Período de bloqueo

¿Qué es un período de bloqueo?

Un período de bloqueo es una ventana de tiempo en la que los inversores no pueden canjear o vender acciones de una inversión en particular. Hay dos usos principales para los períodos de encierro, los de fondos de cobertura y los de empresas emergentes / OPI.

Para fondos de cobertura, El período de bloqueo tiene como objetivo dar tiempo al administrador del fondo de cobertura para que salga de las inversiones que pueden no ser líquidas o que pueden desequilibrar su cartera de inversiones con demasiada rapidez. Los bloqueos de fondos de cobertura suelen ser de 30 a 90 días, dando tiempo al administrador de fondos de cobertura para salir de las inversiones sin que los precios se vean afectados por su cartera general.

Para empresas emergentes, o empresas que buscan cotizar en bolsa a través de una oferta pública inicial, Los períodos de bloqueo ayudan a demostrar que el liderazgo de la empresa permanece intacto y que el modelo de negocio se mantiene sobre una base sólida. También permite que el emisor de la OPI retenga más efectivo para un crecimiento continuo.

Cómo funciona un período de bloqueo

El período de bloqueo de los fondos de cobertura se corresponde con las inversiones subyacentes de cada fondo. Por ejemplo, un fondo largo / corto invertido principalmente en acciones líquidas puede tener un período de bloqueo de un mes. Sin embargo, Debido a que los fondos de cobertura o basados ​​en eventos a menudo invierten en valores negociados con escasa cotización, como préstamos en dificultades u otras deudas, tienden a tener períodos prolongados de encierro. Todavía, otros fondos de cobertura pueden no tener ningún período de bloqueo dependiendo de la estructura de las inversiones del fondo.

Cuando finaliza el período de encierro, los inversores pueden reembolsar sus acciones de acuerdo con un calendario establecido, a menudo trimestral. Normalmente deben dar un aviso de 30 a 90 días para que el administrador del fondo pueda liquidar los valores subyacentes que permitan el pago a los inversores.

Conclusiones clave

• Los períodos de bloqueo son cuando los inversores no pueden vender acciones o valores particulares.
• Los períodos de bloqueo se utilizan para preservar la liquidez y mantener la estabilidad del mercado.
• Los gestores de fondos de cobertura los utilizan para mantener la estabilidad y liquidez de la cartera.
• Las empresas emergentes / OPI las utilizan para retener efectivo y mostrar la resistencia del mercado.

Durante el período de encierro, un administrador de fondos de cobertura puede invertir en valores de acuerdo con los objetivos del fondo sin preocuparse por el reembolso de acciones. El gerente tiene tiempo para construir posiciones sólidas en varios activos y maximizar las ganancias potenciales mientras mantiene menos efectivo disponible. En ausencia de un período de bloqueo y un calendario de canje programado, un administrador de fondos de cobertura necesitaría una gran cantidad de efectivo o equivalentes de efectivo disponibles en todo momento. Se invertiría menos dinero, y los retornos pueden ser menores. También, porque el período de bloqueo de cada inversor varía según la fecha de su inversión personal, La liquidación masiva no puede tener lugar para un fondo determinado a la vez.

Los períodos de bloqueo también se pueden utilizar para retener empleados clave, donde los premios de acciones no se pueden canjear por un período determinado para evitar que un empleado se mueva a un competidor, mantener la continuidad, o hasta que hayan completado una misión clave.

Ejemplo de período de bloqueo

Como ejemplo, un fondo de cobertura ficticio, Epsilon &Co., invierte en deuda sudamericana en dificultades. Los rendimientos de los intereses son altos, pero la liquidez del mercado es baja. Si uno de los clientes de Epsilon buscaba vender una gran parte de su cartera en Epsilon al mismo tiempo, probablemente enviaría precios mucho más bajos que si Epsilon vendiera partes de sus propiedades durante un período de tiempo más largo. Pero dado que Epsilon tiene un período de bloqueo de 90 días, les da tiempo para vender más gradualmente, permitir que el mercado absorba las ventas de manera más uniforme y mantenga los precios más estables, dando como resultado un mejor resultado para el inversor y Epsilon de lo que podría haber sido el caso.

Consideraciones Especiales

El período de bloqueo para las acciones públicas de nueva emisión de una empresa ayuda a estabilizar el precio de las acciones una vez que ingresan al mercado. Cuando el precio y la demanda de las acciones aumentan, la empresa genera más dinero. Si los conocedores de la empresa vendieran sus acciones al público, parece que no vale la pena invertir en el negocio, y los precios de las acciones y la demanda bajarían.

Cuando una empresa privada comienza el proceso de cotizar en bolsa, Los empleados clave pueden recibir una compensación en efectivo reducida a cambio de acciones de la empresa. Es posible que muchos de estos empleados quieran cobrar sus acciones lo antes posible después de que la empresa se haga pública. El período de bloqueo evita que las acciones se vendan inmediatamente después de la OPI, cuando los precios de las acciones pueden ser artificialmente altos y susceptibles a una volatilidad extrema de los precios.