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Alternativas líquidas

¿Qué son las alternativas líquidas?

Las inversiones alternativas líquidas (o alts líquidos) son fondos mutuos o fondos cotizados en bolsa (ETF) que tienen como objetivo proporcionar a los inversores diversificación y protección a la baja a través de la exposición a estrategias de inversión alternativas. El punto de venta de estos productos es que son líquidos, lo que significa que se pueden comprar y vender a diario, a diferencia de las alternativas tradicionales que ofrecen liquidez mensual o trimestral. Vienen con inversiones mínimas más bajas que el típico fondo de cobertura, y los inversores no tienen que pasar requisitos de patrimonio neto o ingresos para invertir.

Los críticos argumentan que la liquidez de las llamadas alternativas líquidas no se mantendrá en condiciones de mercado más difíciles; la mayor parte del capital invertido en alts líquidos ha entrado en el mercado durante el mercado alcista posterior a la crisis financiera. Los críticos también sostienen que las tarifas por las alternativas líquidas son demasiado altas. Para los proponentes, aunque, Las alternativas líquidas son una innovación valiosa porque hacen que las estrategias empleadas por los fondos de cobertura sean accesibles para los inversores minoristas.

Conclusiones clave

  • Alternativa líquida, o alts líquidos, son vehículos de inversión alternativos que pretenden ser más accesibles para los inversores minoristas.
  • Si bien siguen muchas de las mismas estrategias de mercado, Los alts líquidos son mucho más líquidos que los fondos de cobertura, lo que significa que los inversores pueden comprar y vender acciones del fondo con facilidad. Los alts líquidos también tienen mínimos de inversión más bajos.
  • Los críticos argumentan que los alts líquidos pueden no ser la panacea para los inversores minoristas que afirman, con riesgos únicos y a menudo opacos, tarifas altas, y pueden ser propensos al cierre durante mercados volátiles.

Entendiendo las Altas Líquidas

Las alternativas líquidas tienen como objetivo contrarrestar los inconvenientes de las inversiones alternativas al proporcionar a los inversores exposición a inversiones alternativas a través de productos que se pueden canjear a diario. como un fondo mutuo.

Una inversión alternativa es un término vagamente definido que, en principio, se refiere a casi cualquier activo que no sea una acción a largo plazo o un bono. Los ejemplos incluyen bellas artes, Capital privado, derivados, productos básicos bienes raíces, deuda en dificultades, y fondos de cobertura. Un inconveniente de cualquiera de estas inversiones, sin embargo, es su falta de liquidez. En condiciones normales de mercado, a $ 5, 000 en Alphabet Inc. es bastante fácil de descargar en milisegundos sin afectar el precio. Incluso si el mercado de capital privado se encuentra en buen estado de salud, sin embargo, Se necesitará mucho más tiempo y esfuerzo para vender una inversión alternativa, y puede haber períodos de encierro. También puede resultar más difícil tomar una pequeña posición en inversiones alternativas.

Críticas a las alternativas líquidas

El número de fondos alternativos líquidos se ha disparado desde la crisis financiera que comenzó en 2007, dado que los inversores y asesores individuales están cada vez más ansiosos por protegerse contra el riesgo a la baja mediante el uso de estrategias similares a las de los fondos de cobertura. En una encuesta de julio de 2015, Barron's y Morningstar encontraron que el 63% de los asesores planeaban asignar más del 11% de sus carteras a alternativas líquidas en los próximos cinco años. Desde entonces, sin embargo, el mercado de líquidos alternativos ha experimentado una afluencia de cierres y consolidaciones de fondos, conduciendo a un período de crecimiento lento para el mercado, que alcanzó un tamaño de 192 mil millones de dólares, medido por activos, a finales de 2015. El crecimiento de activos en el mercado ha permanecido inconsistente, y según Strategic Insight, Los activos alternativos líquidos se recuperaron a $ 184 mil millones al final del tercer trimestre de 2017, desde $ 179 mil millones a fines de 2015.

Los críticos señalan que los fondos alternativos líquidos cobran tarifas más altas en promedio que otros fondos mutuos administrados activamente. Segundo, meter activos que de otro modo no serían líquidos en envases líquidos tiene el potencial de ser contraproducente. Los fondos de cobertura generalmente requieren que los inversores acepten retirar fondos solo cada trimestre o año. La capacidad de comerciar con otros líquidos alternativos ha contribuido a su popularidad, pero si una recesión precipita una corrida de fondos, los proveedores pueden verse obligados a vender activos a precios con grandes descuentos, y los inversores pueden sufrir como resultado.

Ejemplos de subcategorías y estrategias de Liquid Alt

Morningstar ha identificado 12 categorías descritas como estrategias alternativas líquidas. El más largo, representando más del 80% de los fondos en ese momento, fueron los siguientes:

  • Renta variable larga-corta: Fondos que se concentran en valores de renta variable y derivados y combinan posiciones largas con apuestas cortas logradas a través de ETF, opciones, o posiciones de acciones cortas y antiguas. El saldo de las posiciones cortas a largas dependerá de la perspectiva macroeconómica del fondo.
  • Vínculo no tradicional: Estos fondos adoptan enfoques no convencionales para la inversión en bonos, a menudo tratando de lograr rendimientos que no están correlacionados con el mercado de bonos. Los fondos "no restringidos" invierten con un alto grado de flexibilidad, tomar posiciones en deuda externa de alto rendimiento, por ejemplo.
  • Mercado neutral: Fondos que buscan minimizar los riesgos sistemáticos derivados de la sobreexposición a sectores específicos, países, monedas, etc. Su objetivo es igualar las posiciones cortas y largas dentro de estas áreas y lograr una beta baja.
  • Futuros gestionados: Estos fondos invierten principalmente a través de derivados, incluidos los futuros cotizados y de venta libre, opciones, intercambios, y contratos de cambio de divisas. La mayoría usa enfoques de impulso, mientras que otros siguen estrategias de reversión a la media u otras.
  • Multialternativa: Estos fondos combinan diferentes estrategias alternativas, como los enumerados anteriormente. Pueden tener asignaciones fijas para establecer estrategias o variar sus enfoques en función de la evolución del mercado.

Otras categorías incluyen mercado bajista, multi moneda, volatilidad, y materias primas apalancadas en la negociación (la última incluye solo un fondo). Citi ha enumerado tres tipos diferentes de estructuras de fondos mutuos que se clasifican como alternativas líquidas:fondos de un solo administrador, múltiples alternativas, y fondos de materias primas (o futuros gestionados). Mientras tanto, Goldman Sachs ha ideado un conjunto diferente de categorías que se asemejan más a las estrategias comúnmente empleadas por los fondos de cobertura. Goldman ha dividido su universo de fondos alternativos líquidos en acciones largas / cortas, comercio táctico / macro, multiestrategia, evento conducido, y enfoques de valor relativo.