Italia vota sobre la reforma constitucional, pero puede que no sea suficiente para salvar la economía

El 4 de diciembre Italia votará sobre la reforma constitucional diseñada por el actual gobierno del primer ministro Matteo Renzi. Su objetivo es cambiar la forma en que se organiza el poder del gobierno para facilitar la aprobación de leyes, dando al gobierno una mayor estabilidad.

Quienes se oponen a la reforma argumentan que estos arreglos limitarían seriamente los derechos de los votantes a elegir a sus representantes electos y, por ende, a su gobierno.

Si bien las encuestas sugieren que es probable que el resultado sea un "no", Tanto los mercados como los ciudadanos se preguntan cuáles serán las implicaciones de este referéndum.

Como suele ocurrir en la economía globalizada de hoy, lo que hace unas décadas hubiera sido solo una cuestión de política interna, ahora podría convertirse en un shock económico internacional.

Que harán las reformas

En una palabra, la reforma constitucional propuesta consta de dos partes clave.

Una es la reforma de los gobiernos regionales para centralizar más responsabilidades en el gobierno nacional. El otro es una reforma de la legislatura.

Italia tiene actualmente dos cámaras de gobierno con exactamente los mismos poderes. La reforma rompería este equilibrio de poder al fortalecer la cámara baja ( Camera dei Deputati ) y transformando la cámara alta ( Senato) en una cámara más pequeña cuyos miembros son nombrados por los consejos y asambleas regionales.

En este nuevo marco, el gobierno solo necesitaría obtener un voto de confianza en la cámara baja. Agregando a esto, la mayor parte de la legislación (aparte de los proyectos de ley constitucionales y algunas otras excepciones) se aprobaría en la cámara baja y la cámara alta solo podría sugerir cambios.

Separado de la reforma constitucional, pero inevitablemente vinculado a él, es el proyecto para introducir una nueva ley electoral. Esto le daría a la parte ganadora una participación garantizada del 54% de representantes en la cámara baja, incluso si su proporción real de votos populares fuera significativamente menor.

La finalidad de la reforma de las viviendas es doble.

El primero es fortalecer la gobernabilidad. En el pasado, ha resultado difícil formar y mantener la misma mayoría en ambas cámaras, en parte debido a la fuerte fragmentación del sistema de partidos italiano. Esto ha resultado en gobiernos de corta duración.

En el nuevo sistema, el gobierno solo necesitaría una mayoría en la cámara baja, y la mecánica de la ley electoral garantizaría la existencia de esta mayoría. Esto aumentaría la estabilidad en el sentido de reducir el riesgo de que un gobierno pierda un voto de confianza en medio de la legislatura.

Por otra parte, muchos argumentan que una sola cámara elegida con un sistema que asigna artificialmente una gran mayoría de representantes a un partido no sería representativa de las preferencias de los votantes.

El segundo objetivo de la reforma es reducir el riesgo de estancamientos en la elaboración de legislación. Las dos cámaras han terminado a menudo impulsando leyes de un lado a otro en un intento de encontrar un compromiso político mutuamente aceptable.

Si bien esto no ha afectado necesariamente la cantidad de leyes producidas, ha afectado su calidad.

Implicaciones para la economía

La economía italiana se enfrenta a considerables problemas financieros y estructurales.

Los bancos italianos están cargados de préstamos incobrables y no hay mucho espacio para operaciones de rescate a gran escala. independientemente del resultado del referéndum.

Se estima que la deuda neta del gobierno general alcanzará un máximo cercano al 114% del PIB en 2017 y la calificación crediticia italiana ya es baja (BBB- de Standard and Poor's, Baa2 para Moodys, y BBB + de Fitch).

La brecha de producción, la diferencia entre el producto interior bruto (PIB) real y potencial, ha sido negativo desde 2009. Esto significa que la economía ha estado en contracción persistente (o incluso recesión) durante los últimos siete años.

El crecimiento de la productividad se está estancando, como también lo demuestra el lento crecimiento económico (0,3% anual desde 2000 en promedio). Desempleo, aunque en leve declive desde 2013, permanece muy por encima del 11%, con marcadas desigualdades geográficas y demográficas.

Gobiernos más duraderos y estables y menos puntos muertos en la legislación ayudarían a hacer frente a estos desafíos.

En el pasado, Los gobiernos italianos de corta duración a menudo se han centrado en su supervivencia inmediata en lugar de abordar los problemas socioeconómicos estructurales.

Similar, debido a los interbloqueos, Las leyes a menudo se han diseñado para satisfacer las demandas de las partes en conflicto en lugar de abordar el núcleo de los problemas.

La reforma constitucional en sí misma no acabará con los problemas económicos italianos. Sin embargo, creará un marco institucional propicio para emprender otras reformas estructurales que tantos gobiernos y parlamentos anteriores no han aprobado.

¿Qué pasaría si se rechaza la reforma?

Aquí hay un escenario posible si el resultado es un "no" a los cambios.

Matteo Renzi dimite y las nuevas elecciones deben celebrarse en enero o principios de febrero.

La incertidumbre asociada con la crisis del gobierno genera preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda italiana. Esto desencadena una nueva rebaja de la calificación crediticia de Italia y un aumento en los rendimientos de la deuda soberana (lo que hace que sea más costoso para el gobierno el servicio de su deuda).

La turbulencia del mercado resultante, junto con las salidas de capital, afectaría a los ya inestables bancos italianos, haciendo que algunos colapsen. La onda expansiva se propaga por toda la zona euro. De paso, el Banco Central Europeo ya ha dicho que reaccionará ante cualquier "choque económico" de la votación flexibilizando la política monetaria.

Este escenario se extiende a largo plazo. La falta de aprobación de la reforma constitucional ralentizaría la implementación de otras reformas económicas necesarias.

Por tanto, el crecimiento económico seguiría estancado, eventualmente haciendo insostenible la deuda. Italia tendría entonces que incumplir, condición que sería incompatible con la permanencia en la zona euro. Italia saldría entonces del euro y esto marcaría el final de la moneda común.

La salida de Italia podría acelerarse si el voto del "no" abre el camino a un nuevo gobierno encabezado por el Movimiento Cinco Estrellas, un partido ferozmente anti-euro creado por el comediante Beppe Grillo.

Por supuesto, no todo el mundo estaría de acuerdo con este escenario del “fin del mundo”. Según una encuesta reciente de Reuters, Varios analistas están convencidos de que el resultado del referéndum sólo tendrá consecuencias modestas.

Todavía, este es un caso raro en el que ningún cambio produce más incertidumbre que el cambio. ¿Puede la economía italiana manejar más incertidumbre? Probablemente no.