¿Qué es una obligación de deuda garantizada (CDO)?

Una Obligación de Deuda Colateralizada (CDO) es un producto de inversión sintético que representa diferentes préstamos agrupados y vendidos por el prestamista Los mejores bancos en los EE. UU. Según la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de EE. UU., había 6, 799 bancos comerciales asegurados por la FDIC en los EE. UU. A febrero de 2014. en el mercado. El tenedor de la obligación de deuda garantizada puede, En teoria, cobrar el monto prestado del prestatario original al final del período del préstamo. Una obligación de deuda garantizada es un tipo de valor derivado porque su precio (al menos teóricamente) depende del precio de algún otro activo.

Estructura de una obligación de deuda garantizada

Históricamente, Los activos subyacentes en las obligaciones de deuda garantizadas incluyen bonos corporativos Bonos Los bonos son valores de renta fija que son emitidos por corporaciones y gobiernos para reunir capital. El emisor del bono toma prestado capital del tenedor del bono y le hace pagos fijos a una tasa de interés fija (o variable) durante un período específico. bonos soberanos, y préstamos bancarios. Un CDO recolecta ingresos de una colección de instrumentos de deuda garantizados y asigna los ingresos recolectados a un conjunto priorizado de valores CDO.

Similar al capital social (acciones preferentes, acciones preferentes, acciones preferentes, acciones preferentes, acciones preferenciales) son la clase de propiedad de acciones en una corporación que tiene un derecho de prioridad sobre los activos de la empresa sobre las acciones ordinarias. Las acciones son más senior que las acciones ordinarias, pero son más junior en relación con la deuda. como los bonos. y acciones comunes Acciones comunes Las acciones comunes son un tipo de valor que representa la propiedad de acciones en una empresa. Hay otros términos, como acciones comunes, acción ordinaria, o acciones con derecho a voto - que son equivalentes a acciones ordinarias.), un CDO de seguridad senior se paga antes que un CDO de entresuelo. Los primeros CDO comprendieron CDO de flujo de efectivo, es decir., no sujeto a la gestión activa por parte de un administrador de fondos. Sin embargo, a mediados de la década de 2000 durante el período previo a la recesión de 2008, Los CDO marcados al mercado constituían la mayoría de los CDO. Un administrador de fondos gestionó activamente los CDO.

Ventajas de las obligaciones de deuda garantizadas

• Las obligaciones de deuda garantizadas permiten a los bancos reducir la cantidad de riesgo que tienen en su balance. La mayoría de los bancos están obligados a mantener una cierta proporción de sus activos en reserva. Esto incentiva la titulización y venta de activos, ya que mantener activos en reservas es costoso para los bancos.
• Las obligaciones de deuda garantizadas permiten a los bancos transformar un valor relativamente poco líquido (un bono o préstamo único) en un valor relativamente líquido.

La burbuja inmobiliaria y las obligaciones de deuda garantizadas

Históricamente, Se consideró que las casas eran fundamentalmente diferentes de otros activos, como bonos y acciones de empresas. Por lo tanto, el mercado de la vivienda se analizó de forma diferente al mercado de otros instrumentos de inversión. Las transacciones en el mercado de la vivienda suelen ser transacciones de alto valor que involucran a personas, y la frecuencia relativa de tales transacciones es baja en comparación con un bono o acción, que puede cambiar de manos varias veces durante la negociación de un día.

En 2003, Alan Greenspan, luego el presidente de la Reserva Federal Reserva Federal (La Reserva Federal) La Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos y es la autoridad financiera detrás de la economía de libre mercado más grande del mundo. recortó la tasa objetivo de fondos federales al 1% desde un máximo de 6.5% en 2001. La medida incentivó a los bancos a aumentar los préstamos para aprovechar el crédito fácil disponible. Los bancos también otorgaron préstamos hipotecarios a prestatarios que normalmente no calificarían para préstamos hipotecarios en el pasado.

Obligación de deuda garantizada con garantía hipotecaria

Un CDO respaldado por hipotecas posee partes de muchos bonos hipotecarios individuales. De media, un CDO respaldado por hipotecas posee partes de cientos de bonos hipotecarios individuales. Los bonos hipotecarios, Sucesivamente, contenía miles de hipotecas individuales. Por lo tanto, Se considera que una CDO respaldada por hipotecas reduce el riesgo de una crisis de vivienda a pequeña escala al diversificarse entre muchos bonos hipotecarios.

Un CDO respaldado por hipotecas se consideraba un instrumento de inversión muy seguro antes de la crisis financiera de 2008. Sin embargo, tales CDO eran particularmente susceptibles a un colapso sistémico del mercado inmobiliario global. En 2007-2008, los precios de la vivienda cayeron en todo el mundo.

Lectura relacionada

Gracias por leer la explicación de CFI sobre una obligación de deuda garantizada. CFI ofrece el Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ™ Conviértase en Analista de Valuación y Modelado Financiero Certificado (FMVA) ® La certificación Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ® de CFI lo ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera financiera. ¡Inscríbase hoy! programa de certificación para aquellos que buscan llevar sus carreras al siguiente nivel. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, los siguientes recursos serán útiles:

• Mercados de capitales de deuda Los grupos de Mercados de capitales de deuda (DCM) son responsables de asesorar directamente a los emisores corporativos sobre la obtención de deuda para adquisiciones, refinanciamiento de deuda existente, o reestructuración de la deuda existente. Estos equipos operan en un entorno en rápido movimiento y trabajan en estrecha colaboración con un socio asesor.
• Fannie Mae Fannie Mae La Asociación Hipotecaria Nacional Federal, normalmente conocida como Fannie Mae, es una entidad patrocinada por el gobierno de los Estados Unidos que se estableció para expandir el mercado hipotecario secundario poniendo hipotecas a disposición de prestatarios de ingresos bajos y medianos. No otorga hipotecas a prestatarios, pero compra y garantiza hipotecas
• Ejecución hipotecaria Cuando un propietario deja de pagar un préstamo utilizado para comprar una vivienda, se considera que la casa está en ejecución hipotecaria. Lo que en última instancia significa es que la propiedad de
• Regla de Volcker Regla de Volcker La regla de Volcker se refiere a la Sección 619 de la Ley Dodd-Frank, que prohíbe a los bancos participar en operaciones por cuenta propia, o de utilizar los fondos de sus depositantes para invertir en instrumentos de inversión de riesgo. La regla también prohíbe a los bancos poseer o invertir en fondos de cobertura o fondos de capital privado.