¿Qué es un período de silencio?

Un período de tranquilidad se refiere a, esencialmente, un período de bloqueo de la información para las comunicaciones de empresas que cotizan en bolsa, una práctica que es requerida por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) Comisión de Bolsa y Valores (SEC) La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., o SEC, es una agencia independiente del gobierno federal de los EE. UU. responsable de implementar las leyes de valores federales y proponer reglas de valores. También se encarga de mantener la industria de valores y las bolsas de valores y opciones en los Estados Unidos.

Los denominados “periodos tranquilos” en realidad existen en referencia a dos situaciones para las empresas que emiten acciones públicas. El primer tipo de período de inactividad es el que se aplica durante el período de tiempo en el que una empresa cotiza en bolsa. Ofrecer acciones por primera vez en una oferta pública inicial (OPI) Oferta pública inicial (OPI) Una oferta pública inicial (OPI) es la primera venta de acciones emitidas por una empresa al público. Antes de una OPI, una empresa se considera una empresa privada, normalmente con un pequeño número de inversores (fundadores, amigos, familia, e inversores comerciales como capitalistas de riesgo o inversores ángeles). Conozca qué es una oferta pública inicial.

La segunda situación en la que se aplica un período de calma se aplica a todas las empresas cuyas acciones ya cotizan en bolsa. Específicamente, se refiere a los períodos de tiempo en los que se publican los informes de ganancias trimestrales de las empresas que cotizan en bolsa.

Resumen

• Un "período de tranquilidad" se refiere a, esencialmente, un bloqueo del período de tiempo de información aplicado con respecto a las comunicaciones de las empresas que cotizan en bolsa.
• La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aplica períodos de tranquilidad en relación tanto con las OPI como con la publicación de informes de ganancias trimestrales.
• El propósito de las regulaciones de período de silencio es ayudar a garantizar que todos los inversores potenciales tengan el mismo acceso a la información sobre una empresa que cotiza en bolsa. y que ningún inversionista obtiene una ventaja injusta al recibir información relevante antes de su divulgación al público en general.

Períodos tranquilos con OPI

En referencia a una OPI, el período de silencio se designa como el período de tiempo entre la fecha en que una empresa presenta su registro de OPI ante la SEC y la fecha en la que realmente ocurre la OPI, la fecha en que los inversores pueden comprar por primera vez la oferta pública de acciones de la empresa. Técnicamente, el período de silencio se aplica durante un período de 40 días después de la fecha de salida a bolsa.

Durante ese período de tiempo, La empresa que cotiza en bolsa tiene prohibido difundir cualquier información que (a) no esté contenida en la presentación de registro de la empresa ante la SEC, que está disponible públicamente en el sitio web de la SEC, y (b) que razonablemente se pueda esperar que afecte la OPI o la precio al que la acción cotiza inicialmente.

Los 40 días posteriores a la regla de la fecha de salida a bolsa es básicamente para permitir que las acciones se establezcan en los mercados financieros y que su precio se "estabilice" naturalmente. Las OPI suelen ir acompañadas de una volatilidad extrema y fuertes oscilaciones de precios hacia arriba o hacia abajo cuando una acción comienza a cotizar. Después de que la acción haya estado cotizando por un período de varias semanas, los inversores de ambos lados de la oferta y la demanda generalmente han llegado a un consenso sobre el valor razonable de la acción y han establecido un rango de negociación de tamaño moderado para la acción.

El propósito del período de tranquilidad es triple:

1 primero, le da a la SEC tiempo suficiente para revisar la presentación de prospectos de la compañía y verificar que la información contenida en él sea precisa.

2. Ayuda a garantizar la igualdad de condiciones para todos los inversores potenciales en la nueva emisión de acciones.

3. Evita que las empresas se inflen, o "bombeando, ”El precio de sus acciones en un intento de maximizar sus ganancias financieras de la OPI.

Cualquier comunicación de información adicional, no incluido en su prospecto Prospecto Un prospecto es un documento de divulgación legal que las empresas deben presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). El documento proporciona información sobre la empresa, su equipo directivo, desempeño financiero reciente, y otra información relacionada que a los inversores les gustaría conocer. por parte de la empresa durante el período de silencio se considera básicamente una violación de las leyes sobre tráfico de información privilegiada, y puede, por lo tanto, conllevan graves repercusiones para la empresa y para los responsables de comunicar la información.

La prohibición del período de silencio se aplica a cualquier persona relacionada con la empresa, que incluye a los fundadores, miembros de la junta directiva de la empresa Junta directiva Una junta directiva es un panel de personas elegidas para representar a los accionistas. Toda empresa pública debe instalar una junta directiva. y todos los empleados de la empresa. Además, se aplica a cualquier persona relacionada con la OPI.

Por ejemplo, Los empleados del banco de inversión que gestiona la oferta pública inicial de la empresa también estarían sujetos a la prohibición del período de inactividad. al igual que los empleados de una empresa de contabilidad que la empresa contrató para certificar sus estados financieros para la OPI.

Períodos tranquilos de informes de ganancias

El segundo tipo de período de tranquilidad es el que se aplica en el momento en que una empresa que cotiza en bolsa publica sus informes de ganancias trimestrales. Los informes de ganancias a menudo tienen un impacto sustancial en el precio de mercado de una acción cuando se publican inicialmente. Las grandes desviaciones de las proyecciones de ganancias de los analistas de mercado pueden causar un aumento brusco o una caída dramática en el precio de una acción.

Por lo tanto, la SEC nuevamente tiene un interés personal en tratar de asegurar un campo de juego nivelado, que ningún inversor tiene ventaja, o estar en desventaja, debido a la información anticipada sobre los informes de ganancias que se filtran temprano a algunas personas.

El período de inactividad del informe de ganancias se aplica al período de tiempo que cubre el período de cuatro semanas que precede al final del trimestre fiscal de una empresa y se extiende a la fecha y hora reales en que se publica el informe de ganancias (la mayoría de las empresas publican sus informes de ganancias dentro de un período de tiempo). mes o dos del final del trimestre).

De nuevo, La prohibición del período de silencio se aplica esencialmente a cualquier persona que trabaje para la empresa o que esté conectado a la empresa de una manera que pueda proporcionarle acceso a información privilegiada, es decir, material, información no pública.

La SEC ha establecido reglas muy específicas con respecto a la difusión de la información contenida en los informes de resultados trimestrales. Una empresa debe publicitar adecuadamente su próximo informe de ganancias y la reunión de analistas o conferencia telefónica que lo acompaña para discutir el informe haciendo todo lo siguiente:

• Emitir un comunicado de prensa sobre el informe de ganancias a través de PR Newswire
• Copie el comunicado de prensa a la SEC a través del Formulario 8-k
• Publicar información sobre la publicación del informe de ganancias y la conferencia telefónica de discusión en el sitio web de su empresa.

Adicionalmente, cuando se lleva a cabo una reunión de analistas o una conferencia telefónica en la que los ejecutivos de la empresa discuten el informe de ganancias, la reunión debe transmitirse a través de Internet y / o por teleconferencia, con acceso a disposición de todos y cada uno de los interesados.

Debido a las regulaciones del período tranquilo del informe de ganancias, Los directores ejecutivos de las empresas y los miembros de la junta a menudo simplemente no conceden entrevistas a los periodistas financieros o analistas de mercado durante el período de calma. Es importante evitar incluso la posible apariencia de comunicar información privilegiada, y el silencio absoluto es la práctica más probable para garantizar el cumplimiento de las regulaciones de los períodos de silencio.

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• Anuncio de ganancias Anuncio de ganancias Un anuncio de ganancias es la declaración pública que una empresa ofrece para revelar su rentabilidad durante un cierto período de tiempo. Más amenudo, una ganancia
• Información privilegiada Información privilegiada Información privilegiada, también llamada información privilegiada, se refiere a hechos no públicos relacionados con una empresa que cotiza en bolsa que puede proporcionar una ventaja financiera en los mercados. En otras palabras, información privilegiada es conocimiento e información sobre las operaciones, canalización de productos / servicios
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