¿Qué es una subasta holandesa?

Una subasta holandesa es un proceso de descubrimiento de precios en el que el subastador comienza con el precio de venta más alto y lo baja hasta que alcanza un nivel de precio en el que las ofertas recibidas cubrirán la cantidad total de la oferta. Alternativamente, una subasta holandesa se conoce como subasta de precio descendente o subasta de precio uniforme. Las subastas holandesas son apropiadas para los casos en que se ofrece a la venta una gran cantidad de un artículo, en lugar de un solo artículo.

Una subasta holandesa se puede utilizar en una oferta pública inicial (OPI) Una oferta pública inicial (OPI) es la primera venta de acciones emitidas por una empresa al público. Antes de una OPI, una empresa se considera una empresa privada, normalmente con un pequeño número de inversores (fundadores, amigos, familia, e inversores comerciales como capitalistas de riesgo o inversores ángeles). Conozca lo que es una oferta pública inicial para determinar el precio óptimo para una oferta de acciones. También son utilizados por agencias gubernamentales para la oferta pública de letras del Tesoro, notas Deuda corriente En un balance, La deuda actual son las deudas que deben pagarse dentro de un año (12 meses) o menos. Está catalogado como un pasivo corriente y forma parte de, y bonos Comercio e inversión Las guías de comercio e inversión de CFI están diseñadas como recursos de autoaprendizaje para aprender a operar a su propio ritmo. Explore cientos de artículos sobre comercio, inversiones y temas importantes que deben conocer los analistas financieros. Obtenga más información sobre las clases de activos, fijación de precios de bonos, riesgo y retorno, acciones y mercados de valores, ETF, impulso, técnico.

Proceso de subasta holandés

En el proceso de subasta holandés para una OPI, El suscriptor Suscripción En banca de inversión, suscripción es el proceso en el que un banco obtiene capital para un cliente (corporación, institución, o gobierno) de inversores en forma de acciones o valores de deuda. Este artículo tiene como objetivo proporcionar a los lectores una mejor comprensión del proceso de obtención de capital o suscripción no establece un precio fijo para las acciones que se venderán. La empresa decide la cantidad de acciones que le gustaría vender y el precio lo determinan los postores. Los compradores envían una oferta con la cantidad de acciones que les gustaría comprar a un precio de oferta específico. Se crea una lista, con la oferta más alta en la parte superior. La empresa trabaja en la lista de postores hasta que se vende el número total de acciones deseadas.

El precio de la oferta se determina a partir del último precio que cubre la cantidad total de la oferta. Todos los postores pagan el mismo precio por acción. Una subasta holandesa fomenta la licitación agresiva porque la naturaleza del proceso de subasta significa que el postor está protegido de ofertar un precio demasiado alto.

Ejemplo de una subasta holandesa

Suponga que la empresa, Compu Inc., está utilizando una subasta holandesa para fijar el precio de sus acciones para una OPI. La compañía busca vender un total de 400 acciones en su OPI.

Licitantes:

• El inversor A hace una oferta por 200 acciones a $ 300
• El inversor B hace una oferta por 25 acciones a $ 450
• El inversor C hace una oferta por 500 acciones a $ 100
• El inversor D hace una oferta por 60 acciones a 200 dólares
• El inversor E hace una oferta por 100 acciones a $ 150
• El inversor F hace una oferta por 15 acciones a $ 120

Colocación:

• Inversor B:25 acciones a $ 450 (400 - 25 =375 acciones restantes)
• Inversor A:200 acciones a $ 300 (375 - 200 =175 acciones restantes)
• Inversor D:60 acciones a $ 200 (175 - 60 =115 acciones restantes)
• Inversor E:100 acciones a $ 150 (115 - 100 =15 acciones restantes)
• Inversor F:15 acciones a $ 120 (15 - 15 =0 acciones restantes)
• Inversor C:500 acciones a $ 100

En este ejemplo, la oferta pública inicial tendría un precio de $ 120 por acción porque la última oferta de 15 acciones a $ 120 completó el número total de acciones que Compu Inc. está buscando ofrecer. Inversores B, A, D, y E podría comprar acciones por $ 120 en lugar de sus ofertas iniciales de $ 450, $ 300, $ 200, y $ 150, respectivamente. El inversor C estaría fuera porque el número de acciones ya está lleno.

Considere el mismo ejemplo pero con diferentes precios de oferta:

• El inversor A hace una oferta por 100 acciones a $ 300
• El inversor B hace una oferta por 200 acciones a 200 dólares
• El inversor C hace una oferta por 200 acciones a 200 dólares

Colocación:

• Inversor A:100 acciones a $ 300 (400 - 100 =300 acciones restantes)
• Inversor B y C:200 acciones a $ 200 (300 - 400 acciones en total =-100 acciones restantes)

Tenga en cuenta que los inversores B y C hicieron una oferta por 200 acciones a 200 dólares (400 acciones en total). Por lo tanto, a un precio de $ 200, hay demanda de 500 acciones (100 + 200 + 200). Sin embargo, la empresa solo quiere vender 400 acciones. En este caso, la empresa debe encontrar una forma de distribuir estas acciones. Una forma de resolver este problema es tomar el porcentaje:

400 acciones disponibles / 500 acciones demandadas =80%. Inversores A, B y C recibirían el 80% de sus acciones solicitadas:

• El inversor A recibe 80 acciones a $ 200
• El inversor B recibe 160 acciones a $ 200
• El inversor C recibe 160 acciones a $ 200

Total de acciones emitidas:400

OPI tradicionales y precios inferiores a los previstos

Establecer un precio para una OPI puede ser difícil. Tradicionalmente, Los banqueros de inversión (suscriptores) llevarían a la alta dirección de la empresa en “presentaciones itinerantes” para reunirse con inversores institucionales y evaluar su interés en la OPI. Estos roadshows ofrecieron al asegurador la oportunidad de comercializar las acciones por adelantado, por lo tanto, es de esperar que aumente la demanda, y también la oportunidad de saber cuánto por acción es grande, Inicialmente, los inversores institucionales estaban dispuestos a pagar por las acciones.

Sin embargo, Establecer un precio para una oferta pública inicial a través de presentaciones itinerantes a veces no es confiable. Por ejemplo, Twitter tenía un precio de $ 26 por su OPI, basado en medir el interés público en exposiciones itinerantes, pero se negoció tan alto como $ 45 en el primer día de negociación. A esto se le llama mal precio, donde la oferta pública inicial tiene un precio demasiado bajo. La retroalimentación que recibió el suscriptor de las exposiciones itinerantes fue obviamente engañosa en términos de interés público en adquirir las acciones.

Se utiliza una subasta holandesa para minimizar el aumento entre el precio de oferta y el precio de apertura de la oferta (minimizando así la infravaloración). Si bien, por lo general, algunos postores pagan menos por las acciones de lo que estaban dispuestos a pagar, al menos protege al asegurador y a la empresa de tener que vender cientos, o quizás miles, de acciones a un precio ridículamente bajo.

OPI de Google:una subasta holandesa

En 2004, Google (NASDAQ:GOOG), ahora Alphabet Inc., decidió optar por un proceso de oferta pública inicial de subasta holandesa. En sus presentaciones reglamentarias, Los documentos de Google decían:"Muchas empresas que cotizan en bolsa han sufrido especulaciones irrazonables, pequeña cuota inicial de flotación, y la volatilidad del precio de las acciones que los perjudica a ellos y a sus inversores a largo plazo, "Y" creemos que nuestra oferta pública inicial basada en subastas minimizará estos problemas, aunque no hay garantía de que así sea ".

Google (Alphabet Inc.) se basó en una subasta holandesa para minimizar la infravaloración y ganar un precio justo en su OPI. Aunque Google salió a bolsa a $ 85 por acción y subió casi un 30% en dos días para cerrar a $ 108 por acción, la OPI se consideró un éxito debido a la incertidumbre inicial sobre la efectividad de una subasta holandesa. En ese tiempo, muchos analistas de mercado criticaron el proceso de subasta holandés. Muchos de ellos temían que los inversores presentaran colectivamente una oferta baja y que hicieran que Google abriera a un precio desfavorablemente bajo. En retrospectiva, Se especula sobre si Google habría podido establecer un precio de apertura más alto si hubiera optado por la ruta de salida a bolsa más tradicional.

Lea más de Market Watch sobre la reacción a la OPI de la subasta holandesa de Google.

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• Subasta en inglés también conocida como subasta ascendente de grito abierto, comienza con un subastador que anuncia la oferta inicial sugerida o el precio de reserva para el artículo en oferta. Los compradores interesados ​​en el artículo comienzan a pujar por el artículo en oferta, con el subastador aceptando ofertas más altas a medida que se presentan.
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