¿Qué es un valor respaldado por hipotecas (MBS)?

Un valor respaldado por hipoteca (MBS) es un valor de deuda que está garantizado por una hipoteca o un cobro de hipotecas. Un MBS es un valor respaldado por activos que se negocia en el mercado secundario Mercado de Inversión Alternativo (AIM) El Mercado de Inversión Alternativa (AIM) se lanzó el 19 de junio de 1995 como un submercado de la Bolsa de Valores de Londres (LSE). El mercado fue diseñado para, y que permite a los inversores beneficiarse del negocio hipotecario sin necesidad de comprar o vender directamente préstamos hipotecarios.

Las hipotecas se venden a instituciones como un banco de inversión Lista de los principales bancos de inversión Lista de los 100 principales bancos de inversión del mundo ordenados alfabéticamente. Los principales bancos de inversión de la lista son Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Piedra negra, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Banco alemán, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Institución gubernamental Bank of America Merril Lynchor, que luego lo empaquetan en un MBS que se puede vender a inversores individuales. Una hipoteca contenida en un MBS debe haberse originado en una institución financiera autorizada.

Cuando un inversor compra un valor respaldado por una hipoteca, Básicamente, está prestando dinero a compradores de viviendas. En cambio, el inversor obtiene los derechos sobre el valor de la hipoteca, incluidos los pagos de intereses y principal efectuados por el prestatario.

Vender las hipotecas que poseen les permite a los bancos prestar hipotecas a sus clientes con menos preocupación sobre si el prestatario podrá reembolsar el préstamo. El banco actúa como intermediario entre los inversores de MBS y los compradores de viviendas. Los compradores típicos de MBS incluyen inversores individuales, corporaciones Corporación Una corporación es una entidad legal creada por individuos, accionistas, o accionistas, con el propósito de operar con fines de lucro. Las corporaciones pueden celebrar contratos, demandar y ser demandado, activos propios, remitir impuestos federales y estatales, y pedir dinero prestado a instituciones financieras. e inversores institucionales.

Tipos de valores respaldados por hipotecas

Hay dos tipos básicos de garantías respaldadas por hipotecas: seguridad respaldada por hipotecas de transferencia y obligación hipotecaria garantizada (CMO) .

1. MBS de transferencia

La seguridad respaldada por hipotecas de transferencia es el MBS más simple, estructurado como un fideicomiso, para que los pagos de capital e intereses se transfieran a los inversores. Viene con una fecha de vencimiento específica, pero la vida media puede ser menor que la edad de madurez establecida.

El fideicomiso que vende MBS de transferencia está sujeto a impuestos según las reglas de fideicomiso del otorgante, que dicta que los titulares de los certificados de transferencia deben tributar como los propietarios directos del fideicomiso prorrateado al certificado.

2. Obligación hipotecaria garantizada (CMO)

Las obligaciones hipotecarias garantizadas comprenden varios conjuntos de valores, también conocido como tramos. Cada tramo viene con diferentes vencimientos y prioridades en la recepción del principal y los intereses.

Los tramos también reciben calificaciones crediticias separadas. Los tramos menos riesgosos ofrecen las tasas de interés más bajas, mientras que los tramos más riesgosos tienen tasas de interés más altas y, por lo tanto, son generalmente más preferidos por los inversores.

Cómo funciona una garantía respaldada por hipotecas

Cuando quiera comprar una casa, te acercas a un banco para darte una hipoteca. Si el banco confirma que eres solvente, depositará el dinero en su cuenta. A continuación, se le pedirá que realice pagos periódicos al banco de acuerdo con su contrato de hipoteca. El banco puede optar por cobrar los pagos de capital e intereses, o puede optar por vender la hipoteca a otra institución financiera.

Si el banco decide vender la hipoteca a otro banco, Institución gubernamental, o entidad privada, utilizará los ingresos de la venta para hacer nuevos préstamos. La entidad que compra el préstamo hipotecario agrupa la hipoteca con otras hipotecas de características similares, como tasas de interés y vencimientos.

Luego vende estos valores respaldados por hipotecas a inversores interesados. Utiliza los fondos de la venta para comprar más valores y hacer flotar más MBS en el mercado abierto.

El papel del gobierno en MBS

Como respuesta a la Gran Depresión de la década de 1930, el gobierno estableció la Administración Federal de Vivienda (FHA) para ayudar en la rehabilitación y construcción de viviendas residenciales. La agencia ayudó a desarrollar y estandarizar la hipoteca de tasa fija y popularizar su uso.

En 1938, el gobierno creó Fannie Mae, una agencia patrocinada por el gobierno, para comprar las hipotecas aseguradas por la FHA. Fannie Mae se dividió más tarde en Fannie Mae y Ginnie Mae para respaldar las hipotecas aseguradas por la FHA. Administración de Veteranos, e hipotecas aseguradas por Farmers Home Administration.,

En 1970, el gobierno creó otra agencia, Freddie Mac para realizar funciones similares a las realizadas por Fannie Mae.

Freddie Mac y Fannie Mae compran una gran cantidad de hipotecas para venderlas a los inversores. También garantizan el pago oportuno del principal y los intereses de estos valores respaldados por hipotecas. Incluso si los prestatarios originales no realizan los pagos a tiempo, ambas instituciones aún realizan pagos a sus inversores.

El Gobierno, sin embargo, no garantiza a Freddie Mac y Fannie Mae. Si no lo hacen, el gobierno no está obligado a acudir en su rescate. Sin embargo, el gobierno federal proporciona una garantía a Ginnie Mae. A diferencia de las otras dos agencias, Ginnie Mae no compra MBS. Por lo tanto, viene con el riesgo más bajo entre las tres agencias.

El papel de MBS en la crisis financiera de 2008

Los valores respaldados por hipotecas de baja calidad estuvieron entre los factores que llevaron a la crisis financiera de 2008. Aunque el gobierno federal regulaba las instituciones financieras que crearon MBS, no había leyes para gobernar directamente a los MBS.

La falta de regulación significaba que los bancos podían obtener su dinero de inmediato vendiendo hipotecas inmediatamente después de otorgar los préstamos. pero los inversores en MBS esencialmente no estaban protegidos en absoluto. Si los prestatarios de préstamos hipotecarios incumplieron, no había una forma segura de compensar a los inversores de MBS.

El mercado atrajo a todo tipo de prestamistas hipotecarios, incluidas las instituciones financieras no bancarias. Los prestamistas tradicionales se vieron obligados a reducir sus estándares crediticios para competir por el negocio de préstamos hipotecarios.

Al mismo tiempo, el gobierno de los Estados Unidos estaba presionando a las instituciones crediticias para que extendieran el financiamiento hipotecario a los prestatarios de mayor riesgo crediticio. Esto llevó a la creación de montos masivos de hipotecas con alto riesgo de impago. Muchos prestatarios simplemente consiguieron hipotecas que finalmente no pudieron pagar.

Con un suministro constante de, y la creciente demanda de, valores respaldados por hipotecas, Freddie Mac y Fannie Mae apoyaron agresivamente al mercado emitiendo cada vez más MBS. Los MBS creados eran cada vez de menor calidad, inversiones de alto riesgo. Cuando los prestatarios hipotecarios comenzaron a incumplir sus obligaciones, condujo a un efecto dominó de colapso de MBS que finalmente acabó con billones de dólares de la economía estadounidense. Los efectos de la crisis de las hipotecas de alto riesgo se extendieron a otros países del mundo.

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