Inversión pasiva

La inversión pasiva es una estrategia de inversión para maximizar los rendimientos minimizando la compra y venta. Invertir en índices en una estrategia común de inversión pasiva mediante la cual los inversores compran un índice de referencia representativo, como el índice S&P 500, y manténgalo sobre un horizonte de tiempo prolongado.

La inversión pasiva se puede contrastar con la inversión activa.

Conclusiones clave

• La inversión pasiva se refiere en términos generales a una estrategia de cartera de compra y retención para horizontes de inversión a largo plazo, con negociación mínima en el mercado.
• La inversión indexada es quizás la forma más común de inversión pasiva, mediante el cual los inversores buscan replicar y mantener un índice o índices de mercado amplios.
• La inversión pasiva es más barata, menos complejo, ya menudo produce mejores resultados después de impuestos en horizontes de mediano a largo plazo que las carteras administradas activamente.

Comprensión de la inversión pasiva

Los métodos de inversión pasiva buscan evitar las tarifas y el rendimiento limitado que pueden ocurrir con el comercio frecuente. El objetivo de la inversión pasiva es generar riqueza gradualmente. También conocida como estrategia de compra y retención, La inversión pasiva significa comprar un valor para poseerlo a largo plazo. A diferencia de los traders activos, Los inversores pasivos no buscan beneficiarse de las fluctuaciones de precios a corto plazo o de la sincronización del mercado. El supuesto subyacente de la estrategia de inversión pasiva es que el mercado registra rendimientos positivos a lo largo del tiempo.

Los gerentes pasivos generalmente creen que es difícil pensar más que el mercado, por lo que intentan igualar el desempeño del mercado o del sector. La inversión pasiva intenta replicar el desempeño del mercado mediante la construcción de carteras bien diversificadas de acciones individuales, que si se hace individualmente, requeriría una extensa investigación. La introducción de los fondos indexados en la década de 1970 facilitó mucho la obtención de rentabilidades acordes con el mercado. En la década de 1990, los fondos negociados en bolsa, o ETF, que rastrean los principales índices, como el SPDR S&P 500 ETF (SPY), simplificó aún más el proceso al permitir a los inversores negociar fondos indexados como si fueran acciones.

Beneficios e inconvenientes de la inversión pasiva

Mantener una cartera bien diversificada es importante para una inversión exitosa, y la inversión pasiva a través de la indexación es una excelente manera de lograr la diversificación. Los fondos indexados distribuyen ampliamente el riesgo al mantener todos, o una muestra representativa de los valores en sus índices de referencia objetivo. Los fondos indexados rastrean un índice de referencia o índice objetivo en lugar de buscar ganadores, por lo que evitan comprar y vender valores constantemente. Como resultado, tienen tarifas y gastos operativos más bajos que los fondos administrados activamente. Un fondo de índice ofrece simplicidad como una manera fácil de invertir en un mercado elegido porque busca rastrear un índice. No es necesario seleccionar y supervisar a los administradores individuales, o elegir entre temas de inversión.

Sin embargo, La inversión pasiva está sujeta al riesgo total de mercado. Los fondos indexados rastrean todo el mercado, por lo que cuando el mercado de valores o los precios de los bonos caen, también lo hacen los fondos indexados. Otro riesgo es la falta de flexibilidad. Los administradores de fondos indexados generalmente tienen prohibido usar medidas defensivas como reducir una posición en acciones, incluso si el gerente piensa que los precios de las acciones bajarán. Los fondos indexados administrados de forma pasiva enfrentan restricciones de rendimiento, ya que están diseñados para proporcionar rendimientos que siguen de cerca su índice de referencia. en lugar de buscar un rendimiento superior. Rara vez superan el rendimiento del índice, y por lo general devuelven un poco menos debido a los costos operativos del fondo.

Algunos de los beneficios clave de la inversión pasiva son:

• Tarifas ultrabajas: No hay nadie recogiendo acciones por lo que la supervisión es mucho menos costosa. Los fondos pasivos siguen el índice que utilizan como referencia.
• Transparencia: Siempre está claro qué activos están en un fondo indexado.
• Eficiencia fiscal: Su estrategia de compra y retención no suele generar un impuesto masivo sobre las ganancias de capital durante el año.
• Sencillez: Poseer un índice, o grupo de índices es mucho más fácil de implementar y comprender que una estrategia dinámica que requiere investigación y ajuste constantes.

Los defensores de la inversión activa dirían que las estrategias pasivas tienen estas debilidades:

• Demasiado limitado: Los fondos pasivos se limitan a un índice específico o un conjunto predeterminado de inversiones con poca o ninguna variación; por lo tanto, los inversores están encerrados en esas participaciones, pase lo que pase en el mercado.
• Rendimientos potenciales más pequeños: Por definición, los fondos pasivos prácticamente nunca superarán al mercado, incluso en tiempos de agitación, ya que sus participaciones principales están bloqueadas para rastrear el mercado. Algunas veces, un fondo pasivo puede ganarle un poco al mercado, pero nunca reportará los grandes retornos que anhelan los gerentes activos a menos que el propio mercado esté en auge. Gerentes activos, por otra parte, puede traer recompensas más grandes (ver más abajo), aunque esas recompensas también conllevan un mayor riesgo.

Beneficios y limitaciones

Para contrastar los pros y los contras de la inversión pasiva, La inversión activa también tiene sus ventajas y limitaciones a considerar:

• Flexibilidad: Los administradores activos no están obligados a seguir un índice específico. Pueden comprar esas acciones de "diamantes en bruto" que creen haber encontrado.
• Cobertura: Los gerentes activos también pueden cubrir sus apuestas utilizando diversas técnicas, como ventas al descubierto u opciones de venta, y pueden salir de acciones o sectores específicos cuando los riesgos se vuelven demasiado grandes. Los gerentes pasivos están atascados con las acciones que tiene el índice que rastrean, independientemente de cómo lo estén haciendo.
• Gestión fiscal: Aunque esta estrategia podría generar un impuesto a las ganancias de capital, los asesores pueden adaptar las estrategias de gestión fiscal a los inversores individuales, como vender inversiones que están perdiendo dinero para compensar los impuestos de los grandes ganadores.

Pero las estrategias activas tienen estas deficiencias:

• Muy caro: Thomson Reuters Lipper fija el índice de gastos promedio en 1.4 por ciento para un fondo de capital administrado activamente, en comparación con solo el 0,6 por ciento para el fondo de capital pasivo promedio. Las tarifas son más altas porque toda esa compra y venta activa genera costos de transacción, sin mencionar que está pagando los salarios del equipo de analistas que investiga las selecciones de acciones. Todas esas tarifas durante décadas de inversión pueden matar los rendimientos.
• Riesgo activo: Los gerentes activos son libres de comprar cualquier inversión que crean que les reportará altos rendimientos. lo cual es genial cuando los analistas tienen razón, pero terrible cuando están equivocados.
• Historial deficiente :Los datos muestran que muy pocas carteras gestionadas activamente superan sus comparativas pasivas, especialmente después de contabilizar los impuestos y tarifas. En efecto, en períodos de tiempo medio a largo, sólo un pequeño puñado de fondos mutuos gestionados activamente supera su índice de referencia.