¿Qué es Factor Investing?

La inversión en factores es una estrategia de inversión que implica elegir activos en función de un determinado conjunto de factores o atributos. Los inversores que quieran seguir un enfoque de inversión de factores deben identificar las características que buscan en una acción. Las características son lo que ellos creen que indicarán el éxito de una acción a la hora de proporcionar altos rendimientos.

Hay dos tipos principales de factores que históricamente se han asociado con los rendimientos de un activo:el estilo y los factores macroeconómicos. Estos factores son impulsores de la rentabilidad que afectan la rentabilidad de los activos en diferentes clases de activos. Los factores de estilo son factores que explican los riesgos y los rendimientos dentro de cada clase de activo, mientras que los factores macroeconómicos son factores que explican los riesgos en múltiples clases de activos.

Historia de la inversión de factores

La inversión en factores se originó a partir del Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) El Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un valor. La fórmula CAPM muestra que el rendimiento de un valor es igual al rendimiento sin riesgo más una prima de riesgo, basado en la beta de esa seguridad, una teoría que se esforzó por explicar los rendimientos de un activo en relación con su sensibilidad al riesgo de mercado. Aunque el CAPM ayudó a proporcionar un marco para la fijación de precios de activos, La investigación empírica proporcionó evidencia de que los rendimientos del mercado de valores no seguían exactamente el marco del modelo. En lugar de, había pruebas de que los rendimientos del mercado de valores estaban correlacionados con las características de la acción.

Una de las primeras observaciones fue que el tamaño de la capitalización de mercado de una empresa es una consideración importante para los inversores. Las acciones de pequeña capitalización suelen tener un mejor rendimiento que las acciones de gran capitalización, lo que explica el comportamiento de la rentabilidad de las acciones que se desvía de las explicaciones proporcionadas por el CAPM.

Factores de estilo

1. Valor

La inversión en valor implica la compra de activos que están infravalorados mediante el análisis fundamental. Con mayor frecuencia se mide utilizando la relación precio-ganancias Relación precio-beneficio La relación precio-beneficio (Relación P / E es la relación entre el precio de las acciones de una empresa y las ganancias por acción. Proporciona una mejor idea del valor de una empresa., la cantidad de dividendos, y la cantidad de flujos de caja libres de la empresa.

2. Tamaño

Como se ha mencionado más arriba, el tamaño de la empresa también es una consideración importante para los inversores. En la inversión de factores, los inversores están más inclinados a incluir empresas pequeñas con alto crecimiento porque las acciones de pequeña capitalización históricamente proporcionan mayores ganancias que las acciones de gran capitalización.

3. Calidad

Los inversores quieren invertir en una empresa financieramente sana. Significa tener una relación deuda-valor baja, alto rendimiento de los activos, y alto rendimiento sobre el capital.

4. Momento

Los inversores también consideran el impulso de las acciones, que se refiere a cómo las acciones con fuertes, Es probable que los rendimientos positivos sigan mostrando tendencias de precios al alza en el futuro, atrayendo la atención para invertir en este tipo de acciones. En particular, una estrategia de inversión momentum analiza los rendimientos a corto plazo de una acción de tres meses a un año.

5. Volatilidad

La evidencia empírica sugiere que las acciones con menores fluctuaciones en el precio de sus acciones tienden a superar a las acciones con más fluctuaciones.

Factores macroeconómicos

1. Crecimiento económico

Si la economía está creciendo, es más probable que las empresas aumenten sus ganancias con un aumento en el gasto de los consumidores, lo que también mejora el desempeño del mercado de valores. Por otra parte, una recesión en la economía pone a las empresas en una posición más difícil para obtener ganancias, lo que lleva a una disminución de los precios de las acciones.

2. Inflación

La inflación afecta los precios de las acciones porque afecta la cantidad que gastan los consumidores. Cuando aumenta el costo de los bienes o servicios, es menos probable que los consumidores gasten más dinero. Afecta negativamente a las empresas porque los consumidores no están dispuestos a realizar tantas compras con un poder adquisitivo reducido.

3. Crédito

La inversión en factores basada en el crédito de una empresa implica invertir en acciones que compensen al inversor por mantener una acción con riesgo de incumplimiento. Los diferentes tipos de bonos tienen distintos grados de riesgo de incumplimiento, por lo que los inversores deben elegir bonos específicos con exposición a la cantidad de riesgo de mercado que prefieran.

4. Cambios en las tasas de interés

Un aumento de las tasas de interés impide que las empresas y las personas pidan dinero prestado o soliciten préstamos bancarios. Ralentiza el gasto de los consumidores y la actividad económica.

Ventajas de la inversión de factores

La inversión de factores proporciona los beneficios de la diversificación Diversificación La diversificación es una técnica de asignación de recursos de cartera o capital a una variedad de inversiones. El objetivo de la diversificación es mitigar las pérdidas, que minimiza la exposición de una cartera al riesgo. Los factores pueden mejorar la diversificación porque el estilo y los factores macroeconómicos cubren diversas situaciones en el ciclo económico.

La inversión en factores también está asociada con los beneficios de los altos rendimientos porque la estrategia sigue las características de una acción que históricamente han generado ganancias positivas. Por ejemplo, La evidencia empírica sugiere que seguir un enfoque de inversión de factores basado en la calidad genera retornos positivos, ya que los inversores invierten su dinero en empresas financieramente sanas.

Por lo tanto, invertir en activos que utilizan el enfoque de inversión de factores puede ayudar a mejorar los rendimientos, reducir el riesgo, y mejorar la diversificación.

Desventajas de la inversión de factores

Una desventaja de la inversión de factores es que los inversores pueden exponerse accidentalmente a un riesgo adicional en lugar de minimizar los riesgos. Por ejemplo, Los inversores que se acercan a su estrategia de inversión utilizando el factor de tamaño pueden estar poniendo demasiado peso en las acciones de pequeña capitalización. La capitalización de mercado, exponerlos a los riesgos asociados con la inversión en pequeñas, empresas de alto crecimiento. Adicionalmente, usar un solo factor como estrategia de inversión impone muchos riesgos.

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