¿Qué es un Management Buyout (MBO)?

Una compra por parte de la administración (MBO) es una transacción de finanzas corporativas en la que el equipo de administración de una empresa operativa adquiere el negocio pidiendo prestado dinero para comprar al propietario actual. Una transacción de MBO es un tipo de compra apalancada (LBO) y, a veces, puede denominarse compra de gestión apalancada (LMBO).

En una transacción MBO, el equipo de gestión cree que puede utilizar su experiencia para hacer crecer el negocio, mejorar sus operaciones, y generar un retorno de su inversión. Las transacciones generalmente ocurren cuando el propietario-fundador busca jubilarse o un accionista mayoritario quiere salir.

A los prestamistas a menudo les gusta financiar adquisiciones de gestión porque garantizan la continuidad de las operaciones de la empresa y del equipo de gestión ejecutiva. La transición a menudo sienta bien a los clientes de la empresa, ya que pueden esperar que la calidad del servicio continúe.

¿Por qué una compra de la gerencia?

• Las adquisiciones por parte de la gerencia son las preferidas por las grandes empresas que buscan la venta de divisiones sin importancia o los propietarios de empresas privadas que optan por retirarse.
• Los llevan a cabo los equipos de gestión porque quieren obtener el incentivo financiero para el crecimiento potencial de la empresa de forma más explícita de lo que podrían hacerlo como empleados.
• Los dueños de negocios encuentran atractivas las adquisiciones por parte de la gerencia, ya que pueden estar seguros del compromiso del equipo de gestión y de que el equipo proporcionará protección frente a la prensa negativa.

¿Cómo abordar una compra de gestión?

Si forma parte del equipo de administración que desea comprar la participación de los propietarios actuales, entonces tendrá que ser reflexivo en su enfoque (o puede que el propietario se acerque a usted).

Elabore una propuesta bien pensada que describa por qué desea comprar el negocio, lo que crees que vale, y cómo financiaría la compra.

Asegúrese de hacer su debida diligencia, incluida la construcción de un modelo financiero y la realización de un análisis de valoración exhaustivo.

Es importante saber qué miembros de la administración participarán en la compra y qué miembros no. A partir de ahí, deberá elegir una forma justa de distribuir el capital en la transacción.

¿Cómo financiar un MBO (o LMBO)?

Generalmente, Se requiere una financiación sustancial para las adquisiciones por parte de la administración. El financiamiento para adquisiciones por parte de la gerencia puede provenir de las siguientes fuentes:

1. Financiamiento de la deuda

La dirección de una empresa no tiene necesariamente los recursos al alcance de la mano para comprar el negocio en sí. Una de las opciones principales es pedir prestado a un banco. Sin embargo, los bancos consideran que las adquisiciones por parte de la gerencia son demasiado arriesgadas, y por lo tanto puede que no esté dispuesto a correr el riesgo.

Por lo general, se espera que los equipos de administración gasten una suma significativa de capital, dependiendo de la fuente de financiación o la determinación del banco de los recursos del equipo de gestión. Luego, el banco presta la parte restante del monto requerido para la compra.

2. Financiamiento del vendedor / propietario

En algunos casos, el vendedor puede acordar financiar la compra a través de una nota, que se amortiza durante el período del préstamo. El precio cobrado en el momento de la venta sería nominal, cargándose el importe real de las ganancias de la empresa durante los años siguientes.

3. Financiamiento de capital privado

Si un banco se resiste a prestar, la dirección suele recurrir a fondos de capital privado para financiar la mayoría de adquisiciones. Los fondos de capital privado pueden prestar capital a cambio de una parte de las acciones de la empresa, aunque la dirección también recibirá un préstamo. Las firmas de capital privado pueden requerir que los gerentes inviertan tanto como puedan para vincular los intereses creados de los gerentes con el éxito de la empresa.

4. Financiamiento del entresuelo

Financiamiento intermedio Financiamiento intermedio El financiamiento intermedio es una capa de financiamiento que llena la brecha entre la deuda senior y el capital social de una empresa. Puede estructurarse como acciones preferentes, una combinación de deuda y capital, mejorará la inversión de capital de un equipo de administración al combinar ciertas características de financiamiento de deuda y financiamiento de capital sin dilución de la propiedad.

10 cosas principales a considerar al planificar una compra de gestión

Estos son algunos de los puntos más importantes a considerar al planificar un MBO:

1. Investigar la viabilidad de la transacción.
2. Sea abierto y transparente con ejecutivos y accionistas
3. Involucre a los empleados clave en el trato (comparta el capital)
4. Formular un plan sólido de retención de empleados y clientes.
5. Desarrollar un conocimiento profundo del valor del negocio (modelos financieros y valoración).
6. Consiga todo su financiamiento alineado
7. No seas hostil sigue siendo amigable
8. Diseñar un acuerdo de accionistas bien pensado
9. Mantenga la compra discreta hasta que se firme el trato
10. No descuide las operaciones de la empresa mientras trabaja en el trato

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