¿Qué son los Bonos Convertibles en Moneda Extranjera (FCCB)?

Bonos convertibles en moneda extranjera, Como el nombre sugiere, son bonos que se emiten en una moneda extranjera para el inversor. El nombre también sugiere que los bonos son de naturaleza convertible, lo que indica que los inversores no solo reciben el principal Pago principal Un pago principal es un pago del monto original de un préstamo adeudado. En otras palabras, un pago de capital es un pago realizado sobre un préstamo que reduce el monto restante del préstamo adeudado, en lugar de aplicar al pago de intereses cobrados sobre el préstamo. y pagos de cupones, pero también ofrecen la opción de convertir sus bonos en acciones.

Características de los bonos convertibles en moneda extranjera

Los bonos convertibles en moneda extranjera se clasifican como instrumentos de cuasi deuda. Permiten que tanto el inversor como la corporación que emite bonos compartan el riesgo y la recompensa. Los inversores asumen riesgos al confiar en que a la corporación le va bien financieramente, mientras que las empresas pueden recaudar dinero en diferentes monedas para financiar sus operaciones.

Comprender cómo funciona un bono convertible en moneda extranjera requiere comprender los mismos fundamentos de los bonos regulares. Sin embargo, la opción de convertir el bono en acciones es el aspecto que hace que los FCCB sean únicos.

• El dinero recaudado de la emisión de bonos por la empresa emisora ​​está en moneda extranjera, así como el monto principal y los pagos del cupón.
• En la madurez, Los inversores deben recibir el valor nominal total Valor facial El valor mencionado en un instrumento como una moneda, sello, o factura se denomina valor nominal del instrumento. Siempre permanece constante del vínculo. El plazo de los bonos convertibles en moneda extranjera suele rondar los cinco años.
• El emisor puede convertir el bono en acciones a una tasa de conversión predeterminada a la que se le otorga al emisor un cierto número de acciones.
• Si el bono se emite con una opción de venta, el inversor tiene la autoridad o el derecho de canjear cuando quiera convertir su bono en acciones. Si el bono se emite con una opción de compra, entonces, la empresa emisora ​​tiene derecho al reembolso.

Beneficios de los FCCB

A la empresa emisora ​​de bonos convertibles en moneda extranjera:

• Las tasas de cupón de FCCB son generalmente más bajas que las tasas de interés bancarias tradicionales, Reducir el costo del financiamiento de la deuda.
• Si se convierte, la empresa puede reducir su deuda como resultado de los bonos convertibles en moneda extranjera y, por lo tanto, obtiene ganancias adicionales, capital social muy necesario.
• Si hay un movimiento favorable en el tipo de cambio, la empresa puede beneficiarse de una reducción del coste de la deuda.

A los bonistas:

• Una tasa de retorno fija mínima asegurada.
• Los inversores pueden participar en cualquier revalorización del precio de las acciones del emisor en el momento de la conversión.
• Flexibilidad para elegir ingresar al mercado de capitales o recibir un flujo estable de ingresos a través del pago de bonos (cupones). Es una ventaja dual única de las acciones y la deuda que el inversor obtiene a través de los bonos convertibles en moneda extranjera.

Inconvenientes de los FCCB

A la empresa emisora ​​de bonos convertibles en moneda extranjera:

• Si el mercado de valores está en un ciclo negativo, la demanda de bonos convertibles en moneda extranjera disminuye.
• La propiedad se diluirá, y las ganancias por acción disminuirán con cada emisor que decida convertir sus bonos en acciones.
• Si la moneda de la empresa emisora ​​no funciona bien en comparación con la moneda nacional del tenedor de bonos, los pagos de capital y cupones serán más costosos.
• Es posible que los tenedores de bonos opten por no realizar ninguna conversión. Esto significará que la empresa emisora ​​tendrá que pagar la deuda y los intereses en su totalidad.

A los bonistas:

• Los bonos convertibles en moneda extranjera están sujetos a riesgo de tipo de cambio Riesgo de tipo de cambio Riesgo de tipo de cambio también conocido como riesgo de tipo de cambio, es el riesgo de impacto financiero debido a las fluctuaciones del tipo de cambio. En términos más simples, y riesgo crediticio.
• La empresa emisora ​​puede quebrar, después de lo cual el reembolso del valor nominal al vencimiento ya no será plausible.
• Los tenedores de bonos no tienen control sobre las tasas de conversión y los precios establecidos.

Casos especiales

Los bonos convertibles en moneda extranjera brindan varias ventajas y desventajas a las partes interesadas involucradas, como vimos en la sección anterior. Si bien un bono financiero convertible en moneda es un instrumento financiero que permite compartir el riesgo entre la empresa emisora ​​y el emisor, Hay algunas situaciones que son extremadamente riesgosas y pueden causar graves daños económicos a cualquiera de las partes involucradas oa ambas. Consideremos dos escenarios de este tipo en los que las condiciones externas pueden tener un efecto drástico.

escenario 1 :En India, el límite anual para los bonos convertibles en moneda extranjera es de $ 750 millones. Teniendo en cuenta que las empresas son elegibles para entregar bonos por valores tan altos, en el momento del reembolso al vencimiento, si el tipo de cambio se vuelve desfavorable para la rupia, puede causar enormes pérdidas a la empresa india que debe reembolsar el valor nominal del bono.

Escenario 2 :Otra situación desafortunada surge para la empresa emisora ​​cuando confían en una conversión pero tienen que seguir entregando cupones en épocas de tipos de cambio altos. Esto también puede resultar en una gran salida de efectivo y no permite a las empresas encontrar capital social. Por ejemplo, en 2012, El principal fabricante de automóviles de la India, Tata, tenía una deuda de casi $ 623 millones, para lo cual se vio obligado a pedir más préstamos.

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