Rentabilidad de los bonos del Tesoro:la métrica económica más importante

Esta es una publicación de invitado de Sam , autor de Financial Samurai, "Cómo diseñar su despido, ”Y fundador de Yakezie Network.

Las finanzas y la inversión no tienen por qué ser complicadas. Comprar constantemente barato y vender caro puede hacerte rico más allá de tus sueños más locos. Por supuesto, si invertir fuera tan fácil, todos estaríamos relajándonos y dejando que nuestro dinero trabaje para nosotros en lugar de trabajar como esclavos en la oficina todos los días.

Cuando comencé a trabajar en Wall Street en 1999, Me sentí como si estuviera bebiendo de una boca de incendios porque estaba inundado de métricas financieras. Como buen vendedor de acciones institucionales, Debería conocer las últimas previsiones del PIB para comprender el impulso macroeconómico general del país. Entonces necesitaría poder hablar con elocuencia sobre las expectativas de inflación para diferenciar entre crecimiento real y nominal. Finalmente, Tendría que profundizar en las ventas específicas de una acción, beneficio operativo, beneficio neto, y supuestos de margen para determinar si la empresa era una compra o una venta.

Después de un par de años de lo que parecía andar a tientas en la oscuridad, fingiendo que sabía más de lo que realmente sabía, Finalmente encontré una métrica que era más poderosa que el resto. Al estudiar esta métrica a fondo, Pude hablar con confianza con profesionales de la inversión 20 años mayor que yo de una manera razonablemente inteligente. Me atrevo a decir que esta métrica simple resume casi todo lo que hay que saber sobre finanzas.

No voy a prometerle después de leer esta serie de artículos que de repente se convertirá en un gurú de las inversiones. Lo que diré es que, con suerte, este artículo le ayudará a ver el mundo financiero con antirreflejos, lentes polarizados. Al ver las cosas con mayor claridad, puede mejorar drásticamente sus posibilidades de realizar inversiones rentables. Con inversiones más rentables, es solo cuestión de tiempo antes de que logre sus metas financieras.

Presentamos el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años

El rendimiento del Tesoro a 10 años es el rendimiento de un bono del Tesoro del gobierno de EE. UU. El gobierno de los Estados Unidos emite regularmente bonos del Tesoro para recaudar dinero para ayudar a financiar el presupuesto nacional. En caso de que no lo sepas el presupuesto de Estados Unidos ha tenido un déficit masivo de más de un billón de dólares durante los últimos cinco años. Solo en 2013 se prevé que veamos un déficit por debajo de 1 billón de dólares, gracias al crecimiento económico, aumento de la recaudación de impuestos y un gasto levemente menor.

A agosto de 2013, los mayores tenedores de bonos del Tesoro de EE. UU. por país son China, Japón, Brasil, Taiwán y Suiza, según Treasury.gov. Los extranjeros compran deuda estadounidense como una forma de diversificar sus propias inversiones y de reciclar los ingresos que reciben de sus exportaciones a Estados Unidos. tal como, Juguetes fabricados en China vendidos en EE. UU.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años también se conoce como tasa libre de riesgo . ¿Por qué? La razón es que el gobierno de EE. UU. Es considerado el más solvente, país digno de crédito en el mundo, a pesar de tener un déficit presupuestario masivo, ya pesar de la reciente debacle en Capitol Hill. Pregúntese si se sentiría mejor comprando un bono del gobierno de EE. UU. O un bono del gobierno de Corea del Norte. Seguramente elegirías lo primero.

Parte de la razón por la que los bonos del Tesoro de EE. UU. Son tan seguros es porque el dólar de EE. UU. Es una moneda mundial que también es manipulada artificialmente por la capacidad de Estados Unidos para imprimir dinero. Prácticamente no hay posibilidad de que EE. UU. Incumpla su deuda porque, cuando las cosas se ponen difíciles, el departamento del Tesoro siempre puede imprimir más dinero para pagar la deuda. Cuando las cosas se ponen realmente difíciles en todo el mundo, el dinero extranjero compra aún más deuda estadounidense. Sin la imprenta, la fe en los EE. UU. y los activos de EE. UU. disminuiría, lo que lleva a una depreciación masiva de los activos estadounidenses.

Ahora que conocemos la santidad de los bonos del Tesoro de EE. UU., podemos analizar lo que entra en el último rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años que cambia cada día de negociación.

Lo que nos dice el rendimiento del Tesoro

Algunos de ustedes pueden ser escépticos sobre el poder de una sola métrica, pero, por favor, déme la oportunidad de explicar qué significa el último rendimiento del Tesoro de los EE. UU. a 10 años para sus inversiones y sus finanzas personales. Repasemos supuestos basados ​​en un rendimiento a 10 años al 2,7 por ciento.

Costo de oportunidad: Dado que puede obtener un rendimiento anual del 2,7 por ciento sin hacer nada sin riesgo, Es mejor que sus inversiones proporcionen un rendimiento mayor que la tasa de rendimiento libre de riesgo debido al riesgo. Este rendimiento del 2,7 por ciento está cerca de un mínimo histórico:el 1,6 por ciento fue el mínimo alcanzado en el otoño de 2012. En otras palabras, su tasa de rentabilidad también está cerca de un mínimo histórico, haciendo que la alternativa, la renta variable, sea mucho más atractiva que si la tasa libre de riesgo fuera del 10 por ciento.

Cuando la tasa libre de riesgo cayó por debajo del 2 por ciento, el dinero inteligente estaba inundando las acciones porque el rendimiento de los dividendos del S&P 500 por sí solo era superior al 2 por ciento. Con valoraciones baratas basadas en niveles históricos y un rendimiento de dividendos de mercado del 2 por ciento, el riesgo / recompensa era positivo para la compra de acciones y la venta de bonos en máximos históricos. Por lo general, siempre se debe buscar comprar acciones cuando el rendimiento del dividendo del mercado de valores es mayor que el rendimiento del bono a 10 años. Lo mismo ocurre con la compra de CD cuando sus rendimientos también son más altos que los rendimientos de los bonos del Tesoro.

Expectativas de inflación. Todo es Yin Yang cuando se trata de finanzas. Las tasas de interés suben debido a la expectativa de una mayor inflación y caen cuando hay una expectativa de baja inflación. Con un rendimiento del Tesoro del 2,7 por ciento, Sabemos que la inflación de EE. UU. no supera el 2,7% porque nadie comprará un bono con una duración de 10 años si proporciona una tasa de rendimiento real negativa.

Para ilustrar, digamos que el índice de precios al consumidor (IPC) se encuentra actualmente en un 4 por ciento. Si compra un bono con un rendimiento del 2,7 por ciento, su rendimiento real sería negativo 1,3 por ciento (2,7 por ciento menos 4 por ciento) anual siempre que la inflación sea del 4 por ciento. La única razón por la que compraría un bono con un rendimiento del 2,7 por ciento cuando la inflación es del 4 por ciento es si cree que la inflación caerá por debajo del 2,7 por ciento rápidamente o incluso puede volverse negativa como en un período de deflación. La deflación es una situación económica muy difícil en la que la expectativa de una caída de los precios conduce a nuevas caídas porque nadie está dispuesto a comprar nada cuando puede esperar precios más baratos en un futuro próximo. La deflación es a menudo la más temida por la Reserva Federal, seguido de hiperinflación.

Si comprende el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, tienes una idea, más o menos, de dónde se encuentran las expectativas de inflación en cualquier momento de la historia. En 1990, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años fue de alrededor del 9 por ciento. Eso significa que la inflación estaba probablemente entre el 6 y el 9 por ciento anual. Con buena pinta, ¿Derecha?

Es importante tener en cuenta que no existe un número inherente de rendimiento de los bonos del Tesoro malo o bueno. Si los rendimientos de los bonos del Tesoro son altos, entonces la inflación de activos es alta, lo cual es bueno para los poseedores de activos y malo para los que toman los precios. Cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro son bajos, Los inversores con pocos activos están sufriendo menos y deberían aprovechar este tiempo para acumular más activos.

* Apetito por el riesgo. Si los inversores están acumulando bonos con rendimientos inferiores al 2 por ciento, eso significa que hay una mentalidad de “riesgo”. Los inversores están dispuestos a aceptar rendimientos anuales inferiores al 2 por ciento porque algo malo debe estar sucediendo en el mundo para huir de las acciones. que históricamente han devuelto un 8 por ciento. Mire cómo cayeron los rendimientos de los bonos del Tesoro durante la burbuja de las puntocom, Guerra del Golfo, Epidemia de SARS, y crisis de vivienda. Los inversores básicamente gritaban "¡sálvame!" ya que las acciones y los bienes raíces disminuyeron.

Si los inversores no están dispuestos a comprar bonos del Tesoro de EE. UU. Con niveles mucho más altos, como el 8 por ciento, debe significar que hay una mentalidad de “riesgo” donde hay inversiones potencialmente mucho más lucrativas entre las que elegir. También puede existir la expectativa de una inflación mucho más alta y, por lo tanto, tipos más altos debido a quizás una política monetaria extremadamente laxa y un mercado laboral muy ajustado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro pueden indicar el apetito de riesgo del mercado en general.

* Cómo ve el mundo a los EE. UU. Como comentamos anteriormente, los extranjeros son grandes compradores de bonos del Tesoro de Estados Unidos. Cuanto menor sea el rendimiento del Tesoro, cuanto más acepta el mundo financiero de Estados Unidos; de lo contrario, los extranjeros estarían vendiendo bonos del Tesoro. Si Estados Unidos repentinamente amenazó con lanzar armas nucleares contra Canadá y México para expandir su huella, Los bonos del Tesoro se venderían rápidamente y los rendimientos se dispararían.

El problema de ser un gran tenedor de bonos del Tesoro de EE. UU. Es que si un país como China alguna vez quiere vender, pueden causar una gran dislocación en los mercados del Tesoro. Por eso, los extranjeros están casi atrapados en la compra continua de nuestra deuda incluso cuando los rendimientos son tan bajos.

Hay mucha angustia contra la política exterior de Estados Unidos, pero lo importante en lo que debe enfocarse como inversionista es observar lo que las instituciones hacen con su dinero y no lo que dicen.

* Oportunidades de lucro. Existe un gran mundo de macroinversores que mueven mucho dinero. George Soros puede ser uno de los macroinversores más famosos que quebró el Banco de Inglaterra al acortar la libra y ganar mil millones de dólares en 1992. No recomiendo la macroinversión hasta que tenga un buen conocimiento de la economía y las finanzas. pero puede ser su propio macro operador "mini" con el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años.

Soy un gran admirador de los fondos cotizados en bolsa (ETF). El fondo de bonos del Tesoro de 7-10 años más fácil es el ETF IEF sin apalancamiento de iShares. El IEF sube cuando los rendimientos bajan (los precios de los bonos del Tesoro suben). Si desea beneficiarse del aumento de las tasas (caída de los bonos del Tesoro), entonces puede comprar el ETF TBF de bonos inversos llamado Tesorería ProShares Short 7-10 Year.

Para aquellos que se confunden con la relación inversa entre bonos y rendimientos, aquí hay un ejemplo simple:

Rendimiento del bono =Pago del cupón / Precio del bono

• Precio del bono =$ 100
• Pago de cupón =$ 10
• Rendimiento del bono =10 por ciento

Si el precio del bono baja un 50 por ciento a $ 50, el cupón se queda en $ 10, luego, el rendimiento del bono aumenta al 20 por ciento ($ 10 / $ 50 =20 por ciento).

Si el precio del bono aumenta en un 50 por ciento a $ 150, el cupón se queda en $ 10, luego, el rendimiento del bono cae al 6,7 por ciento ($ 10 / $ 150 =6,7 por ciento).

Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos deben formar parte de la cartera de todas las personas. Puedes comprar bonos para obtener ganancias, cobertura, o reducir la volatilidad de su cartera. Siempre verifique si necesita "reequilibrar" una vez al año.

Así que ahí lo tienes. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, puede darle una buena idea del costo de oportunidad para invertir, donde la inflación está en un punto dado, y cómo debe sentirse ante el riesgo. También puede proporcionar información sobre cómo la política exterior de EE. UU. Puede afectar a los mercados y cómo identificar oportunidades de ganancias. ¡Cosas bastante poderosas si me preguntas!

Rendimientos del tesoro y su patrimonio neto

¿Te sientes envalentonado financieramente todavía? La forma más sencilla de realizar un seguimiento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años es en Yahoo Finance. Ahora que puede hablar con más elocuencia sobre la economía y los mercados de valores, Analicemos en profundidad cómo el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años puede ayudarlo a realizar la asignación adecuada de activos patrimoniales.

Soy un gran creyente no solo en la diversificación de su cartera de acciones, sino también en la optimización de su patrimonio neto a medida que aumenta su valor. Una vez que construya una nuez financiera considerable que esté escupiendo un flujo de ingresos pasivo viable, ¡tu objetivo es protegerlo como Esparta!

Bienes raíces

La mayoría de los compradores de vivienda obtienen una hipoteca para financiar la compra de su propiedad, y comprender que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años está estrechamente relacionado con las tasas hipotecarias es una información fundamental para ellos. Cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años era del 1,6 por ciento, por ejemplo, uno podría bloquear en 30 años, hipoteca de tasa fija al 3.5 por ciento o 2.5 por ciento 5/1 ARM. Con el rendimiento a 10 años ahora superior al 2,6 por ciento, las tasas hipotecarias han aumentado proporcionalmente entre 50 puntos básicos y 100 puntos básicos.

Cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro son bajos, aumenta la demanda de dinero prestado. Gran parte de la demanda de dinero barato se destina a la propiedad. A medida que aumenta la demanda, lo mismo ocurre con los precios de las propiedades en igualdad de condiciones. En un entorno de tipos de interés bajos, uno debe buscar apalancar y comprar activos reales que tengan el potencial de apreciación, como una propiedad. Nada está garantizado (como todos sabemos por la crisis de la vivienda), pero hipotecas más baratas significan que el costo de oportunidad de no poseer una propiedad aumenta a medida que aumentan los alquileres.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han aumentado violentamente en 2013 desde el 1,66 por ciento hasta el 2,98 por ciento recientemente. Y aunque el 2,98 por ciento sigue siendo bajo según los estándares históricos, el ritmo de aumento tomó por sorpresa a muchos compradores de viviendas y tenedores de bonos. Esta es la razón por la que los fondos de bonos se rompieron durante el verano de 2013. Un aumento tan rápido en las tasas debería servir para frenar la demanda y los aumentos de precios en bienes raíces hasta que la economía "se ponga al día" tasas más altas. Recuerde pensar siempre en los aumentos en el margen.

Al realizar un seguimiento del último rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, usted piensa mucho más racional y mucho menos emocionalmente durante una situación de compra o venta de una propiedad.

Mi asignación actual de activos inmobiliarios: 35 por ciento del patrimonio neto. El objetivo es reducir la ponderación al 30 por ciento vendiendo una de mis propiedades de alquiler debido a un repunte en los precios de las propiedades y mi deseo de simplificar la vida. Los bienes raíces son mi clase de inversión favorita para generar riqueza a largo plazo.

Cepo

Con el rendimiento a 10 años 50 puntos básicos (bps) más que el rendimiento por dividendo del S&P 500 y el S&P 500 en máximos históricos, Ya no estoy 100 por ciento asignado a acciones (acciones) en mi IRA de reinversión. Decidí limitar mi exposición a la renta variable al 75 por ciento de las acciones y al 25 por ciento de los bonos dentro de la parte de mi inversión de mi patrimonio neto.

Una de las situaciones más tristes fue cuando los jubilados de 2007 a 2009 vieron cómo sus carteras se diezmaban entre un 30 y un 50 por ciento. Escribí una publicación en 2012 sobre GRS titulada, Encontrar esperanza en las situaciones más sombrías en las que yo, también, Perdí aproximadamente el 35 por ciento de mi patrimonio neto en cuestión de meses después de 10 años de ahorros del 50 por ciento o más. Todo el mundo piensa que son genios del mercado de valores en un mercado alcista. Pero como dijo una vez Warren Buffett, "Sólo cuando baja la marea ves quién está desnudo". ¡No confunda el cerebro con un mercado alcista!

El desempeño histórico del S&P 500 es, agradecidamente, hacia arriba y hacia la derecha. Pero hay desagradables correcciones en el medio. Nunca sabremos con certeza cuándo será el próximo ciclo de mercado bajista, por eso debemos reducir la exposición a las acciones cuanto más cerca estemos de la jubilación.

Mi asignación actual de activos de acciones / bonos: 30 por ciento / 10 por ciento del patrimonio neto total. Si el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años supera el 3 por ciento, Cambiaré a una asignación de 25 por ciento / 15 por ciento.

Activos seguros

Los activos seguros incluyen cuentas del mercado monetario y certificados de depósito (CD) de hasta $ 250, 000 por individuo o $ 500, 000 por pareja casada gracias al seguro de la FDIC en caso de que su banco se arruine. Puede abrir varias cuentas de CD o del mercado monetario con diferentes instituciones financieras si tiene más de $ 250, 000 / $ 500, 000 para repartir. Siempre es importante tener una parte de su patrimonio neto en activos seguros porque suceden cosas malas en los mercados todo el tiempo si invierte lo suficiente.

Aproximadamente el 25 por ciento de mi patrimonio neto se asigna actualmente en certificados de depósito a 7 años que producen un rendimiento anual combinado del 4 por ciento. Este fue un ritmo fantástico cuando el mundo estaba llegando a su fin en 2008 a 2009, pero no tanto ahora que hemos visto rendimientos de dos dígitos en el mercado de valores durante los últimos años. Un rendimiento de CD del 4 por ciento sigue siendo mucho mayor que el rendimiento actual a 10 años de aproximadamente el 2,7 por ciento, pero los CD tampoco tienen la posibilidad de apreciarse el capital.

Cuando caduquen sus CD, invierta en certificados de depósito que proporcionen una tasa de interés equivalente a al menos el rendimiento a 10 años o más debido a la inflación. La mejor tasa de CD que puedo encontrar actualmente es un plazo de 7 años en alrededor del 2,35 por ciento. Como resultado de las bajas tasas de interés de los CD, Estoy buscando alternativas de inversión en CD para impulsar la rentabilidad.

Mi asignación de CD deseada durante los próximos tres años: 25 por ciento del patrimonio neto bajando al 15 por ciento o menos.

Dinero en efectivo

El efectivo es un activo seguro que merece una sección propia. Dicen que "el efectivo es el rey, ”Pero no tanto en un mercado alcista como el que estamos viviendo ahora. El efectivo debe considerarse principalmente para fines de liquidez de emergencia. El efectivo no proporciona ningún retorno y la cantidad que tiene debe ser determinada por sus necesidades operativas diarias o mensuales. Dado que los CD están asegurados por la FDIC, tener demasiado efectivo es una estrategia subóptima, ya que podría estar ganando al menos un 2,35 por ciento sin riesgo.

Para determinar cuánto efectivo es suficiente, Calcule un monto de fondo de emergencia realista basado en tasas de retiro de efectivo por encima del presupuesto de los últimos tres años. Por supuesto, si espera un gran gasto próximo, como una boda, matrícula de la escuela de posgrado, una reubicación, o una inversión, asigne más efectivo en consecuencia.

Línea de fondo: Cuanto menor sea la tasa de interés del Tesoro a 10 años, cuanto menor sea el rendimiento de las clases de activos menos riesgosas. Reasigne su patrimonio neto hacia clases de activos de mayor rendimiento.

Rendimientos y préstamos de la tesorería

Hasta ahora nos hemos centrado en utilizar dinero barato para invertir en otros activos que potencialmente pueden proporcionar mayores rendimientos. Pero, ¿qué pasa si no está listo para invertir y todavía está saliendo de un agujero de deuda?

En este entorno actual de tipos de interés bajos, ahora es el momento perfecto para comparar precios más bajos. El peor tipo de préstamo es un préstamo con tarjeta de crédito porque la tasa de interés promedio de las tarjetas de crédito es de alrededor del 15 por ciento. A pesar de una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro en los últimos 10 años, Las tasas de interés de las tarjetas de crédito se han mantenido bastante estables. Como resultado, los márgenes de beneficio se han expandido si asumimos que las tasas de incumplimiento se mantuvieron estables. Si ha sido responsable de pagar las facturas de su tarjeta de crédito a tiempo, Le insto a que llame a la compañía de su tarjeta de crédito ahora y negocie una tasa más baja hoy.

Las tasas hipotecarias y las tasas de interés de los préstamos para automóviles están mucho más estrechamente vinculadas a las tasas de interés, en parte debido a la feroz competencia. La industria del automóvil estuvo al borde de la muerte y necesitaba atraer a los consumidores para que compraran durante el período de 2008 a 2011. Como resultado, Los préstamos para automóviles al cero por ciento durante tres años eran comunes solo para mover el producto. Soy un gran defensor de no pedir nunca un préstamo para un automóvil. Realmente creo que un automóvil es el asesino número uno en finanzas personales para las personas de hoy. Comprender la compra de un activo que se deprecia con un préstamo que cobra intereses es solo incorrecto .

Una de las mejores reglas generales para comprar un automóvil es no gastar más de una décima parte de sus ingresos brutos en el precio de compra de un automóvil. La regla de 1/10 te ayuda a motivarte a ahorrar y ganar más si quieres cierto tipo de automóvil. La regla también evita que las personas destruyan demasiado sus finanzas, ya que se garantiza que un automóvil se depreciará y le quita dinero a la inversión.

Los bancos se dieron cuenta de que eran demasiado estrictos en sus prácticas de préstamos hipotecarios en 2010 y 2011, y ahora son más agresivos a la hora de movilizar sus balances sobrecapitalizados. Desafortunadamente, Los informes de la industria muestran que el auge del refinanciamiento terminó temporalmente con un aumento en las tasas de interés en 2013 debido a la percepción de reducción gradual por parte de la Reserva Federal. Con la nominación de la ex profesora de UC Berkeley, Janet Yellen, como próxima presidenta de la Fed, Deberíamos ver una Reserva Federal acomodaticia continua basada en su historial. Observe de cerca el rendimiento a 10 años y considere llamar a su agente hipotecario para verificar las tasas si el rendimiento vuelve a caer por debajo del 2,5 por ciento.

A menos que esté solicitando un préstamo para comprar un activo que tenga posibilidades de apreciarse, por favor siga pidiendo prestado al mínimo a pesar de las bajas tasas.

Conclusión

Si realiza un seguimiento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años y domina sus significados subyacentes, Debería poder controlar sus finanzas mucho más. Utilice el rendimiento del Tesoro a 10 años más reciente como punto de referencia para cada inversión que realice para ayudar a eliminar la emoción de la ecuación. El objetivo es construir algún día un patrimonio neto lo suficientemente grande como para que su dinero genere ingresos pasivos perpetuos en función de sus tolerancias de riesgo personales.

¿Cuál es su estrategia de asignación de activos y cómo la decidió? Si tiene alguna pregunta sobre el rendimiento de la deuda pública a 10 años, no dude en preguntar.