Costos de agencia

¿Cuáles son los costos de agencia?

Un costo de agencia es un tipo de gasto interno de la empresa, que proviene de las acciones de un agente que actúa en nombre de un principal. Los costos de agencia suelen surgir a raíz de ineficiencias básicas, insatisfacciones, e interrupciones, tales como conflictos de interés entre accionistas y administración. El pago del costo de la agencia corre a cargo del agente en funciones.

Conclusiones clave

• Un costo de agencia es un gasto interno que proviene de un agente que actúa en nombre de un principal.
• Ineficiencias centrales, insatisfacciones, y las interrupciones contribuyen a los costos de agencia.
• Los costos de agencia que incluyen tarifas asociadas con la gestión de las necesidades de las partes en conflicto se denominan riesgo de agencia.
• Existe una relación agente-principal entre la administración de una empresa (agente) y sus accionistas (principal).

Comprensión del costo de la agencia

Los costos de agencia pueden ocurrir cuando los intereses de la gerencia ejecutiva de una corporación entran en conflicto con sus accionistas. Es posible que los accionistas deseen que la administración administre la empresa de cierta manera, lo que aumenta el valor para los accionistas.

En cambio, la dirección puede buscar hacer crecer la empresa de otras formas, que posiblemente pueda ir en contra de los mejores intereses de los accionistas. Como resultado, los accionistas experimentarían costos de agencia.

Ya en 1932, Los economistas estadounidenses Gardiner Coit Means y Adolf Augustus Berle discutieron el gobierno corporativo en términos de un "agente" y un "principal, ”Al aplicar estos principios al desarrollo de grandes corporaciones, donde los intereses de los directores y gerentes diferían de los de los propietarios.

Relación principal-agente

La dinámica de la parte contraria se llama relación principal-agente, que se refiere principalmente a las relaciones entre accionistas y personal gerencial. En este escenario, los accionistas son directores, y los operativos de gestión actúan como agentes.

Sin embargo, la relación principal-agente también puede referirse a otros pares de partes conectadas con características de poder similares. Por ejemplo, la relación entre los políticos (los agentes), y los votantes (los directores) pueden resultar en costos de agencia. Si los políticos prometen tomar ciertas acciones legislativas mientras se postulan para las elecciones y una vez elegidos, no cumples esas promesas, los votantes experimentan los costos de agencia. En una extensión de la dinámica principal-agente conocida como "problemas principales múltiples" se describe un escenario en el que una persona actúa en nombre de un grupo de otros individuos.

Una mirada más cercana a los costos de la agencia

Los costos de la agencia incluyen cualquier tarifa asociada con la gestión de las necesidades de las partes en conflicto, en el proceso de evaluación y resolución de disputas. Este costo también se conoce como riesgo de agencia. Los costos de agencia son gastos necesarios dentro de cualquier organización donde los directores no ceden un poder autónomo completo.

Debido a que no operan de una manera que beneficie a los agentes que trabajan debajo de ellos, en última instancia, puede afectar negativamente a su rentabilidad. Estos costos también se refieren a incentivos económicos como bonificaciones por desempeño, opciones de alamcenaje, y otras zanahorias, lo que estimularía a los agentes a ejecutar adecuadamente sus funciones. El propósito del agente es ayudar a una empresa a prosperar, alineando así los intereses de todas las partes interesadas.

Accionistas insatisfechos

Accionistas que no estén de acuerdo con la dirección que toma la dirección, puede estar menos inclinado a retener las acciones de la empresa a largo plazo. También, si una acción específica provoca que suficientes accionistas vendan sus acciones, podría producirse una venta masiva, resultando en una caída en el precio de las acciones. Como resultado, las empresas tienen un interés financiero en beneficiar a los accionistas y mejorar la posición financiera de la empresa, ya que no hacerlo podría resultar en una caída de los precios de las acciones.

Adicionalmente, una purga significativa de acciones podría asustar a posibles nuevos inversores para que no tomen posiciones, provocando así una reacción en cadena, lo que podría deprimir aún más los precios de las acciones.

En los casos en que los accionistas se angustien particularmente con las acciones de los altos mandos de una empresa, puede ocurrir un intento de elegir a diferentes miembros para la junta directiva. La destitución de la administración existente puede ocurrir si los accionistas votan para nombrar nuevos miembros a la junta. Esta acción discordante no solo puede resultar en costos financieros significativos, pero también puede resultar en el gasto de tiempo y recursos mentales.

Estos trastornos también causan desagradables y exorbitantes problemas de burocracia, inherente a la recalibración de potencia de la cadena superior.

Ejemplo del mundo real de costos de agencia

Algunos de los ejemplos más notorios de riesgos de agencia se producen durante los escándalos financieros, como la debacle de Enron en 2001. Como se informa en este artículo en SmallBusiness.chron.com, la junta directiva y los altos funcionarios de la empresa vendieron sus acciones a precios más altos, debido a información contable fraudulenta, que infló artificialmente el valor de las acciones. Como resultado, los accionistas perdieron una cantidad significativa de dinero, cuando el precio de las acciones de Enron cayó en picada.

Desglosado en sus términos más simples, según el Journal of Accountancy, la debacle de Enron ocurrió debido a "la codicia individual y colectiva nacida en una atmósfera de euforia del mercado y arrogancia corporativa".