¿Qué es el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda (CFADS)?

Flujo de caja disponible para el servicio de la deuda (CFADS), también conocido como efectivo disponible para el servicio de la deuda (CADS), es la cantidad de efectivo disponible para pagar las obligaciones de la deuda. Tiene en cuenta varias entradas y salidas de efectivo para ofrecer una representación precisa de la capacidad de un proyecto para generar flujos de efectivo y pagar la deuda. Los analistas financieros a menudo determinarán el uso de CFADS como una de las métricas más importantes en la financiación de proyectos. La financiación de proyectos es el análisis financiero del ciclo de vida completo de un proyecto. Típicamente, se utiliza un análisis de costo-beneficio para los modelos.

Resumen

• El flujo de efectivo disponible para el servicio de la deuda (CFADS) es una medida de la cantidad de efectivo disponible para pagar las obligaciones de la deuda.
• CFADS busca ser una medida altamente precisa del efectivo disponible para la deuda y se utiliza como insumo en una serie de índices de cobertura como el DSCR, LLCR, y PLCR.
• El cálculo de CFADS se puede realizar de varias formas; sin embargo, la mayoría de las veces comienza con el EBITDA o con los recibos de los clientes.

¿Por qué es importante el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda?

CFADS es una métrica importante y actúa como un indicador muy preciso de la capacidad de un proyecto para contraer deudas y saldarlas. CFADS puede reemplazar el EBITDA y se puede utilizar como un componente de índices financieros clave, como el índice de cobertura del servicio de la deuda. incluido el reembolso del principal y los intereses de la deuda tanto a corto como a largo plazo. (DSCR), el índice de cobertura de vida del préstamo (LLCR), y el índice de cobertura de vida del proyecto (PLCR). Juntos, los tres índices de cobertura determinan la capacidad de un proyecto para cubrir la deuda durante un período del proyecto, así como durante toda la vida útil de un proyecto.

La determinación de CFADS es especialmente importante en la financiación de proyectos, donde los flujos de efectivo previstos deben ser lo más precisos posible. En finanzas corporativas, Una razón comúnmente referenciada para medir la capacidad para pagar el servicio de la deuda es la razón multiplicada por los intereses devengados. La métrica sin embargo, utiliza EBITEBIT GuideEBIT significa Ganancias antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales en el estado de resultados antes de ingresos netos. El EBIT a veces también se conoce como ingreso operativo y se denomina así porque se obtiene deduciendo todos los gastos operativos (costos de producción y no producción) de los ingresos por ventas. como una estimación del flujo de caja, haciendo que esta relación sea menos precisa de usar que una relación de cobertura que utiliza CFADS. Los flujos de efectivo disponibles para el servicio de la deuda son un mejor indicador de la capacidad de un proyecto para pagar la deuda porque toma en cuenta el momento de los flujos de efectivo y los efectos de los impuestos.

¿Cómo calcular el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda?

Los CFADS se pueden calcular de más de una forma. Una forma en que se calcula es en un modelo de cascada de flujo de efectivo. La cascada del flujo de efectivo puede comenzar con los ingresos Ingresos Los ingresos son el valor de todas las ventas de bienes y servicios reconocidos por una empresa en un período. Ingresos (también denominados Ventas o Ingresos) o EBITDAEBITDAEBITDA o Ganancias antes de intereses, Impuesto, Depreciación, La amortización son las ganancias de una empresa antes de que se realice cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas de una empresa porque analiza la rentabilidad de la empresa a partir de las operaciones centrales antes del impacto de la estructura de capital. Fórmula, ejemplos y compensará todas las entradas y salidas de efectivo en el orden en que se produzcan. Pueden incluir elementos tales como ingresos operativos, los gastos de explotación, gastos de capital Gasto de capital Un gasto de capital ("CapEx" para abreviar) es el pago con efectivo o crédito para comprar activos físicos o fijos a largo plazo utilizados en una, impuestos, y financiación. Alternativamente, puede comenzar con los recibos de los clientes y compensar esto con cualquier salida para llegar a CFADS.

A continuación, se muestran dos formas comunes de calcular CFADS:

1. Comenzando con EBITDA

• Ajuste por cambios en el capital de trabajo neto Capital de trabajo neto El capital de trabajo neto (NWC) es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa (neto de efectivo) y los pasivos corrientes (neto de deuda) en su balance.
• Reste el gasto en gastos de capital
• Ajuste para financiamiento de capital y deuda Deuda vs Financiamiento de capital Deuda vs Financiamiento de capital:¿cuál es mejor para su negocio y por qué? La respuesta simple es que depende. La decisión de capital frente a deuda se basa en una gran cantidad de factores, como el clima económico actual, la estructura de capital existente de la empresa, y la etapa del ciclo de vida de la empresa, para nombrar unos pocos.
• Restar impuestos

2. Comenzando con los recibos de los clientes

• Restar pagos a proveedores y empleados
• Restar regalías
• Reste el gasto en gastos de capital
• Restar impuestos

¿Cómo se utiliza el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda en el análisis financiero?

Como se mencionó antes, El CFADS a menudo se calcula utilizando un modelo de cascada de flujo de efectivo. El modelo en cascada es importante para determinar una cantidad precisa de flujo de efectivo disponible para el servicio de la deuda. Desde allí, Los CFADS pueden analizarse más a fondo en el modelo en cascada y desglosarse en flujo de efectivo disponible para deuda senior. Es más seguro que cualquier otra deuda, como la deuda subordinada, Deuda junior Tramo junior Un tramo junior es una deuda no garantizada que tiene una prioridad de pago más baja que otras deudas en caso de incumplimiento. También se conoce como deuda subordinada. y capital Flujo de efectivo libre a capital (FCFE) El flujo de efectivo libre a capital (FCFE) es la cantidad de efectivo que genera una empresa que está disponible para ser potencialmente distribuida a los accionistas. Se calcula como efectivo de operaciones menos gastos de capital. Esta guía proporcionará una explicación detallada de por qué es importante y cómo calcularlo y varios.

Después de calcular CFADS, se puede graficar contra los reembolsos de intereses y principal para determinar si hay suficiente flujo de efectivo disponible para pagar esta obligación de deuda. Los CFADS también se pueden ingresar en varios índices de cobertura Índice de cobertura Un índice de cobertura se utiliza para medir la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones financieras. Una relación más alta indica una mayor capacidad para cumplir con las obligaciones y se utiliza para analizar el proyecto. Evaluar un índice de cobertura, como el índice de cobertura del servicio de la deuda, durante un período de tiempo puede dar una idea de si hay suficiente efectivo para liquidar las obligaciones de la deuda en cada período del proyecto.

Cálculo del flujo de caja disponible para el servicio de la deuda (CFADS):ejemplo resuelto

A continuación se muestra un ejemplo de cómo se puede calcular CFADS utilizando un modelo de cascada de flujo de efectivo Plantilla de gráfico de cascada Esta plantilla de gráfico de cascada lo guía paso a paso para construir un gráfico de cascada utilizando datos sin procesar. El gráfico de cascada es una excelente manera de mostrar visualmente el efecto de los flujos de efectivo positivos y negativos, de forma acumulativa. En Excel 2016, hay una opción de gráfico de cascada incorporada, por lo que es un proceso muy simple y rápido. comenzando con EBITDA:

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• Plantilla de gráfico de cascada Plantilla de gráfico de cascada Esta plantilla de gráfico de cascada lo guía paso a paso para construir un gráfico de cascada utilizando datos sin procesar. El gráfico de cascada es una excelente manera de mostrar visualmente el efecto de los flujos de efectivo positivos y negativos, de forma acumulativa. En Excel 2016, hay una opción de gráfico de cascada incorporada, por lo que es un proceso muy simple y rápido.
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