¿Cuáles son los costos de agencia?

Los costos de agencia son costos internos incurridos debido a los intereses en competencia de los accionistas. Los gastos asociados con la resolución de este desacuerdo y la gestión de la relación se denominan costos de agencia.

El punto clave es que estos costos surgen de la separación de la propiedad y el control. Los accionistas quieren maximizar el valor para los accionistas, mientras que la gerencia a veces puede tomar decisiones que no son en el mejor interés de los accionistas (es decir, aquellos que se benefician a sí mismos).

Por ejemplo, se incurre en costos de agencia cuando el equipo de alta dirección, cuando se viaja, reserva innecesariamente el hotel más caro o solicita mejoras innecesarias de hotel. El costo de tales acciones aumenta el costo operativo de la empresa sin brindar ningún beneficio o valor agregado a los accionistas.

Dos categorías de costos de agencia:

1. Costos incurridos cuando el agente (equipo de gestión) utiliza los recursos de la empresa para su propio beneficio.
2. Costos incurridos por los principales (accionistas) para evitar que el agente (equipo directivo) se priorice a sí mismo sobre los intereses de los accionistas.

Costos de agencia directos e indirectos

Los costos de agencia se subdividen en costos de agencia directos e indirectos.

Hay dos tipos de costos directos de agencia:

1. Gastos corporativos que benefician al equipo de gestión a expensas de los accionistas
2. Un gasto que surge del seguimiento de las acciones de gestión para mantener alineada la relación principal-agente.

El primer tipo de costos directos de agencia se ilustra arriba, donde el equipo de administración reserva innecesariamente el hotel más caro u ordena actualizaciones innecesarias del hotel que no agregan valor o beneficios a los accionistas.

Un ejemplo del segundo tipo de costo directo de agencia es pagar a auditores externos para que evalúen la precisión de los estados financieros de la empresa.

Los costos de agencia indirectos representan oportunidades perdidas. Decir, por ejemplo, los accionistas quieren emprender un proyecto que aumente el valor de las acciones. Sin embargo, el equipo de dirección tiene miedo de que las cosas salgan mal, lo que podría resultar en la terminación de sus trabajos. Si la gerencia no asume este proyecto, los accionistas pierden una oportunidad potencialmente valiosa. Esto se convierte en un costo de agencia indirecto porque surge del conflicto accionista / gerencia, pero no tiene un valor directamente cuantificable.

Costo de la deuda de la agencia

El costo de agencia de la deuda es el aumento en el costo de la deuda Costo de la deuda El costo de la deuda es el rendimiento que una empresa proporciona a sus deudores y acreedores. El costo de la deuda se usa en los cálculos del WACC para el análisis de valuación o la implementación de convenios de deuda por temor a problemas de costos de agencia. Los financiadores de deuda de una empresa no tienen el control de su dinero, sino la gestión de la empresa. El costo de agencia de la deuda generalmente ocurre cuando los tenedores de deudas temen que el equipo de administración pueda involucrarse en acciones riesgosas que beneficien más a los accionistas que a los tenedores de bonos. Por temor a posibles problemas principal-agente en la empresa, los proveedores de deuda pueden imponer restricciones (como convenios de deuda, convenios de deuda, convenios de deuda son restricciones que los prestamistas deudores, inversores) establecen acuerdos de préstamo para limitar las acciones del prestatario (deudor).) sobre cómo se utiliza su dinero.

La relación principal-agente

La relación principal-agente juega un papel importante en los costos de agencia. La relación principal-agente es un acuerdo entre dos partes en el que una de las partes (el principal) designa legalmente a la otra parte (el agente) para que actúe en su nombre.

Los problemas principal-agente ocurren cuando los intereses del principal y del agente no están alineados. Como resultado, se incurre en costos de agencia.

Para identificar un posible problema principal-agente, considere el siguiente ejemplo:

Contrata los servicios de un techador para arreglar su techo con goteras. El salario por hora que le paga al techador es de $ 40. Puede surgir un problema entre el principal y el agente, ya que el interés del techador puede no ser el mismo que el suyo. El techador, sabiendo que le pagan por hora, Puede que intente tomarse el mayor tiempo posible para arreglar el techo para que pueda ganar más dinero. No puedes evitar esto, ya que sabes muy poco sobre reparación de techos. El costo de agencia es la cantidad adicional que le paga al techador para que arregle el techo.

Reducir los costos de la agencia

La forma más común de reducir los costos de agencia en una relación principal-agente es implementar un esquema de incentivos. Hay dos tipos de incentivos:financieros y no financieros.

Los incentivos financieros son los esquemas de incentivos más comunes. Por ejemplo, se puede decidir que si una organización logra un determinado objetivo, luego, el equipo de gestión recibirá una bonificación monetaria. Los incentivos financieros basados ​​en el desempeño ayudan a motivar a los agentes a actuar en el mejor interés de la empresa. Ejemplos de incentivos financieros son:

• Opciones sobre acciones Opción sobre acciones Una opción sobre acciones es un contrato entre dos partes que le da al comprador el derecho a comprar o vender acciones subyacentes a un precio predeterminado y dentro de un período de tiempo específico. Un vendedor de la opción sobre acciones se denomina escritor de opciones, donde al vendedor se le paga una prima del contrato comprado por el comprador de opciones sobre acciones:Permitir que la persona compre una cantidad particular de acciones a un precio predeterminado
• Participación en las ganancias:la administración recibe un porcentaje de las ganancias de la empresa.

Los incentivos no financieros se utilizan con menos frecuencia y, a menudo, no tienen tanto éxito en la reducción de costos. en comparación con los incentivos financieros. Ejemplos de incentivos no financieros son:

• Nueva oficina o espacio de trabajo
• Oportunidades de entrenamiento
• Reconocimiento de compañeros de trabajo
• Coche corporativo

Es importante señalar que los costos de agencia no se pueden eliminar por completo. Los incentivos en sí mismos son en realidad costos de agencia. El punto de estos incentivos, si se implementa correctamente, es reducir esos costos, en comparación con permitir que la administración actúe en su propio interés (lo que probablemente incurriría en costos más altos).

Lecturas relacionadas

CFI es una de las principales proveedor global de cursos de modelado financiero y certificación de analista financiero Conviértase en un Analista Certificado de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ® La certificación de Analista de Valuación y Modelado Financiero (FMVA) ® de CFI le ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera financiera. ¡Inscríbete hoy !. Para ayudarlo a comprender mejor los gastos comerciales, aquí hay algunos recursos adicionales de CFI:

• Gastos no monetarios Gastos no monetarios Los gastos no monetarios aparecen en el estado de resultados porque los principios contables requieren que se registren a pesar de que en realidad no se pagan con efectivo.
• Costos Fijos y Variables Costos Fijos y Variables El costo es algo que se puede clasificar de varias formas dependiendo de su naturaleza. Uno de los métodos más populares es la clasificación según
• Fórmula WACC WACC WACC es el costo promedio ponderado de capital de una empresa y representa su costo combinado de capital, incluidas las acciones y la deuda.
• Métodos de valoración Métodos de valoración Al valorar una empresa como empresa en funcionamiento, se utilizan tres métodos de valoración principales:análisis DCF, empresas comparables, y transacciones precedentes