Intermediarios financieros en el mercado de valores de EE. UU.

El mercado de valores de EE. UU. Es el más grande del mundo y representa menos del 50% de la capitalización de mercado de todas las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo. Con millones de acciones negociadas todos los días y miles de inversores activos, el mercado de valores de Estados Unidos es un lugar volátil.

En 1929, cuando los mercados estadounidenses colapsaron (La Gran Depresión), los inversores perdieron la confianza en los mercados. Mientras el gobierno analizaba el accidente e intentaba identificar los problemas, descubrió que los mercados necesitaban transparencia y regulación. Por eso, Se creó la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC). El objetivo principal de la SEC era proteger a los inversores, asegurar que los mercados funcionen de manera justa y ordenada, y facilitar la formación de capital.

Para cumplir estos objetivos, la SEC asumió un papel fundamental en el control y la regulación de todos los participantes en los mercados de valores. En los EE.UU, existen los siguientes intermediarios:

• Agentes de bolsa
• Agencias de compensación
• Agencias de calificación crediticia
• Bancos de inversión
• ECN / ATS
• Bolsas de valores
• Agentes de transferencia
• Organizaciones autorreguladoras

Echemos una vista detallada de cada intermediario.

Casa de Bolsa

En los EE.UU, un corredor de bolsa o B-D es una entidad financiera que puede negociar valores por sí misma o en nombre de sus clientes. Cuando compra o vende valores a su nombre, se convierte en distribuidor. Por otro lado, cuando ejecuta órdenes en nombre de sus clientes, funciona como un corredor de bolsa. En los mercados de EE. UU., el B-D cumple muchas funciones críticas que incluyen:

• Facilitar las operaciones de mercado para los inversores
• Ofreciendo asesoramiento sobre inversiones (opcional)
• Asegurar la liquidez a través de las actividades del mercado.
• Investigar los mercados de valores y publicar los resultados
• Captación de capital para empresas, etc.

Hay dos tipos de agentes de bolsa en los EE. UU.:

1. Wirehouse - Este es un B-D que generalmente recomienda productos patentados a sus clientes. Incluso si B-D ofrece productos de terceros, se da preferencia a sus propios productos. Un ejemplo clásico de una casa de cables es un banco que funciona como B-D.
2. Independiente B - D - Un corredor de bolsa independiente, en la otra mano, puede recomendar cualquier producto de inversión en función de las necesidades del inversor.

Agencias de compensación

Una agencia de compensación es una entidad que facilita la liquidación de una operación en el mercado de valores. De acuerdo con la Sección 3 (a) 23 (A) de la Ley de Bolsa de Valores de EE. UU., 1934, una agencia de compensación es:

" Cualquier persona que actúe como intermediario en la realización de pagos o entregas o ambos en relación con transacciones con valores o que proporcione facilidades para la comparación de datos respetando los términos de liquidación de transacciones con valores, para reducir el número de liquidaciones de transacciones de valores, o para la asignación de responsabilidades de liquidación de valores. Dicho término también significa cualquier persona, como un depositario de valores, quién

• actúa como custodio de valores en relación con un sistema para el manejo central de valores mediante el cual todos los valores de una clase o serie particular de cualquier emisor depositados dentro del sistema se tratan como fungibles y pueden ser transferidos, prestado o pignorado por asiento contable sin entrega física de certificados de valores, o
• De lo contrario, permite o facilita la liquidación de transacciones de valores o la hipoteca o préstamo de valores sin entrega física de certificados de valores. "

Cuando se compra o vende una acción, el mercado debe asegurarse de que el comprador reciba las acciones y el vendedor reciba el dinero dentro de un tiempo estipulado. Aquí es donde intervienen las agencias de compensación. Hay dos tipos de agencias de compensación en los EE. UU.:

1. Sociedades de compensación

Las Sociedades de Compensación o Cámaras de Compensación o Sociedades de Compensación son organizaciones que manejan la confirmación, asentamiento, y entrega de transacciones en el mercado de valores. Su principal responsabilidad es garantizar la eficiencia de cada transacción.

Aseguran esto convirtiéndose en un comprador para cada vendedor y un vendedor para cada comprador y asumiendo una posición de compensación en cada transacción. Entonces, cuando se realiza una operación en el mercado, la sociedad de compensación se convierte en el intermediario y facilita la compra en un extremo y la venta en el otro. Adicionalmente, las sociedades de compensación regulan la entrega de valores e informan los datos relacionados con las actividades de negociación.

2. Depositario

Depository Trust Company (DTC) es el mayor depositario de valores del mundo. Proporciona la custodia de valores mediante el mantenimiento de registros electrónicos. También ayuda a transferir la propiedad y mantiene registros de propiedad actualizados de todas las empresas registradas. El DTC opera a través de una red de participantes como bancos y agentes de bolsa.

Agencias de calificación crediticia

Una agencia de calificación crediticia analiza la solidez financiera de una empresa o entidad y evalúa su potencial para reembolsar los intereses y el principal de sus deudas. La calificación proporcionada por la agencia es un indicador de qué tan seguro está de que el prestatario cumpla con sus obligaciones de deuda según los términos de la deuda. En los EE.UU, la industria de la calificación crediticia tiene tres actores principales:

• Servicios para inversores de Moody's
• Estándar y deficiente (S&P)
• Grupo Fitch

Juntos, estas agencias controlan alrededor del 95% del negocio global de calificación crediticia. Ayudan a crear una sensación de comodidad para los inversores al proporcionar una evaluación imparcial e independiente de la solvencia de un valor.

Bancos de inversión

Los bancos de inversión juegan un papel crucial en el manejo de la Oferta Pública Inicial (OPI) de una acción cuando una empresa decide salir a bolsa por primera vez. Cuando una empresa decide lanzar una oferta pública inicial, se acerca a un banco de inversión para que funcione como suscriptor de la OPI. El banco investiga y analiza las finanzas de la empresa y gestiona la emisión de acciones después de considerar el porcentaje de propiedad que la empresa quiere ceder. La empresa paga al banco de inversión una comisión por sus servicios y la garantía de un precio mínimo por acción.

ECN / ATS

Las redes de comunicaciones electrónicas o ECN son sistemas de comercio electrónico que están diseñados para igualar automáticamente las órdenes de compra / venta a precios específicos. Los inversores individuales no pueden realizar un pedido directamente a una ECN. Necesitan tener una cuenta con un corredor de bolsa para enviar sus pedidos a una ECN. Sin embargo, además de los agentes de bolsa, Los inversores institucionales y los creadores de mercado pueden realizar sus pedidos directamente con este sistema automático. Por lo general, los pedidos realizados en la ECN son pedidos limitados.

Un sistema de negociación alternativo o ATS es un sistema de negociación que cumple con todos los requisitos de una bolsa de valores, pero no está obligado a registrarse como tal si opera bajo la exención proporcionada por la regla 3a1-1 (a) de la Ley de Intercambio. Los ATS están regulados como corredores de bolsa y no como bolsas de valores. Ofrecen una opción alternativa para acceder a la liquidez y se pueden utilizar para negociar acciones fuera del mercado normal.

Bolsas de valores

Las bolsas de valores son mercados donde los inversores compran y venden valores. Cuando una empresa lanza acciones, elige el intercambio o los intercambios en los que quiere que figuren en la lista. Los inversores pueden comprar o vender acciones solo en las bolsas donde cotizan. En los EE.UU, hay muchas bolsas de valores que están registradas en la SEC como:

• Bolsa de valores de Nueva York (NYSE)
• Bolsa de valores estadounidense (AMEX)
• Sistema Automatizado de Cotización de la Asociación Nacional de Agentes de Valores (Nasdaq)
• BATS Global Markets (The BZX Exchange y BYX Exchange), etc.

Cada bolsa de valores tiene un mercado primario donde se lanzan las OPI y un mercado secundario donde se negocian las acciones que cotizan después de la OPI.

Agentes de transferencia

Los agentes de transferencia son responsables de registrar los cambios de propiedad de un valor, mantener registros, distribuir dividendos, etc. Son el enlace entre la empresa y los tenedores de valores. Por eso, Desempeñan un papel importante a la hora de garantizar intercambios eficientes en los mercados secundarios. La SEC regula a los agentes de transferencia y asegura que faciliten la liquidación rápida y eficiente de las transacciones de seguridad mientras las mantienen seguras.

Organizaciones autorreguladoras

Una organización autorreguladora o SRO es una entidad no gubernamental que regula varias entidades del mercado por sí misma. A pesar de ser organizaciones privadas, el gobierno tiene un control regulatorio razonable sobre ellos. Las SRO funcionan principalmente como perros guardianes de los mercados y protegen contra actividades fraudulentas o prácticas poco profesionales. Las Bolsas de Valores y las Cámaras de Compensación son ejemplos clásicos de SRO.

Dos SRO importantes que debe conocer son:

1. Autoridad reguladora de la industria financiera (FINRA) - Es la SRO más grande de la industria del mercado de capitales y es el principal regulador de los agentes de bolsa.
2. Junta Municipal de Reglamentación de Valores (MSRB) - Establece normas y reglamentos para la gestión de los concesionarios de valores municipales.

Resumiendo

La estructura básica de los mercados de valores de EE. UU. Es similar a los mercados de valores de la India. Si bien algunos términos y regulaciones pueden diferir, El papel de los intermediarios financieros es garantizar que los mercados de capitales sigan siendo seguros y favorables a los inversores para ayudar a la generación de capital. Siendo el mercado de valores más grande del mundo, Estados Unidos necesita leyes estrictas y un seguimiento regular para mantener alejados a los malhechores y los errores. Con esta red de intermediarios y un marco regulatorio estricto, los mercados estadounidenses son fiables en gran medida.

¡Feliz inversión!