Tasa de obstáculos

¿Qué es una tasa límite?

Una tasa límite es la tasa mínima de rendimiento de un proyecto o inversión requerida por un administrador o inversor. Permite a las empresas tomar decisiones importantes sobre si seguir o no un proyecto específico. La tasa límite describe la compensación adecuada para el nivel de riesgo presente; los proyectos más riesgosos generalmente tienen tasas límite más altas que aquellos con menos riesgo.

Para determinar la tarifa, las siguientes son algunas de las áreas que deben tenerse en cuenta:riesgos asociados, costo de capital, y los rendimientos de otras posibles inversiones o proyectos.

Conclusiones clave

• Una tasa límite es la tasa mínima de rendimiento requerida en un proyecto o inversión.
• Las tasas de rentabilidad brindan a las empresas una idea de si deben llevar a cabo un proyecto específico.
• Los proyectos más riesgosos generalmente tienen una tasa de rentabilidad más alta, mientras que aquellos con tasas más bajas tienen menor riesgo.
• Los inversores utilizan una tasa de rentabilidad en un análisis de flujo de efectivo descontado para llegar al valor actual neto de una inversión para estimar su valor.
• Las empresas a menudo utilizan su costo de capital promedio ponderado (WACC) como la tasa de rentabilidad.

Tasa de obstáculos

Comprensión de las tasas de rentabilidad

Las tasas de rentabilidad son muy importantes en el mundo empresarial, especialmente cuando se trata de emprendimientos y proyectos futuros. Las empresas determinan si aceptarán proyectos de capital en función del nivel de riesgo asociado con ellos. Si una tasa de rendimiento esperada está por encima de la tasa mínima, la inversión se considera sólida. Si la tasa de rendimiento cae por debajo de la tasa de rentabilidad, el inversor puede optar por no seguir adelante. Una tasa de rentabilidad también se conoce como rendimiento de equilibrio.

Hay dos formas de evaluar la viabilidad de un proyecto. En el primero, una empresa decide basándose en el enfoque del valor actual neto (VPN) mediante la realización de un análisis de flujo de efectivo descontado (DCF).

Los flujos de efectivo se descuentan mediante una tasa fija, que la empresa elige como la tasa de rendimiento mínima necesaria para una inversión o proyecto; la tasa de obstáculos. El valor de los flujos de efectivo descontados depende de la tasa utilizada para descontarlos. Luego, el costo total del proyecto se resta de la suma de los flujos de efectivo descontados utilizando la tasa límite para llegar al valor actual neto del proyecto. Si el VPN es positivo, la empresa aprobará el proyecto. A menudo, las empresas utilizan su costo de capital promedio ponderado (WACC) como la tasa de rentabilidad.

En el segundo método, la tasa interna de rendimiento (TIR) ​​del proyecto se calcula y se compara con la tasa de rentabilidad. Si la TIR supera la tasa límite, lo más probable es que el proyecto prosiga.

Uso de la tasa de rentabilidad

A menudo, Se asigna una prima de riesgo a una inversión potencial para indicar la cantidad anticipada de riesgo involucrado. Cuanto mayor sea el riesgo, cuanto mayor debe ser la prima de riesgo, ya que tiene en cuenta el hecho de que si el riesgo de perder su dinero es mayor, también debería ser mayor el retorno de su inversión. Por lo general, se agrega una prima de riesgo al WACC para llegar a una tasa límite más apropiada.

El uso de una tasa límite para determinar el potencial de una inversión ayuda a eliminar cualquier sesgo creado por la preferencia hacia un proyecto. Asignando un factor de riesgo apropiado, un inversor puede utilizar la tasa límite para demostrar si el proyecto tiene mérito financiero independientemente de cualquier valor intrínseco asignado.

Por ejemplo, Una empresa con una tasa límite del 10% para proyectos aceptables probablemente aceptaría un proyecto si tiene una TIR del 14% y no tiene un riesgo significativo. Alternativamente, descontar los flujos de efectivo futuros de este proyecto por la tasa de rentabilidad del 10% daría lugar a un valor presente neto grande y positivo, lo que también conduciría a la aceptación del proyecto.

Ejemplo de tasa de rentabilidad

Echemos un vistazo a un ejemplo simplificado. Amy's Hammer Supply está buscando comprar una nueva pieza de maquinaria. Estima que con esta nueva maquinaria, puede incrementar sus ventas de martillos, resultando en un retorno del 11% sobre su inversión. El WACC para la empresa es del 5% y el riesgo de no vender martillos adicionales es bajo, por lo que se asigna una prima de bajo riesgo al 3%. La tasa límite es entonces:

WACC (5%) + Prima de riesgo (3%) =8%

Como la tasa de rentabilidad es del 8% y el rendimiento esperado de la inversión es superior al 11%, comprar la nueva pieza de maquinaria sería una buena inversión.

Desventajas de una tasa límite

Las tasas de rentabilidad generalmente favorecen los proyectos o inversiones que tienen altas tasas de rendimiento sobre una base porcentual, incluso si el valor en dólares es menor. Por ejemplo, el proyecto A tiene un rendimiento del 20% y un valor de beneficio en dólares de $ 10. El proyecto B tiene un rendimiento del 10% y un valor de ganancia en dólares de $ 20. Lo más probable es que se elija el proyecto A porque tiene una tasa de rendimiento más alta, aunque devuelve menos en términos de valor total en dólares.

Además, elegir una prima de riesgo es una tarea difícil, ya que no es un número garantizado. Un proyecto o inversión puede devolver más o menos de lo esperado y si se elige incorrectamente, esto puede resultar en una decisión que no sea un uso eficiente de los fondos o que resulte en oportunidades perdidas.

¿Por qué es importante la tasa de rentabilidad mínima?

Una tasa de obstáculos, también conocido como rendimiento de equilibrio, es muy importante en el mundo empresarial, especialmente cuando se trata de emprendimientos y proyectos futuros. Las empresas determinan si aceptarán proyectos de capital en función del nivel de riesgo asociado con ellos. Si una tasa de rendimiento esperada está por encima de la tasa mínima, la inversión se considera sólida. Si la tasa de rendimiento cae por debajo de la tasa de rentabilidad, el inversor puede optar por no seguir adelante.

¿Cuáles son las desventajas de la tasa de rentabilidad mínima?

Las tasas de rentabilidad generalmente favorecen los proyectos o inversiones que tienen altas tasas de rendimiento sobre una base porcentual, incluso si el valor en dólares es menor. Adicionalmente, elegir una prima de riesgo es una tarea difícil, ya que no es un número garantizado. Un proyecto o inversión puede devolver más o menos de lo esperado y si se elige incorrectamente, esto puede resultar en una decisión que no sea un uso eficiente de los fondos o que resulte en oportunidades perdidas.

¿Cómo se determina una tasa de rentabilidad mínima?

Las empresas pueden elegir una tasa límite arbitraria para descontar los flujos de efectivo y llegar al valor actual neto (VAN) del proyecto. Si el VPN es positivo, la empresa aprobará el proyecto. Sin embargo, la mayoría de las empresas agregan una prima de riesgo a su costo de capital promedio ponderado (WACC), cuál es el rendimiento total requerido, y establezca eso como la tasa mínima.