Invertir en derechos de acciones y warrants

Las empresas que necesiten obtener capital adicional pueden hacerlo mediante la emisión de acciones adicionales. Sin embargo, estas acciones adicionales diluirán el valor de las acciones existentes, lo que puede ser motivo de preocupación para los accionistas. Algunas compañías, por lo tanto, optar por emitir derechos o garantías como un medio alternativo para generar capital. Estos instrumentos otorgan a los accionistas el derecho preferente de comprar acciones adicionales directamente de la empresa. normalmente a un precio con descuento.

¿Qué son los derechos de acciones?

Los derechos sobre acciones son instrumentos emitidos por empresas para brindar a los accionistas actuales la oportunidad de preservar su fracción de propiedad corporativa. Se emite un solo derecho por cada acción, y cada derecho normalmente puede comprar una fracción de una acción, por lo que se requieren múltiples derechos para comprar una sola acción.

La acción subyacente se negociará con el derecho adjunto inmediatamente después de que se emita el derecho, que se conoce como "derechos sobre". Entonces el derecho se desprenderá del stock y se comercializará por separado, y la acción luego negocia "derechos" hasta que vencen los derechos. Los derechos son instrumentos a corto plazo que caducan rápidamente, generalmente dentro de los 30-60 días posteriores a la emisión. El precio de ejercicio de los derechos siempre se fija por debajo del precio de mercado actual, y no se cobra comisión por su redención.

¿Qué son las garantías?

Los warrants son instrumentos a largo plazo que también permiten a los accionistas comprar acciones adicionales a un precio con descuento. pero normalmente se emiten con un precio de ejercicio superior al precio de mercado actual. Por lo tanto, se asigna a las órdenes un período de espera de quizás seis meses a un año, lo que le da tiempo al precio de la acción para aumentar lo suficiente como para exceder el precio de ejercicio y proporcionar un valor intrínseco. Los warrants generalmente se ofrecen junto con valores de renta fija y actúan como un "edulcorante, "o incentivo financiero para comprar un bono o acciones preferentes.

Por lo general, una sola garantía puede comprar una sola acción, aunque están estructurados para comprar más o menos que esto en algunos casos. Los warrants también se han utilizado en raras ocasiones para comprar otros tipos de valores, como ofertas preferentes o bonos. Los warrants se diferencian de los derechos en que deben comprarse a un corredor a cambio de una comisión y, por lo general, califican como valores con margen.

Tanto los derechos como las garantías se parecen conceptualmente a opciones de compra que cotizan en bolsa en algunos aspectos. El valor de los tres instrumentos depende inherentemente del precio de las acciones subyacentes. También se parecen a las opciones de mercado en el sentido de que no tienen derecho a voto y no pagan dividendos ni ofrecen ningún tipo de reclamo sobre la empresa.

Derechos y garantías frente a opciones

Los derechos y garantías difieren de las opciones de mercado en que inicialmente se emiten solo a los accionistas existentes, aunque normalmente surge un mercado secundario que permite a otros compradores adquirir estos valores.

Los accionistas que reciben derechos y garantías tienen cuatro opciones disponibles:

• Mantener sus derechos o garantías por el momento
• Adquirir derechos o garantías adicionales en el mercado secundario
• Vender sus derechos o warrants a otro inversor.
• Simplemente permita que sus derechos o garantías expiren

La última opción que se enumera aquí nunca es una buena opción para los inversores. Si el precio de mercado actual de las acciones excede el precio de ejercicio, entonces los inversores que no deseen ejercerlos deberán venderlos siempre en el mercado secundario para recibir su valor intrínseco. Sin embargo, muchos accionistas sin educación que no comprenden el valor de sus derechos lo hacen de manera regular.

Determinando el valor

Al igual que con las opciones de mercado, el precio de mercado de las acciones podría caer por debajo del precio de ejercicio, momento en el que los derechos o garantías dejarían de tener valor. Los derechos y las garantías también pierden valor al expirar, independientemente de dónde se negocie la acción subyacente. Los valores de los derechos sobre acciones y las garantías se determinan de la misma manera que para las opciones de mercado. Ambos tienen un valor intrínseco, que es igual a la diferencia entre los precios de mercado y de ejercicio de las acciones, y valor de tiempo, que se basa en el potencial de la acción de subir de precio antes de la fecha de vencimiento.

Ambos tipos de valores perderán su valor al vencimiento, independientemente del precio actual de la acción subyacente. También perderán su valor intrínseco si el precio de mercado de las acciones cae por debajo de su precio de ejercicio o suscripción. Por esta razón, las empresas deben fijar cuidadosamente los precios de ejercicio sobre estos temas para minimizar la posibilidad de que falle toda la oferta. Sin embargo, Los derechos y las garantías también pueden proporcionar ganancias sustanciales para los accionistas de la misma manera que las opciones de compra si el precio de las acciones subyacentes aumenta.

Precios de derechos

La fórmula utilizada para determinar el valor de un derecho sobre acciones es:

Valor correcto =Derechos necesarios Precio actual - Precio de suscripción donde:Precio actual =Precio actual de mercado de las acciones Precio de suscripción =Precio de ejercicio de nuevas acciones Derechos necesarios =Número de derechos necesarios para comprar una nueva acción

Por ejemplo, si el precio de mercado actual de las acciones en circulación actuales es de $ 60, el precio de suscripción de las acciones nuevas es de $ 50, y el número de derechos necesarios para comprar una nueva acción es de $ 5:

Valor derecho =5 $ 60− $ 50 =$ 2

Precios de garantías

La fórmula para determinar el valor de una garantía es:

Valor de la garantía =Warrants necesarios Precio actual − Precio de suscripción donde:Precio actual =Precio actual de mercado de las acciones Precio de suscripción =Precio de ejercicio de nuevas garantías Derechos necesarios =Número de acciones que se pueden comprar con una garantía

Por ejemplo, si el precio de mercado actual de una acción es de $ 45, el precio de suscripción de una garantía es de $ 30, y la cantidad de acciones que puede comprar una sola garantía es 1:

Valor de la garantía =1 $ 45− $ 30 =$ 15

Consideraciones fiscales de derechos y garantías

Los derechos y garantías se gravan de la misma manera que cualquier otro valor. La diferencia entre los precios de ejercicio y de venta de estos valores se grava como una ganancia a corto o largo plazo. Cualquier ganancia o pérdida obtenida de derechos de negociación o warrants en el mercado secundario se grava de la misma manera (excepto que todas las ganancias y pérdidas serán a corto plazo).

La línea de fondo

Los derechos y garantías pueden permitir a los accionistas actuales comprar acciones adicionales con descuento y mantener su participación en la propiedad de la empresa. Sin embargo, Ninguno de estos instrumentos se usa mucho hoy en día, a medida que las opciones sobre acciones y mercado se han vuelto mucho más populares. Para obtener más información sobre derechos y garantías, consulte a su corredor de bolsa o asesor financiero.