Credit Suisse, y dos fabricantes de automóviles, Daimler y BMW, son las 10 principales explotaciones. Una desaceleración económica regional, que detuvo las subidas de tipos de interés del banco central, dañar las finanzas. Las nuevas reglas para las emisiones de automóviles en Europa y la desaceleración de la demanda de automóviles en China obstaculizaron a los fabricantes de automóviles. Las preocupaciones por las tarifas no ayudaron. Durante los últimos 12 meses, un índice de empresas financieras europeas se hundió un 14,6%; un bogey del fabricante de automóviles cayó un 22,8%.

Pero el gerente de Oakmark desde hace mucho tiempo, David Herro, dice que la mayoría de los negocios de servicios financieros y automotrices que posee son sólidos. "Las ganancias aumentaron el año pasado, " él dice. "Estas pueden ser acciones de bajo rendimiento, pero no son empresas con un rendimiento deficiente ". A medida que caían los precios de las acciones, él y el comanager Michael Manelli estaban comprando. Herro, con el fondo desde su lanzamiento en 1992, también agregó a su participación personal en el fondo de más de $ 1 millón. “No hay nada que conozca mejor que estos negocios. Y a fin de año, tenían un precio atractivo, " él dice.

Herro y Manelli buscan empresas que generen efectivo y reinviertan las ganancias de manera inteligente. Pero solo compran si una acción se vende al menos un 30% por debajo de su evaluación del valor intrínseco de una empresa:lo que pagaría un comprador, por acción, adquirir el negocio directamente. A medida que una acción se acerca a su valor intrínseco, recortarán su estaca. Cuando la acción alcanza su valor, venden el resto.

Oakmark ha cumplido a largo plazo. El rendimiento anualizado a 10 años del fondo del 9,4% supera al índice de referencia y al 96% de todos los fondos que invierten en grandes extranjero, empresas a precio de ganga. “Han existido muy pocos fondos desde que tenemos, con el mismo gerente, la misma filosofía de inversión y el mismo proceso, ”Dice Herro. "Y no tengo miedo de decirlo:hemos superado a la mayoría".