Acuerdo de suscripción

¿Qué es el contrato de suscripción?

Un acuerdo de suscripción es un contrato entre un grupo de banqueros de inversión que forman un grupo de suscripción o sindicato y la corporación emisora ​​de una nueva emisión de valores.

Conclusiones clave

• Un acuerdo de suscripción tiene lugar entre un sindicato de banqueros de inversión que forman un grupo de suscripción y la corporación emisora ​​de una nueva emisión de valores.
• El acuerdo garantiza que todos los involucrados comprendan su responsabilidad en el proceso.
• El contrato describe el compromiso del grupo suscriptor de comprar la nueva emisión de valores, el precio acordado, el precio de reventa inicial, y la fecha de liquidación.
• Hay varias formas de estructurar un acuerdo de suscripción, incluidos los mejores esfuerzos y el compromiso firme, entre otros.

Entendiendo el Acuerdo de Suscripción

El propósito del acuerdo de suscripción es asegurar que todos los jugadores comprendan su responsabilidad en el proceso, minimizando así el conflicto potencial. El acuerdo de suscripción también se denomina contrato de suscripción.

El acuerdo de suscripción puede considerarse el contrato entre una corporación que emite una nueva emisión de valores, y el grupo suscriptor que acuerda comprar y revender la emisión con fines de lucro.

Como se ha mencionado más arriba, el contrato es generalmente entre la corporación que emite el nuevo valor y los banqueros de inversión que forman un sindicato. Un sindicato es un grupo temporal de profesionales financieros formado para manejar una gran transacción financiera que sería difícil de manejar individualmente.

El acuerdo de suscripción contiene los detalles de la transacción, incluido el compromiso del grupo suscriptor de comprar la nueva emisión de valores, el precio acordado, el precio de reventa inicial, y la fecha de liquidación.

Un acuerdo de suscripción de mejores esfuerzos se utiliza principalmente en las ventas de valores de alto riesgo.

Tipos de acuerdos de suscripción

Hay varios tipos diferentes de acuerdos de suscripción:el acuerdo de compromiso firme, el acuerdo de mejores esfuerzos, el acuerdo mini-maxi, el acuerdo de todo o nada, y el acuerdo de reserva.

• Compromiso firme :En una suscripción de compromiso firme, el asegurador garantiza la compra de todos los valores ofrecidos a la venta por el emisor independientemente de si puede venderlos a los inversores. Es el acuerdo más deseable porque garantiza todo el dinero del emisor de inmediato. Cuanto más demandada sea la oferta, es más probable que se haga sobre la base de un compromiso firme. En un firme compromiso, el asegurador pone en riesgo su propio dinero si no puede vender los valores a los inversores. Suscribir una oferta de valores sobre la base de un compromiso firme expone al suscriptor a un riesgo sustancial. Como tal, los suscriptores a menudo insisten en incluir una cláusula de market out en el contrato de suscripción. Esta cláusula libera al asegurador de su obligación de comprar todos los valores en caso de que se produzca un desarrollo que perjudique la calidad de los valores. Malas condiciones de mercado, aunque, no son una condición de calificación. Un ejemplo de cuándo se podría invocar una cláusula de mercado fuera de mercado es si el emisor fuera una empresa de biotecnología y la FDA acaba de denegar la aprobación del nuevo medicamento de la empresa.
• Mejores esfuerzos :En un acuerdo de suscripción de mejores esfuerzos, los suscriptores hacen todo lo posible para vender todos los valores ofrecidos por el emisor, pero el asegurador no está obligado a comprar los valores por su propia cuenta. Cuanto menor sea la demanda de un problema, mayor será la probabilidad de que se haga sobre la base de los mejores esfuerzos. Todas las acciones o bonos en un mejor esfuerzo de suscripción que no se hayan vendido serán devueltos al emisor.
• Mini-Maxi :Un acuerdo mini-maxi es un tipo de suscripción de mejores esfuerzos que no se hace efectivo hasta que se vende una cantidad mínima de valores. Una vez que se alcanza el mínimo, el asegurador puede entonces vender los valores hasta el monto máximo especificado en los términos de la oferta. Todos los fondos recaudados de los inversores se mantienen en custodia hasta que se completa la suscripción. Si no se puede alcanzar la cantidad mínima de valores especificada por la oferta, la oferta se cancela y los fondos de los inversores se les devuelven.
• Todo o nada :Con una suscripción de todo o nada, el emisor determina que debe recibir el producto de la venta de todos los valores. Los fondos de los inversores se mantienen en custodia hasta que se venden todos los valores. Si se venden todos los valores, las ganancias se entregan al emisor. Si no se venden todos los valores, se cancela la emisión y se les devuelven los fondos de los inversores.
• Suscripción en espera :Se utiliza un acuerdo de suscripción en espera junto con una oferta de derechos preferentes. Todas las suscripciones en espera se realizan con un compromiso firme. El suscriptor de reserva acepta comprar las acciones que los accionistas actuales no compren. El suscriptor de reserva revenderá los valores al público.