¿Qué es un fondo de intervalo?

Un fondo de intervalo es un tipo de fondo cerrado con acciones que no cotizan en el mercado secundario. En lugar de, el fondo ofrece periódicamente recomprar un porcentaje de las acciones en circulación al valor liquidativo (NAV).

Las reglas para los fondos de intervalo, junto con los tipos de activos mantenidos, hacen que esta inversión sea en gran parte ilíquida en comparación con otros fondos. Los altos rendimientos son la principal razón por la que los inversores se sienten atraídos por los fondos de intervalo. Aquí hay una mirada más cercana a estas inversiones.

Comprar es fácil pero caro

Las acciones de los fondos de intervalo suelen ser ofrecidas a la venta diariamente por el fondo al valor liquidativo actual. Dependiendo del fondo y sus pautas, Las acciones pueden estar restringidas a inversores acreditados, pero la mayoría de los fondos de intervalo están disponibles para cualquier persona.

Las inversiones mínimas suelen oscilar entre $ 10, 000 y $ 25, 000 y tienen índices de gastos de hasta el 3%.

Oportunidades de venta limitadas

Por regla los fondos de intervalo ofrecen periódicamente la recompra de acciones del fondo al valor liquidativo establecido. El período de recompra puede ser cada 3, 6, o 12 meses. La mayoría de los fondos ofrecen recompras trimestrales.

El anuncio de recompra especificará una fecha en la que debe aceptar la oferta de recompra y el porcentaje de todas las acciones en circulación que comprará el fondo, generalmente el 5% y, a veces, hasta el 25%. Dado que la recompra se realiza a prorrata, no hay garantía de que pueda canjear la cantidad de acciones que desee durante un canje determinado.

Debido a estas oportunidades de venta restringidas, un fondo de intervalo debe considerarse a largo plazo, inversión mayoritariamente ilíquida.

Los rendimientos son altos ...

Gracias a una estructura muy poco líquida, que permite a los administradores de fondos invertir sin la presión de los reembolsos continuos, los fondos de intervalo tienden a proporcionar rendimientos más altos que los fondos abiertos.

La capacidad de invertir en tipos alternativos de activos. como bienes raíces comerciales, créditos de consumo, deuda, y otros activos ilíquidos, también ayuda a aumentar los rendimientos de los fondos de intervalo.

... Y también lo son las tarifas

Las tarifas generales para los fondos de intervalo tienden a ser mucho más altas que las de los fondos mutuos abiertos. Un fondo comienza con un cargo de venta del 5,75%, tiene una comisión de gestión de hasta un 2,45%, una tarifa de servicio del 0,25%, y hasta un 0,75% en gastos operativos.

Sin contar los gastos de venta, los gastos anuales de este fondo podrían llegar al 3,45%. Los rendimientos anuales pueden exceder las tarifas, pero los inversores deben saber que el listón suele ser alto.

Los nuevos fondos inmobiliarios comerciales

Una clase de inversión alternativa disponible recientemente a través de fondos de intervalo, bienes raíces comerciales, Merece una mención especial. A diferencia de los REIT, que invierten en conjuntos inmobiliarios y se negocian como acciones, Los fondos de intervalo invierten directamente en las propiedades mismas.

Los fondos de intervalo tienden a ser menos volátiles que los REIT, sensibles a los cambios de tipos de interés y sujetos a los caprichos del mercado. Eso se debe en parte a que los fondos de intervalo basados ​​en bienes raíces dependen más de los ingresos por alquileres constantes que de la apreciación del capital.

Pros y contras de los fondos de intervalo

Al decidir si estas inversiones pertenecen a su cartera, es posible que desee considerar esta lista de pros y contras.

Pros

• Los rendimientos de los fondos de intervalo son significativamente más altos que los de los fondos mutuos abiertos.
• El iliquido, La estructura a largo plazo de los fondos de intervalo ayuda a restringir el comportamiento normal de los inversores de “compra caro / vende bajo”.
• Los fondos de intervalo brindan a los inversores minoristas acceso a inversiones alternativas de grado institucional con mínimos relativamente bajos.
• Los fondos suelen ser menos volátiles y reactivos al mercado, ya que las inversiones no están vinculadas a la renta variable.

Contras

• Los fondos de intervalo son esencialmente ilíquidos, especialmente en comparación con los fondos mutuos de capital variable.
• Dado que la recompra se realiza a prorrata, no hay garantía de que pueda canjear todas sus acciones durante una ventana de rescate.
• Aunque los rendimientos son mayores, también lo son las tarifas, mucho más que con los fondos mutuos de capital variable.
• La inversión mínima, que es bajo para los estándares de capital privado, sigue siendo alto en comparación con el mínimo de los fondos mutuos de capital variable.
• Existe un problema tanto de transparencia como de conflicto de intereses si el administrador de la cartera puede invertir en otros fondos del patrocinador del fondo.

La línea de fondo

La principal ventaja de los fondos de intervalo es que ofrecen rendimientos más altos que la mayoría de las otras opciones de fondos mutuos. Las dos principales desventajas son las tarifas más altas y la falta de liquidez. Como se señaló anteriormente, La falta de liquidez puede ser positiva si te obliga a mantener una inversión a largo plazo.

Antes de invertir en un fondo de intervalo, debe considerar qué parte de su cartera podría tolerar el compromiso a largo plazo requerido para este tipo de vehículo. También debe investigar cuidadosamente cualquier fondo de intervalo que le interese para asegurarse de que las tarifas no consuman ninguna ventaja de rendimiento.

Finalmente, debe consultar con un asesor financiero de confianza para asegurarse de que no ha pasado por alto las trampas potenciales y que un fondo de intervalo tiene sentido para usted.