¿Qué es CAPM?

El Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado Rendimiento esperado El rendimiento esperado de una inversión es el valor esperado de la distribución de probabilidad de los posibles rendimientos que puede proporcionar a los inversores. El rendimiento de la inversión es una variable desconocida que tiene diferentes valores asociados con diferentes probabilidades. y riesgo de invertir en un valor. Muestra que la rentabilidad esperada de un valor es igual a la rentabilidad libre de riesgo más una prima de riesgo Prima de riesgo de renta variable La prima de riesgo de renta variable es la diferencia entre la rentabilidad de las acciones / acciones individuales y la tasa de rentabilidad libre de riesgo. Es la compensación al inversor por asumir un mayor nivel de riesgo e invertir en acciones en lugar de valores libres de riesgo. que se basa en la beta Beta sin apalancamiento / Beta de activos Beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los rendimientos de una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos. de esa seguridad. A continuación se muestra una ilustración del concepto CAPM.

Imagen:Curso de matemáticas para finanzas corporativas de CFI.

Fórmula y cálculo CAPM

El CAPM se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula:

Dónde:

Ra =rendimiento esperado de un valor
Rrf =tasa libre de riesgo
Ba =Beta de la seguridad
Rm =Retorno esperado del mercado

Nota:"Prima de riesgo" =(Rm - Rrf)

La fórmula CAPM se utiliza para calcular los rendimientos esperados de un activo. Se basa en la idea de riesgo sistemático (también conocido como riesgo no diversificable) que los inversores deben ser compensados ​​en forma de una prima de riesgo Prima de riesgo de mercado La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de tener una cartera de mercado de riesgo. en lugar de activos libres de riesgo. Una prima de riesgo es una tasa de rendimiento mayor que la tasa libre de riesgo. Al invertir, los inversores desean una prima de riesgo más alta cuando realizan inversiones más riesgosas.

Rendimiento esperado

La notación "Ra" anterior representa el rendimiento esperado de un activo de capital a lo largo del tiempo, dadas todas las demás variables de la ecuación. El “rendimiento esperado” es una suposición a largo plazo sobre cómo se desarrollará una inversión durante toda su vida.

Tasa libre de riesgo

La notación "Rrf" es para la tasa libre de riesgo, que normalmente es igual al rendimiento de un bono del gobierno de EE. UU. a 10 años. La tasa libre de riesgo debe corresponder al país donde se realiza la inversión, y el vencimiento del bono debe coincidir con el horizonte temporal de la inversión. Convención profesional, sin embargo, es utilizar normalmente la tasa de 10 años pase lo que pase, porque es el bono más cotizado y más líquido.

Aprender más, consulte el curso de conceptos básicos de renta fija de CFI.

Beta

La beta (indicada como "Ba" en la fórmula CAPM) es una medida del riesgo de una acción (volatilidad de los rendimientos) reflejada al medir la fluctuación de sus cambios de precio en relación con el mercado en general. En otras palabras, es la sensibilidad de la acción al riesgo de mercado. Por ejemplo, si la beta de una empresa es igual a 1,5, el valor tiene el 150% de la volatilidad del promedio del mercado. Sin embargo, si la beta es igual a 1, el rendimiento esperado de un valor es igual al rendimiento medio del mercado. Una beta de -1 significa que la seguridad tiene una correlación negativa perfecta con el mercado.

Para obtener más información:lea sobre beta de activos frente a beta de acciones Beta sin apalancamiento / Beta de activos Beta sin apalancamiento (Beta de activos) es la volatilidad de los rendimientos de una empresa, sin considerar su apalancamiento financiero. Solo tiene en cuenta sus activos.

Prima de riesgo del mercado

De los componentes anteriores de CAPM, podemos simplificar la fórmula para reducir el "rendimiento esperado del mercado menos la tasa libre de riesgo" para que sea simplemente la "prima de riesgo del mercado". La prima de riesgo de mercado Prima de riesgo de mercado La prima de riesgo de mercado es el rendimiento adicional que un inversor espera de tener una cartera de mercado de riesgo en lugar de activos libres de riesgo. representa el rendimiento adicional por encima de la tasa libre de riesgo, que se requiere para compensar a los inversores por invertir en una clase de activo de mayor riesgo Clase de activo Una clase de activo es un grupo de vehículos de inversión similares. Por lo general, se negocian en los mismos mercados financieros y están sujetos a las mismas reglas y regulaciones. Dicho de otra manera, cuanto más volátil sea un mercado o una clase de activos, cuanto mayor sea la prima de riesgo de mercado.

Explicación en video de CAPM

A continuación se muestra una breve explicación en video de cómo funciona el Modelo de fijación de precios de activos de capital y su importancia para el modelado financiero y la valoración en las finanzas corporativas. Aprender más, consulte los cursos de analista financiero de CFI.

Por qué el CAPM es importante

La fórmula CAPM se usa ampliamente en la industria financiera. Es vital para calcular el costo promedio ponderado de capital WACC WACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluyendo capital y deuda. (WACC), como CAPM calcula el costo de capital.

WACC se utiliza ampliamente en modelos financieros ¿Qué es el modelo financiero? El modelo financiero se realiza en Excel para pronosticar el desempeño financiero de una empresa. Descripción general de lo que es el modelado financiero, cómo y por qué construir un modelo. Se puede utilizar para encontrar el valor actual neto (VAN) de los flujos de efectivo futuros de una inversión y para calcular más a fondo su valor empresarial Valor empresarial (EV) Valor empresarial, o valor firme, es el valor total de una empresa igual a su valor patrimonial, más deuda neta, más cualquier interés minoritario y finalmente su valor patrimonial.

Ejemplo de CAPM:cálculo del rendimiento esperado

Calculemos el rendimiento esperado de una acción, utilizando la fórmula del Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Suponga que se conoce la siguiente información sobre una acción:

• Cotiza en la Bolsa de Nueva York y sus operaciones se basan en los Estados Unidos.
• El rendimiento actual de una tesorería estadounidense a 10 años es del 2,5%.
• El exceso de rendimiento anual histórico promedio de las acciones de EE. UU. Es del 7,5%
• La beta de la acción es 1,25 (lo que significa que su rendimiento promedio es 1,25 veces más volátil que el S &P500 en los últimos 2 años)

¿Cuál es el rendimiento esperado del valor utilizando la fórmula CAPM?

Analicemos la respuesta utilizando la fórmula anterior en el artículo:

• Rentabilidad esperada =Tasa libre de riesgo + [Beta x Prima de rentabilidad del mercado]
• Retorno esperado =2.5% + [1.25 x 7.5%]
• Retorno esperado =11,9%

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Más recursos

Esperamos que esta guía de CFI sobre la fórmula CAPM haya sido útil. Para continuar aprendiendo y avanzando en su carrera financiera como analista financiero, hemos desarrollado varios artículos más que son de gran relevancia. Aprender más, por favor mira:

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