Fusión Roll-Up

¿Qué es una fusión acumulada?

Una fusión acumulada es cuando un inversor, como una empresa de capital privado, compra empresas en el mismo mercado y las fusiona. Fusiones acumuladas, también conocido como "roll up" o "rollup", "combinar varias empresas pequeñas en una entidad más grande que esté mejor posicionada para disfrutar de economías de escala. Las empresas de capital privado utilizan fusiones acumuladas para racionalizar la competencia en mercados abarrotados y / o fragmentados y combinar empresas con capacidades complementarias en un negocio de servicio completo , por ejemplo, una empresa de exploración de petróleo se puede combinar con una empresa de perforación y una refinería.

Procesos de fusión acumulados

Los roll-ups son parte del proceso de consolidación que se produce a medida que maduran los nuevos sectores del mercado. Las empresas combinadas pueden ofrecer más productos y / o servicios que una empresa más pequeña, jugador independiente. Las empresas combinadas también pueden ampliar su cobertura geográfica y disfrutar de las economías de escala y un mayor reconocimiento de nombre que confiere el tamaño. Las empresas más grandes generalmente se valoran con un múltiplo de ganancias más alto que las empresas más pequeñas, por lo que una empresa de capital privado que ha comprado e integrado empresas más pequeñas puede vender la empresa consolidada con una ganancia o ejecutar una oferta pública inicial (OPI).

Cuando se ejecuta una fusión acumulada, los propietarios de las empresas individuales reciben efectivo y acciones a cambio de sus participaciones en la propiedad. Luego, las empresas se transfieren a una sociedad de cartera. Aparte de una reducción de los costos marginales, las empresas combinadas en una fusión acumulada pueden obtener un mejor reconocimiento de nombre, lograr una mayor exposición, y obtener acceso a nuevos mercados o datos demográficos nuevos o desatendidos. Estas entidades fusionadas también pueden beneficiarse de un mejor acceso a la experiencia dentro de la industria.

Fusión de roll-up:claves para el éxito

Las fusiones acumuladas pueden ser difíciles de llevar a cabo. Combinando varios negocios y sus diferentes culturas, la infraestructura y las bases de los consumidores es un trabajo complicado. Si no se hace correctamente, la entidad posterior a la fusión puede no lograr las eficiencias deseadas, escala o rentabilidad. Generalmente, Las fusiones acumuladas exitosas comparten estos rasgos:

• Se dirigen a industrias grandes pero muy fragmentadas que carecen de un actor dominante.
• Los consolidadores tienen un proceso probado que crea valor.
• Los consolidadores tienen un plan de juego probado para identificar objetivos, evaluarlos, y luego integrarlos.

Escenarios de fusiones acumuladas

La realidad de la mayoría de los mercados es que las grandes empresas tienden a dominar. Su amplia oferta de productos, las economías de escala y el conocimiento de la marca equivalen a una posición dominante. Cuando un mercado carece de grandes actores, se dice que está "fragmentado". Esta fragmentación presenta una oportunidad para que los inversores consoliden las empresas más pequeñas existentes mediante una fusión acumulada. En tal roll-up, Se eliminan los despidos inherentes a la combinación de tantas empresas, se aumenta la productividad y se pueden generar mayores ganancias debido a una mayor eficiencia.

Los mercados también pueden estar dominados por una sola empresa que es demasiado grande para ser desafiada por uno de sus competidores más pequeños por sí solo. En tal caso, se puede utilizar una fusión acumulada para combinar varios competidores más pequeños en una empresa más grande que compita en igualdad de condiciones.

Un excelente ejemplo de fusión acumulada es Waste Management, C ª., que se formó en 1968 para combinar más de 100 más pequeños, transportistas de basura locales. Salió a bolsa en 1971 y en 1982 se convirtió en el mayor transportista de residuos de los Estados Unidos.