¿Qué es el coeficiente beta?

El coeficiente Beta es una medida de sensibilidad o correlación de un valor Valores negociables Los valores negociables son instrumentos financieros a corto plazo sin restricciones que se emiten para valores de renta variable o valores de deuda de una empresa que cotiza en bolsa. La empresa emisora ​​crea estos instrumentos con el propósito expreso de recaudar fondos para financiar aún más las actividades comerciales y la expansión. o una cartera de inversiones a los movimientos en el mercado en general. Podemos derivar una medida estadística del riesgo comparando los rendimientos de un valor / cartera individual con los rendimientos del mercado en general e identificar la proporción de riesgo que se puede atribuir al mercado.

Riesgo sistemático vs no sistemático

Podemos pensar en el riesgo no sistemático como riesgo "específico de la acción" y el riesgo sistemático como riesgo de "mercado general". Si tenemos solo una acción en una cartera, el rendimiento de esa acción puede variar enormemente en comparación con la ganancia o pérdida promedio del mercado en general, como se refleja en un índice bursátil importante como el S&P 500. Sin embargo, a medida que continuamos agregando más a la cartera, Los rendimientos de la cartera comenzarán gradualmente a parecerse más a los rendimientos del mercado en general. A medida que diversificamos nuestra cartera de acciones, se reduce el riesgo no sistemático "específico de la población".

Riesgo sistemático Riesgo sistémico El riesgo sistémico es la parte del riesgo total que es causado por factores fuera del control de una empresa o individuo específico. El riesgo sistemático es causado por factores externos a la organización. Todas las inversiones o valores están sujetos a riesgo sistemático y, por lo tanto, es un riesgo no diversificable. es el riesgo subyacente que afecta a todo el mercado. Grandes cambios en las variables macroeconómicas, como las tasas de interés, inflación, PIB Fórmula PIB Producto interno bruto (PIB) es el valor monetario, en moneda local, de todos los bienes y servicios económicos finales producidos en un país durante un, o divisas, son cambios que impactan en el mercado en general y que no pueden evitarse mediante la diversificación. El coeficiente Beta relaciona el riesgo sistemático del “mercado general” con el riesgo no sistemático “específico de la acción” al comparar la tasa de cambio entre los rendimientos del “mercado general” y los rendimientos “específicos de la acción”.

El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

Modelo de valoración de activos de capital Modelo de valoración de activos de capital (CAPM) El modelo de valoración de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre el rendimiento esperado y el riesgo de un valor. La fórmula CAPM muestra que el rendimiento de un valor es igual al rendimiento sin riesgo más una prima de riesgo, basado en la beta de ese valor (o CAPM) describe los rendimientos de las acciones individuales en función de los rendimientos generales del mercado.

Se puede pensar en cada una de estas variables usando el marco pendiente-intersección donde Re =y, B =pendiente, (Rm - Rf) =x, y Rf =intersección con el eje y. Los conocimientos importantes que se pueden obtener de este marco son:

1. Se espera que un activo genere al menos la tasa de rendimiento libre de riesgo.
2. Si la Beta de una acción o cartera individual es igual a 1, entonces el rendimiento del activo es igual al rendimiento medio del mercado.
3. El coeficiente Beta representa la pendiente de la línea de mejor ajuste para cada par de exceso de retorno Re - Rf (y) y Rm - Rf (x).

En el gráfico de arriba, graficamos el exceso de rendimiento de las acciones sobre el exceso de rendimiento del mercado para encontrar la línea de mejor ajuste. Sin embargo, observamos que esta acción tiene un valor de intercepción positivo después de contabilizar la tasa libre de riesgo. Este valor representa Alfa, o el rendimiento adicional esperado de la acción cuando el rendimiento del mercado es cero.

Cómo calcular el coeficiente beta

Para calcular la Beta de una acción o cartera, dividir la covarianza del exceso de rendimiento de los activos y el exceso de rendimiento del mercado por la varianza del exceso de rendimiento del mercado sobre la tasa de rendimiento libre de riesgo:

Ventajas de usar el coeficiente beta

Uno de los usos más populares de Beta es estimar el costo de capital (Re) en modelos de valoración. El CAPM estima la beta de un activo en función de un solo factor, que es el riesgo sistemático del mercado. El costo de capital derivado del CAPM refleja una realidad en la que la mayoría de los inversionistas tienen carteras diversificadas a partir de las cuales el riesgo no sistemático se ha diversificado con éxito.

En general, CAPM y Beta proporcionan un método de cálculo fácil de usar que estandariza una medida de riesgo en muchas empresas con estructuras de capital y fundamentos variados.

Desventajas de usar el coeficiente beta

El mayor inconveniente de utilizar Beta es que se basa únicamente en los rendimientos pasados ​​y no tiene en cuenta la nueva información que pueda afectar los rendimientos en el futuro. Es más, a medida que se recopilan más datos de retorno a lo largo del tiempo, la medida de los cambios Beta, y posteriormente, también lo hace el costo de la equidad.

Si bien el riesgo sistemático inherente al mercado tiene un impacto significativo en la explicación de los rendimientos de los activos, ignora los factores de riesgo no sistemáticos que son específicos de la empresa. Eugene Fama y Kenneth French agregaron un factor de tamaño y un factor de valor al CAPM, utilizando fundamentos específicos de la empresa para describir mejor la rentabilidad de las acciones. Esta medida de riesgo se conoce como el modelo francés de 3 factores de Fama.

Otros recursos

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