¿Qué es el intercambio de divisas cruzadas?

El intercambio de divisas cruzadas se refiere a un acuerdo entre dos partes para negociar divisas. Durante la duración del canje, los pagos de intereses se intercambian periódicamente, con el principal de igual valor canjeado en origen y vencimiento.

¿Cómo funciona el intercambio de divisas cruzadas?

El intercambio de divisas cruzadas se basa en las ventajas comparativas de los préstamos. Los prestatarios pueden obtener el costo más bajo de pedir prestado en su moneda nacional, pero se enfrentarán a un costo más alto para pedir prestado en moneda extranjera. Por lo tanto, El intercambio de divisas cruzadas funciona mediante la búsqueda de una contraparte de un país extranjero que pueda pedir prestado a su tasa de interés nacional ventajosa. Al mismo tiempo, el partido toma prestado a su tasa interna, e inmediatamente las dos partes intercambian obligaciones de deuda.

En este ejemplo, La Parte A disfruta de una ventaja comparativa sobre la Parte B al pedir prestado C $, pero la Parte A quiere pedir prestados $. Por otra parte, La Parte B tiene una ventaja sobre la Parte A al pedir prestados $, pero quieren pedir prestado C $. Si entran en un intercambio de divisas cruzadas, Ambas partes pueden disfrutar de tarifas más favorables.

Diferencial de difusión de calidad

Una forma de calcular la ganancia potencial del comercio es determinando el diferencial de diferencial de calidad (QSD).

QSD =$ (7% - 6%) - C $ (9% - 10%) = 2%

Mediante un intercambio de divisas cruzadas, las dos partes pueden disfrutar de una ganancia combinada del 2% del comercio.

El principal (de igual monto) se canjea en el año 0, y la contraparte paga los intereses durante el plazo. En la madurez, tanto el principalPrincipalPrincipal en los bonos es su valor nominal. Es la inversión inicial que se paga por un valor o fianza y no incluye los intereses derivados. y los intereses de la moneda extranjera son reembolsados ​​por la contraparte, que pone fin a la obligación de canje. El flujo de caja posterior al intercambio es el mismo que si las partes pudieran pedir prestado al tipo de cambio interno de la moneda extranjera.

La Parte A toma prestado al 9% C $ y canjea la deuda con la Parte B, que pide prestado al 6% $. Cada parte ahorra un 1% en comparación con si hubiera pedido prestado a la tasa extranjera disponible. Los flujos de efectivo de la Parte B son exactamente opuestos a los de la Parte A.

Banco de intercambio

De modo realista, Es muy difícil encontrar personalmente una contraparte que necesite la misma cantidad y madurez en el mercado externo. Por lo tanto, un banco de intercambio intermediario suele estar presente:ayudan a encontrar una contraparte que se adapte a sus necesidades, facilitar el intercambio de flujos de caja y asumir algún riesgo. A cambio, Los bancos de intercambio cobran una tarifa por sus servicios. Esta tarifa debe ser menor que el diferencial de calidad; de lo contrario, no habría ningún incentivo para que las partes entraran en el canje.

Beneficios del intercambio de divisas cruzadas

Ganancia del comercio (QSD)

El beneficio más obvio de un swap de divisas cruzadas es poder pedir prestado a una tasa más baja que la tasa extranjera disponible.

Elimina la exposición a divisas

Un método alternativo para recibir flujos de efectivo en moneda extranjera es tomando prestado en moneda nacional e intercambiando los flujos de efectivo al tipo de cambio al contado (tipo de cambio corriente). El riesgo de utilizar un método de este tipo es la dependencia del tipo de cambio al contado. Si la tasa al contado fluctúa desfavorablemente, el partido puede terminar pagando mucho más que si originalmente hubiera pedido prestado a la tasa extranjera más alta disponible. Con un intercambio de divisas cruzadas, las partes pueden cimentar el tipo de cambio en el origen, por lo que se conocen los flujos de efectivo.

Riesgo de intercambio de divisas cruzadas

Riesgo de incumplimiento de la contraparte

Si bien los intercambios de divisas presentan atractivos beneficios, también crea un nuevo riesgo. Si la contraparte del swap no cumple con sus pagos, el partido no puede pagar su préstamo. Dicho riesgo se mitiga mediante swaps de divisas cruzadas con un banco de swap presente, que puede evaluar a fondo la calidad crediticia de las partes simplemente pon, es cuán "digno" o merecedor es uno de crédito. Si un prestamista confía en que el prestatario cumplirá con su obligación de deuda de manera oportuna, el prestatario se considera solvente. y su capacidad para cumplir con sus obligaciones.

Recursos adicionales

CFI es el proveedor oficial de la página del programa Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA) ™ - CBCAG Obtenga la certificación CBCA ™ de CFI y conviértase en un analista de banca comercial y crédito. Inscríbase y avance en su carrera con nuestros programas y cursos de certificación. programa de certificación, diseñado para transformar a cualquier persona en un analista financiero de clase mundial.

Para seguir aprendiendo y desarrollando su conocimiento del análisis financiero, recomendamos encarecidamente los recursos adicionales a continuación:

• Contrato de permuta de divisas Contrato de permuta de divisas Un contrato de permuta de divisas (también conocido como contrato de permuta de divisas) es un contrato derivado entre dos partes que involucra a la
• Tipos de cambio fijos frente a tipos de cambio fijos Tipos de cambio fijos frente a tipos de cambio fijos Los tipos de cambio de moneda extranjera miden la fortaleza de una moneda en relación con otra. La fortaleza de una moneda depende de varios factores, como su tasa de inflación, las tasas de interés vigentes en su país de origen, o la estabilidad del gobierno, para nombrar unos pocos.
• Swap de divisas extranjeras Swap de divisas Un swap de divisas (también conocido como swap de divisas) es un acuerdo para tomar prestada una moneda y prestar otra en una fecha inicial.
• Intermediario financiero Intermediario financiero Un intermediario financiero se refiere a una institución que actúa como intermediario entre dos partes para facilitar una transacción financiera. Las instituciones a las que comúnmente se hace referencia como intermediarios financieros incluyen bancos comerciales, bancos de inversión, los fondos de inversión, y fondos de pensiones.