La deuda de Nigeria es sostenible,

Recientemente, el Banco Mundial clasificó a Nigeria en el quinto lugar de la lista de los 10 países a los que tiene la mayor exposición a la deuda. Nigeria debe a la Asociación Internacional de Fomento, una de las dos ramas prestamistas del Banco Mundial, 11.700 millones de dólares.

La Asociación Internacional de Fomento otorga préstamos a países en función de su pobreza relativa o niveles de ingresos per cápita, a tipos de interés bajos a cero. Nigeria reúne los requisitos para recibir financiación en función de sus niveles de ingresos per cápita.

Para los no economistas, el anuncio de que Nigeria ocupa el quinto lugar en la lista de prestatarios de la Asociación Internacional de Fomento es alarmante. Parece presagiar graves peligros para la economía nigeriana y el bienestar de los nigerianos.

Un análisis más matizado del perfil de la deuda de Nigeria, sin embargo, muestra que el informe del Banco Mundial no es tan preocupante.

Al 31 de marzo de 2021, El saldo de la deuda externa de Nigeria era de unos 32.900 millones de dólares EE.UU. De esta cantidad, la deuda con instituciones multilaterales como el Banco Mundial representó el 54,3%, seguido de la deuda comercial (33%), deuda bilateral (12,7%) y pagarés (0,55%). El stock de deuda interna era de alrededor de N16.5 billones o US $ 40 mil millones, utilizando el tipo de cambio oficial del Banco Central de Nigeria del 30 de agosto de 2021 de N410 a $ 1.

La deuda pública total de Nigeria fue de unos 87.000 millones de dólares. La deuda interna representaba el 62,3% de esta a 31 de marzo de 2021, y deuda externa 37,6%.

¿Cuánta deuda es demasiada?

El riesgo de deuda no se trata solo de cuánto ha pedido prestado un país, sino también la capacidad del país para pagar su deuda.

Los economistas utilizan dos indicadores para determinar la sostenibilidad de la deuda de un país. La primera es la deuda bruta como porcentaje de la economía de un país medida por el producto interno bruto (PIB). Esto se conoce comúnmente como la relación deuda / PIB. La relación deuda externa / PIB de Nigeria fue del 12,7% en 2019. El Fondo Monetario Internacional calcula la relación deuda / PIB total en 34,3%.

Los economistas creen que la deuda comienza a dañar el crecimiento económico cuando la relación deuda-PIB total supera el 90%. Basado en este umbral, El nivel de deuda actual de Nigeria es inofensivo.

La mayoría de los 10 principales países a los que la Asociación Internacional de Fomento tiene exposiciones significativas tienen ratios deuda-PIB mucho más altos que Nigeria. Por ejemplo, las relaciones deuda externa-PIB de algunos de los 10 países principales en la lista del Banco Mundial son Etiopía (29,7%), Ghana (41,1%), Kenia (36,6%), Tanzania (31,8%) y Uganda (40,8%).

Otro indicador de la sostenibilidad de la deuda es el coeficiente del servicio de la deuda, que es la proporción de los ingresos de exportación que se utiliza para pagar una deuda, incluidos los pagos de capital e intereses. Una proporción saludable está por debajo del 15%.

La tasa de servicio de la deuda de Nigeria se redujo del 23% en 1990, a un mínimo histórico del 7% en 2019, más bajo que algunos de los principales países africanos:Angola (27%), Etiopía (29%), Kenia (38%) Sudáfrica (16%) y Tanzania (14,7%).

Sobre la base de las relaciones deuda-PIB y servicio de la deuda, La deuda de Nigeria es sostenible. ¿Por qué, entonces, alguien debería preocuparse de que el nombre de Nigeria aparezca en la lista de los 10 principales países a los que el Banco Mundial ha prestado más dinero? Una de las razones puede ser la preocupación por la capacidad de Nigeria para cumplir con sus obligaciones de deuda en el futuro.

Los reembolsos de la deuda a menudo se realizan a partir de la generación de ingresos. A menos del 5%, Nigeria tiene una de las proporciones ingresos-PIB más bajas de África. El promedio de los países del África subsahariana es de casi el 20%, y 30% para los exportadores de petróleo.

Aproximadamente el 65% de los ingresos del gobierno y más del 90% de los ingresos en divisas en Nigeria provienen del sector petrolero. Incertidumbres en el mercado mundial del petróleo y lento crecimiento de los ingresos, así como los impactos negativos del COVID-19 en la economía, implican que el país enfrentaría desafíos para generar ingresos suficientes para pagar su deuda.

En octubre del año pasado, sólo se había generado el 64% de los ingresos esperados del petróleo. Mientras tanto, los gastos gubernamentales han crecido más rápido de lo esperado, lo que significa que los déficits se cubrirán con préstamos. Más préstamos significa que una proporción cada vez mayor de los ingresos generados se dedicará al servicio de la deuda.

Otra fuente de preocupación sobre Nigeria puede estar relacionada con el continuo deterioro del desempeño macroeconómico del país durante los últimos cinco años. Los acreedores a menudo se preocupan por los países deudores cuyas economías no están bien administradas, y percibirlos como prestatarios riesgosos. El crecimiento económico de Nigeria cayó del 11,9% en 2015 al 2,2% en 2019, y luego cambió a 1.8% negativo en 2020 debido a COVID-19.

La tasa de inflación aumentó del 9% al 13% durante el mismo período, mientras que la tasa de desempleo saltó del 9% en 2015 al 22,6% en 2018. El naira se ha depreciado en un enorme 57% entre 2015 y 2019. Todos estos son desafíos macroeconómicos.

El frenesí mediático generado por la clasificación reciente del Banco Mundial puede inquietar a los inversores extranjeros y reducir aún más el atractivo de Nigeria como destino de inversión. La inversión extranjera directa en el país ha ido disminuyendo continuamente, del 6% del PIB a mediados de la década de 1990 a aproximadamente el 0,5% en 2019.

También existe el riesgo de que los inversores extranjeros en Nigeria se trasladen a otros países menos riesgosos. privando así al país de los ingresos necesarios para el servicio de la deuda. Esto es más cierto a medida que el país enfrenta otros desafíos como el alto desempleo, interesar, y tasas de inflación, inseguridad, infraestructura deficiente y aguda escasez de divisas.

Para cambiar su percepción como país con riesgo de endeudamiento, Nigeria debe gestionar su deuda con mucha prudencia y evitar un regreso a la era de principios de la década de 2000, cuando la relación deuda-PIB del país era de casi el 60%.

Debería reducir el alto costo de la gobernanza y controlar la corrupción. El gobierno de Nigeria debería promover un crecimiento económico más rápido invirtiendo en infraestructura (especialmente carreteras y electricidad), proporcionar acceso a capital para microempresas, pequeñas y medianas empresas, y apoyo al desarrollo agrícola.

También existe una necesidad urgente de diversificar la economía y hacerla menos dependiente del petróleo. El gobierno de Nigeria debería embarcarse en una intensa campaña de ilustración pública sobre la sostenibilidad de la deuda de Nigeria. Ha habido una percepción pública, aunque erróneo, que Nigeria tiene problemas de deuda. Aunque la Oficina de Gestión de la Deuda de Nigeria ha intentado contrarrestar esa narrativa, El gobierno debería hacer más.