¿Qué son las inversiones en infraestructura?

Las inversiones en infraestructura son una forma de "activos reales, ”Que contienen activos físicos que vemos en la vida cotidiana como puentes, carreteras, carreteras sistemas de alcantarillado, o energía. Ese tipo de activo es fundamental para el desarrollo de un país. A menudo, los inversores invierten en infraestructura, ya que no es cíclico, y ofrece flujos de caja libres estables y predecibles.

Características financieras de la infraestructura

Después de aprender sobre infraestructura, la pregunta se reduce a ¿por qué invertir en infraestructura y no solo en empresas públicas? La respuesta se reduce a las atractivas características financieras de la infraestructura.

1. Flujos de efectivo estables y estables

El potencial de flujos de efectivo constantes es una de las principales características atractivas de la infraestructura. Crea flujos de efectivo estables y predecibles, dado que el activo a menudo viene con un modelo de ingresos regulado y contratado.

Por ejemplo, un sistema de alcantarillado de nueva construcción podría incluir un contrato con el gobierno durante la próxima década. Entonces, a menos que el gobierno vaya a la quiebra (una pequeña posibilidad en los mercados desarrollados Economía desarrollada Una economía desarrollada es una región, típicamente un país, con un alto nivel de riqueza y recursos disponibles para sus residentes o ciudadanos), los flujos de efectivo son bastante predecibles.

2. No cíclico

Si bien el pequeño restaurante italiano en la esquina de la calle puede quebrar durante una larga recesión económica, ese mismo riesgo no se aplica a los activos de infraestructura. Como se mencionó antes, los activos de infraestructura, como puentes y carreteras, son cruciales para el desarrollo de un país, lo que también significa que se seguirán utilizando mucho independientemente de la etapa en la que se encuentre la economía.

3. Bajos costos variables

La infraestructura viene con costos marginales por uso extremadamente pequeños, que es completamente insignificante. Usando un puente, por ejemplo, cada automóvil que lo conduzca traerá costos variables extremadamente pequeños.

4. Alto apalancamiento

El apalancamiento es la cantidad que se toma. Dado que la infraestructura proporciona flujos de efectivo estables y predecibles, puede asumir altos niveles de apalancamiento, lo que resulta en altos costos de interés.

Riesgos de invertir en infraestructura

1. Apalancamiento

Aunque el apalancamiento es una característica común de la infraestructura, todavía representa un riesgo. Grandes cantidades de apalancamiento dan como resultado grandes cantidades de interés a pagar. Si las capacidades de generación de ingresos son suficientes para igualar el interés, entonces eso sería un gran riesgo para el activo.

2. Riesgo ESG

Riesgo ESG, también conocido como medioambiental, social, y el riesgo de gobernanza:siempre es una parte importante de la infraestructura. Por ejemplo, al construir una gran carretera o un puente a través de una determinada región, puede perturbar la comunidad social del área. Además, La fase de construcción puede causar mucha contaminación y peligros ambientales. Externalidades negativas Las externalidades negativas ocurren cuando el producto y / o consumo de un bien o servicio ejerce un efecto negativo sobre un tercero independiente que necesita ser atendido.

3. Político

El factor político tiene un efecto más macro en la infraestructura. Los diferentes gobiernos tendrán diferentes posturas sobre el desarrollo de la infraestructura y cómo regularla. Los activos de los mercados emergentes, como Brasil o India, se enfrentarán a un mayor riesgo político que un país como Estados Unidos.

Etapas de desarrollo de la infraestructura

1. Greenfield (etapa inicial)

La etapa inicial de Greenfield significa que los desarrolladores ya han decidido llevar a cabo el proyecto, pero solo se han hecho planes muy básicos. Este tipo de proyectos enfrentan los mayores riesgos, principalmente en la construcción, regulador, y ejecución. En esta etapa, También es fundamental establecer relaciones y acuerdos con varios interesados.

2. Greenfield (etapa tardía)

Greenfield (etapa tardía) significa que los desarrolladores están más avanzados que la etapa inicial. En este punto, los planes ya han sido desarrollados, y todo se confirma con varios stakeholders. El riesgo aquí es menor que en la etapa inicial, pero aún enfrenta riesgos de construcción y posibles sobrecostos de CAPEX.

3. Activos abandonados

Los activos abandonados son activos que ya están operando y generando ingresos. Un ejemplo sería un puente que se ha completado y tiene automóviles corriendo sobre él. Tal tipo de activo sería el menos riesgoso porque viene con un flujo de ingresos generalmente establecido. Los tipos de ya.

Valoración de la infraestructura

Dado que una de las características financieras de la infraestructura son los flujos de caja estables, A menudo se utiliza el método de valoración del flujo de caja descontado (DCF). Sin embargo, Hay algunas cosas que se deben tener en cuenta al utilizar un DCF para inversiones en infraestructura:

1. Tasa de descuento

A menudo, las personas utilizan tasas de descuento que reflejan la vida útil aproximada del activo. En el caso de la infraestructura, que está construido para durar mucho tiempo, Se suele utilizar el bono del Tesoro a 30 años. La tasa de descuento también debe reflejar el riesgo de iliquidez asociado con la inversión en el activo.

2. Flujo de caja libre sin apalancamiento

Es común utilizar FCF sin apalancamiento para valorar la infraestructura, ya que la mayor parte de la infraestructura tiene la característica financiera de estar altamente apalancada. Al usar UFCF, asegúrese de que WACCWACCWACC sea el costo de capital promedio ponderado de una empresa y represente su costo de capital combinado, incluidas las acciones y la deuda. se utiliza para que la tasa de descuento refleje tanto la deuda como el capital en la estructura de capital.

Recursos adicionales

CFI es el proveedor oficial de la página del programa Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA) ™ - CBCAG Obtenga la certificación CBCA ™ de CFI y conviértase en un analista de banca comercial y crédito. Inscríbase y avance en su carrera con nuestros programas y cursos de certificación. programa de certificación, diseñado para transformar a cualquier persona en un analista financiero de clase mundial.

Para seguir aprendiendo y desarrollando su conocimiento del análisis financiero, recomendamos encarecidamente los recursos adicionales a continuación:

• Estructura de capital Estructura de capital La estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y / o capital que emplea una empresa para financiar sus operaciones y financiar sus activos. La estructura de capital de una empresa
• Plantilla de modelo DCF Plantilla de modelo DCF Esta plantilla de modelo DCF le proporciona una base para construir su propio modelo de flujo de efectivo descontado con diferentes supuestos
• Ambiental, Social, y gobernanza (ESG) ESG (ambiental, Social and Governance) ESG es el acrónimo de Environmental, Social, y gobernanza, las tres amplias categorías de interés para lo que se denomina inversores socialmente responsables.
• Inversión:una guía para principiantes Inversión:una guía para principiantes La guía Inversión para principiantes de CFI le enseñará los conceptos básicos de la inversión y cómo comenzar. Conozca las diferentes estrategias y técnicas de negociación.