¿Qué es un bono de alto rendimiento?

Un bono de alto rendimiento es un bono que tiene una tasa de interés relativamente más alta como resultado de su calificación crediticia más baja. en comparación con los bonos de grado de inversión. Es un bono corporativo con una calificación crediticia por debajo de Baa3 de Moody's o BBB- de Standard and Poor's (S&P) S&P - Standard and Poor's Standard &Poor's es una empresa estadounidense de inteligencia financiera que opera como una división de S&P Global. S&P es líder de mercado en y Fitch.

Resumen

• Un bono de alto rendimiento también conocido como bono basura, es un bono corporativo que tiene una calificación inferior a BBB- por S&P o Baa3 por Moody's.
• Los bonos de alto rendimiento ofrecen rendimientos más altos y potencial de ganancias de capital, pero también son más riesgosos y más volátiles durante las recesiones económicas que los bonos con grado de inversión.
• Los bonos de alto rendimiento pueden actualizarse a bonos de grado de inversión, dado que los bonos con grado de inversión también se pueden degradar a bonos de alto rendimiento, dependiendo de los cambios en el desempeño financiero y la solvencia del emisor.

Bonos de alto rendimiento y calificaciones crediticias

Servicios de calificación, como Moody's, S&P, DBRS, y Fitch, medir la calidad y el riesgo de los bonos y proporcionar calificaciones crediticias. Se toman en consideración múltiples factores que impactan la posibilidad de incumplimiento y la severidad de la pérdida. Cuanto mayor sea la calificación crediticia, cuanto menos arriesgado es un bono y viceversa.

Bonos corporativos con calificaciones crediticias de Baa y superiores (incluidas A, Automóvil club británico, y Aaa) de Moody's o BBB y superiores (incluidos A, AUTOMÓVIL CLUB BRITÁNICO, y AAA) de S&P o Fitch se clasifican como bonos de grado de inversión. Los bonos con calificaciones crediticias por debajo de Baa o BBB entran en la categoría de alto rendimiento, que también se conoce como "bonos basura".

Los bonos de alto rendimiento se caracterizan por una calidad crediticia más baja que los bonos con grado de inversión, considerando su mayor posibilidad de retrasos e incumplimiento de pago de intereses o incluso del principal Pago principal Un pago del principal es un pago del monto original de un préstamo adeudado. En otras palabras, un pago de capital es un pago realizado sobre un préstamo que reduce el monto restante del préstamo adeudado, en lugar de aplicar al pago de los intereses cobrados sobre el préstamo. Los inversores esperan ser compensados ​​con tasas de rendimiento más altas por los riesgos más altos que asumen. Es la razón por la que los bonos deben emitirse con rendimientos superiores a los de mejor calidad crediticia.

Bonos de alto rendimiento frente a bonos con grado de inversión

A pesar del nombre "bonos basura, Los bonos de alto rendimiento todavía ofrecen ciertas ventajas en comparación con los bonos de grado de inversión. El más obvio es su mayor rendimiento. Los bonos clasificados por debajo del grado de inversión se emiten con mayores rendimientos para atraer inversores. El diferencial suele rondar los 150-300 pb.

Los inversores que buscan rendimientos más altos con un mayor apetito por el riesgo pueden preferir agregar bonos de alto rendimiento a sus carteras en lugar de bonos de grado de inversión. Los bonos de alto rendimiento también ofrecen la posibilidad de una mayor revalorización del capital. Si la empresa emisora ​​mejora su desempeño financiero o la economía entra en una etapa de expansión, el precio de los bonos de alto rendimiento de la empresa podría aumentar sustancialmente.

Además de los beneficios de la inversión, Los bonos de alto rendimiento se pueden utilizar como indicador de riesgo. Los volúmenes de negociación y los precios de los bonos reflejan el sentimiento de riesgo del mercado.

El alto riesgo de incumplimiento crediticio es el principal inconveniente de los bonos de alto rendimiento que más preocupa a los inversores. Los inversores con un bajo nivel de voluntad y capacidad para asumir riesgos normalmente evitan invertir en bonos de alto rendimiento. El precio de un bono de alto rendimiento también es más volátil que el de un bono de grado de inversión.

Los inversores son muy sensibles a cualquier deterioro de la situación financiera de un emisor de bonos de alto rendimiento. Con menor calidad crediticia, los emisores de bonos de alto rendimiento son más vulnerables durante las recesiones económicas, y la posibilidad de picos de incumplimiento crediticio de las empresas. Por lo tanto, el precio de los bonos es más volátil en comparación con los de grado de inversión, lo que los convierte en un refugio seguro poco probable Refugio seguro Un refugio seguro es un término que se refiere a una inversión que se prevé mantendrá o aumentará su valor durante tiempos de recesión económica.

La calificación crediticia de un bono no es permanente. Las agencias de calificación ajustarán sus calificaciones si el desempeño financiero del emisor ha mejorado o empeorado. Un bono de alto rendimiento se puede actualizar a la categoría de grado de inversión ("estrella en ascenso"), como un bono de grado de inversión también se puede degradar a un bono basura ("ángel caído").

Ejemplos reales de bonos de alto rendimiento

La emisión de bonos de alto rendimiento es una forma común en que las empresas deprimidas financieramente recaudan capital. especialmente durante las recesiones económicas. Golpeado por el bloqueo pandémico de COVID-19, Ford Motors emitió tres series de bonos de alto rendimiento en abril después de reportar una cantidad significativa de pérdidas para el primer trimestre de 2020. Cada serie ofrecía una tasa de interés del 8.5%. 9,0%, y 9,625% respectivamente, y en total recaudó $ 8 mil millones para Ford.

Además de comprar bonos individuales, los inversores pueden exponerse a bonos de alto rendimiento a través de ETF, que proporcionan una mejor diversificación Diversificación La diversificación es una técnica de asignación de recursos de cartera o capital a una variedad de inversiones. El objetivo de la diversificación es mitigar las pérdidas. iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) rastrea el índice Markit iBoxx USD Liquid High Yield. Es ofrecido por BlackRock, y compuesto principalmente por bonos corporativos con calificación BB y B.

Más recursos

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• Calificación crediticia Calificación crediticia Una calificación crediticia es una opinión de una agencia de crédito en particular con respecto a la capacidad y voluntad de una entidad (gobierno, negocio, o persona física) para cumplir con sus obligaciones financieras en forma integral y dentro de los plazos establecidos. Una calificación crediticia también significa la probabilidad de que un deudor incumpla.
• Bonos de grado de inversión Bonos de grado de inversión Un bono de grado de inversión es una clasificación de bonos que se utiliza para denotar bonos que conllevan un riesgo crediticio relativamente bajo en comparación con otros bonos.
• Calificaciones Fitch Calificaciones Fitch Calificaciones Fitch, con sede en Nueva York y Londres, es una agencia de calificación crediticia internacional galardonada. Se encuentra entre los "grandes
• Estrella en ascenso Estrella en ascenso Una estrella en ascenso es una empresa o empresa relativamente nueva en los mercados de capital de deuda. con poco o ningún historial de pago de deudas, lo que dificulta la evaluación de su solvencia. A pesar de la falta de historia, el desempeño de la empresa es lo suficientemente sólido como para atraer a un determinado grupo de inversores.