¿Qué es el Fondo de Estabilización y Patrimonio (HSF)?

El Fondo de Estabilización y Patrimonio (HSF) es un fondo soberano establecido por la República de Trinidad y Tobago. Fundada en 2007, HSF se estableció para reinvertir el exceso de capital resultante de las exportaciones de gas natural.

Al igual que otros fondos soberanos de inversión, El HSF de Trinidad y Tobago es propiedad del gobierno y está administrado por líderes del Banco Central, el Ministerio de Hacienda, y el sector privado. Como fondo soberano de inversión, HSF tiene dos propósitos:estabilizar la economía en respuesta a la volatilidad Volatilidad La volatilidad es una medida de la tasa de fluctuaciones en el precio de un valor a lo largo del tiempo. Indica el nivel de riesgo asociado con los cambios de precio de un valor. Los inversores y comerciantes calculan la volatilidad de un valor para evaluar las variaciones pasadas de los precios en el sector energético y ahorrar para las generaciones futuras.

Resumen

• El Fondo de Estabilización y Patrimonio (HSF) es un fondo soberano establecido por la República de Trinidad y Tobago.
• El HSF tiene dos propósitos:estabilizar la economía en respuesta a la volatilidad del sector energético y ahorrar para las generaciones futuras.
• A junio de 2020, el HSF totalizó $ 5,8 mil millones en activos bajo administración.

Comprensión de los fondos soberanos de inversión

Los fondos soberanos se refieren a fondos de inversión de propiedad estatal que invierten en varios activos, como acciones, cautiverio, productos básicos o bienes raíces. Como fondos de inversión de propiedad estatal, Los fondos soberanos normalmente se financian mediante reservas de divisas en poder del banco central o mediante ingresos de exportación.

A noviembre de 2020, Los fondos soberanos de riqueza totalizaron más de $ 9 billones en activos bajo administración Activos bajo administración (AUM) Los activos bajo administración (AUM) es el valor de mercado total de los valores que una institución financiera posee o administra en nombre de sus clientes. Fondo de Pensiones del Gobierno ($ 1,1 billones), China Investment Corporation ($ 1 billón), y la Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi ($ 579 mil millones).

Comprensión del Fondo de Estabilización y Patrimonio

En una escala global, HSF es relativamente pequeño, con $ 5.8 mil millones en activos a junio de 2020. La República de Trinidad y Tobago aprobó una ley que exige que el 60% de los ingresos fiscales excedentes de las exportaciones de petróleo se transfiera al HSF.

Como país exportador de recursos, el petróleo representa más del 50% de las exportaciones anuales totales de Trinidad y Tobago. Por lo tanto, Los activos en el HSF se acumulan a partir del exceso de divisas. Cambio de divisas El cambio de divisas (Forex o FX) es la conversión de una moneda en otra a una tasa específica conocida como tasa de cambio. Las tasas de conversión de casi todas las monedas flotan constantemente, ya que son impulsadas por las fuerzas del mercado de la oferta y la demanda. e ingresos fiscales. Aunque el fondo es operado por el banco central, Las decisiones de inversión se toman parcialmente a través de administradores de fondos externos.

Asignación de cartera

A junio de 2020, HSF reportó $ 5.8 mil millones de activos bajo administración, que se distribuyó en cuatro asignaciones de activos:

• Inversiones de renta fija en EE. UU. comprenden el 39,97% del fondo e incluyen activos como inversiones titulizadas y crédito corporativo. Las inversiones lograron una rentabilidad del 5,09%, en relación con su índice de referencia del 2,90% (Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index).
• Renta variable de EE. UU. comprenden el 21,61% del fondo, con inversiones sustanciales en servicios financieros, tecnología, y bienes de consumo duraderos. La renta variable estadounidense obtuvo una rentabilidad del 21,59%, en comparación con su índice de referencia del 21,74% (Russell 3000 ex Energy Index).
• Inversiones de renta fija de corta duración en EE. UU. constituían el 20,78% del fondo e incluyen mayores asignaciones para productos de propagación como valores de agencia. Estas inversiones lograron una rentabilidad total del 0,63%, en relación con su índice de referencia del 0,29% (Bank of America Merrill Lynch US Treasury 1-5 year Index).
• Fuera de EE. UU. Renta variable internacional comprenden el 17,65% del fondo e incluyen inversiones en el Reino Unido, Europa, y Japón. Estas inversiones lograron una rentabilidad del 15,86%, en comparación con su índice de referencia del 15,49% (MSCI EAFE ex Energy Index).

Estrategia de inversión y rendimiento

En términos de estrategia de inversión, HSF se enfoca en activos de mediano a largo plazo que están denominados en moneda extranjera. Esto da como resultado una cartera de valores de renta fija y acciones.

Como el fondo es operado por el banco central, decisiones como la asignación de activos, objetivos y la junta decide los puntos de referencia. Para lograr una tasa de rendimiento objetivo, HSF utiliza asignaciones estratégicas de activos (SAA) para establecer asignaciones objetivo para diferentes clases de activos.

Cuando los retornos difieren, la cartera se reequilibra de nuevo a sus asignaciones originales. Para lograr una tasa de rendimiento objetivo. El HSF utiliza un punto de referencia SAA, que incluye cuatro índices:

• Índice de bonos agregados de Estados Unidos de Barclays
• Bank of America / Merrill Lynch Índice del Tesoro de EE. UU. De 1 a 5 años
• Índice de energía Russell 3000
• Índice de energía MSCI EAFE

A junio de 2020, la cartera de HSF obtuvo una rentabilidad del 8,62%, en comparación con el índice de referencia de SAA del 7,57%. Desde el establecimiento de HSF en 2010, los rendimientos anualizados logrados por el fondo del 5,46%, en comparación con el índice de referencia de la SSA del 5,06%.

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