¿Qué es una tasa de descuento?

En finanzas corporativas Descripción general de las finanzas corporativas Las finanzas corporativas tratan con la estructura de capital de una corporación, incluyendo su financiamiento y las acciones que la gerencia toma para incrementar el valor de, una tasa de descuento es la tasa de rendimiento utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros Flujo de efectivo Flujo de efectivo (CF) es el aumento o disminución en la cantidad de dinero de una empresa, institución, o individuo tiene. En finanzas, el término se utiliza para describir la cantidad de efectivo (moneda) que se genera o consume en un período de tiempo determinado. Hay muchos tipos de FQ a su valor actual. Esta tasa es a menudo el costo promedio ponderado de capital de una empresa (WACC). Tarifa de regreso requerida, o la tasa límite Definición de tasa límite Una tasa límite, que también se conoce como tasa de rendimiento mínima aceptable (TREMA), es la tasa de rendimiento mínima requerida o la tasa objetivo que los inversores esperan recibir por una inversión. La tasa se determina evaluando el costo de capital, riesgos involucrados, oportunidades actuales de expansión empresarial, tasas de rendimiento para inversiones similares, y otros factores que los inversores esperan ganar en relación con el riesgo de la inversión.

Otros tipos de tasas de descuento incluyen la tasa de la ventana de descuento del banco central y las tasas derivadas de los ajustes de riesgo basados ​​en la probabilidad.

¿Por qué se utiliza una tasa de descuento?

Se utiliza una tasa de descuento para calcular el valor actual neto (VAN) El valor actual neto (VAN) El valor actual neto (VAN) es el valor de todos los flujos de efectivo futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontada al presente . de un negocio, como parte de un flujo de efectivo descontado (DCF) Fórmula de flujo de efectivo descontado DCF Este artículo desglosa la fórmula de DCF en términos simples con ejemplos y un video del cálculo. Aprenda a determinar el valor de una empresa. análisis. También se utiliza para:

• Tener en cuenta el valor temporal del dinero El valor temporal del dinero El valor temporal del dinero es un concepto financiero básico que sostiene que el dinero en el presente vale más que la misma suma de dinero que se recibirá en el futuro. Esto es cierto porque el dinero que tiene en este momento se puede invertir y obtener un rendimiento, creando así una mayor cantidad de dinero en el futuro. (También, con futuro
• Tener en cuenta el riesgo de una inversión
• Representar el costo de oportunidad Costo de oportunidad El costo de oportunidad es uno de los conceptos clave en el estudio de la economía y prevalece en varios procesos de toma de decisiones. El para una empresa
• Actuar como una tasa límite para las decisiones de inversión.
• Haga que las diferentes inversiones sean más comparables

Tipos de tarifas de descuento

En finanzas corporativas, sólo existen unos pocos tipos de tasas de descuento que se utilizan para descontar los flujos de efectivo futuros hasta el presente. Incluyen:

• Costo de capital promedio ponderado (WACC):para calcular el valor empresarial Valor empresarial (EV) Valor empresarial, o valor firme, es el valor total de una empresa igual a su valor patrimonial, más deuda neta, más cualquier interés minoritario de una empresa
• Costo del capital social Costo del capital social El costo del capital social es la tasa de rendimiento que un accionista requiere para invertir en una empresa. La tasa de rendimiento requerida se basa en el nivel de riesgo asociado con la inversión, para calcular el valor patrimonial de una empresa.
• Costo de la deuda Costo de la deuda El costo de la deuda es el rendimiento que una empresa proporciona a sus deudores y acreedores. El costo de la deuda se utiliza en los cálculos del WACC para el análisis de valoración. - para calcular el valor de un bono o valor de renta fija
• Una tasa de rentabilidad predefinida:para invertir en proyectos corporativos internos
• Tasa libre de riesgo Tasa libre de riesgo La tasa de rendimiento libre de riesgo es la tasa de interés que un inversionista puede esperar ganar en una inversión que conlleva cero riesgo. En la práctica, la tasa libre de riesgo comúnmente se considera igual al interés pagado en una letra del Tesoro del gobierno a 3 meses, generalmente la inversión más segura que puede hacer un inversor. - para contabilizar el valor del dinero en el tiempo

Ejemplo de tasa de descuento (simple)

A continuación se muestra una captura de pantalla de una inversión hipotética que paga siete flujos de efectivo anuales, con cada pago igual a $ 100. Para calcular el valor actual neto de la inversión, un analista utiliza una tasa de rentabilidad mínima del 5% y calcula un valor de $ 578,64. Esto se compara con un flujo de efectivo total sin descuento de $ 700.

Esencialmente, un inversor está diciendo:"Me es indiferente recibir $ 578,64 de una vez hoy y recibir $ 100 al año durante 7 años". Esta declaración toma en cuenta el perfil de riesgo percibido por el inversionista de la inversión y un costo de oportunidad que representa lo que podría ganar con una inversión similar.

Ejemplo (avanzado)

A continuación, se muestra un ejemplo del curso de modelado financiero de CFI en Amazon. Como puede ver en la captura de pantalla, un analista financiero utiliza una estimación del WACC de Amazon para descontar sus flujos de efectivo futuros proyectados al presente.

Al utilizar el WACC para descontar los flujos de efectivo, el analista está teniendo en cuenta la tasa de retorno requerida estimada Tasa de retorno requerida La tasa de retorno requerida (tasa de rentabilidad) es la rentabilidad mínima que un inversionista espera recibir por su inversión. Esencialmente, la tasa de rendimiento requerida es la compensación mínima aceptable por el nivel de riesgo de la inversión. esperado por los inversores de capital y deuda en el negocio.

Ejemplo de WACC

A continuación se muestra una captura de pantalla de S&P Capital IQCapIQCapIQ (abreviatura de Capital IQ) es una plataforma de inteligencia de mercado diseñada por Standard &Poor's (S&P). La plataforma se utiliza ampliamente en muchas áreas de las finanzas corporativas, incluida la banca de inversión, análisis de renta variable, gestión de activos y más. La plataforma Capital IQ proporciona investigación, datos, y análisis en privado, plantilla pública que se utilizó en el curso de modelado financiero avanzado de CFI para estimar el WACC de Amazon.

Aprender más, consulte el Curso de valoración avanzada de CFI en Amazon.

Problemas con las tasas de descuento

Mientras que el cálculo de las tasas de descuento y su uso en el modelado financiero ¿Qué es el modelado financiero? El modelado financiero se realiza en Excel para pronosticar el desempeño financiero de una empresa. Descripción general de lo que es el modelado financiero, cómo y por qué construir un modelo. puede parecer científico, hay muchas suposiciones que son solo una "mejor suposición" sobre lo que sucederá en el futuro.

Es más, solo se utiliza una tasa de descuento en un momento determinado para valorar todos los flujos de efectivo futuros, cuando, De hecho, las tasas de interés y los perfiles de riesgo cambian constantemente de manera dramática.

Al usar el WACC como tasa de descuento, El cálculo se centra en el uso de la beta Beta de una empresa La beta (β) de un valor de inversión (es decir, una acción) es una medida de la volatilidad de los rendimientos en relación con todo el mercado. Se utiliza como medida de riesgo y es una parte integral del Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Una empresa con una beta más alta tiene un mayor riesgo y también una mayor rentabilidad esperada. que es una medida de la volatilidad histórica de los rendimientos de una inversión. La volatilidad histórica de los rendimientos no es necesariamente una buena medida de cuán riesgoso será algo en el futuro.

Recursos adicionales

CFI ofrece el Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ™ Conviértase en Analista de Valuación y Modelado Financiero Certificado (FMVA) ® La certificación Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ® de CFI lo ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera financiera. ¡Inscríbase hoy! programa de certificación para aquellos que buscan llevar sus carreras al siguiente nivel. Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera, Los siguientes recursos de CFI serán útiles:

• Tasa de cupón Tasa de cupón Una tasa de cupón es la cantidad de ingresos por intereses anuales pagados a un tenedor de bonos, basado en el valor nominal del bono.
• Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​La Tasa Interna de Retorno (TIR) ​​es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) de un proyecto sea cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión.
• Beta sin apalancamiento Beta sin apalancamiento / Beta de activos Beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los rendimientos de una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos.
• Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales:análisis DCF, empresas comparables, y transacciones precedentes